Protección AFP, una de las más grandes Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de Colombia, ha incrementado su inversión en instrumentos extranjeros, apostando por los mercados emergentes y Europa. Estos movimientos responden a la visión que tiene la administradora con respecto a los mercados. Mauricio Toro Bridge, presidente de la administradora, indica que "para 2015 hay indicios que anticipan un mejor desempeño económico a nivel global. Es posible que se observe recuperación en las expectativas de crecimiento de China, estabilidad de la economía en Japón, una modesta recuperación en Europa liderada por Alemania tras las políticas de estímulo monetario anunciadas recientemente y una mayor y más duradera fortaleza en las cifras fundamentales de los Estados Unidos".
En relación a los países emergentes en general, el ejecutivo explica que "después de cerca de dos años de debilidad en las economías emergentes, podemos empezar a observar estabilidad y posiblemente cifras fundamentales un poco más duraderas en 2015". En los primero cinco meses del año en curso, la administradora reforzó su apuesta por los emergentes. Por ejemplo, multiplicó por nueve su inversión inicial en el Aberdeen Emerging Markets Equity Fund I (ver todos los cambios en este artículo).
En el caso de Europa, el presidente de Protección AFP se muestra optimista. "Aunque el riesgo de deflación es alto, las políticas decididas del Banco Central a través de recorte en las tasas de interés y de la compra de ABS y bonos garantizados, pueden generar una respuesta favorable en el mercado. En este momento estamos observando que las medidas adoptadas el pasado junio y septiembre se están incorporando en mejores tasas en el sector real", explica.
El turno de Estados Unidos y Colombia
Con respecto a los mercado más cercanos, "pensamos que en 2015 la política monetaria en los Estados Unidos puede empezar el proceso de normalización sin que esto signifique una política restrictiva. Así, la política seguirá respaldando la recuperación y favoreciendo las apuestas en activos de mayor riesgo", indica Bridge. Para él, la recuperación en las cifras de los Estados Unidos e Inglaterra anticipan un posible incremento en las tasas de interés en los próximos 12 meses. "Esto será sin duda el evento más importante del próximo año. Desde ya estamos observando algo de lo que puede pasar el próximo año: debilidad de los títulos seguros en el mundo, fortaleza del dólar y apetito por riesgo", comenta.
A esto añade que "aunque resulta lógica la fortaleza del dólar frente a las principales monedas del mundo, sólo hasta ahora, después de varios años de disparidad, la fortaleza de la moneda se alinea a los mejores fundamentales, razones técnicas y una psicología en el mercado que anticipa mayor fortaleza de la moneda estadounidense".
En cuanto a Colombia, el presidente de Protección AFP comenta que "los fundamentales son favorables y en 2015 posiblemente seguirá siendo una de las mejores economías en América Latina". En este sentido, explica que aunque la economía muestra un fuerte crecimiento, existen algunos riesgos que motivaron a la Junta Directiva del Emisor a mantener inalterada la tasa de interés de referencia en 4,5%. "Principalmente, la demanda agregada podría afectarse con el reciente deterioro de los términos de intercambio, la lenta recuperación de la económica mundial y la incertidumbre del costo del financiamiento externo", comenta.