¿Qué tipo de estrategias en fondos de renta fija estáis buscando para incorporar a las carteras en un contexto de bajada de tipos?
Las estrategias de renta fija que más sentido tienen en un entorno de bajadas de tipos de interés son aquellas que tienen duración, para aprovecharse de la mejora de los precios al reducirse los tipos. También hay que tener en cuenta que las bajadas de tipos de interés indican que los bancos centrales quieren prestar apoyo a una economía que debe estar mostrando ciertos signos de debilidad, por lo que las estrategias de calidad crediticia sólida encajan en un escenario de menor crecimiento económico.
Teniendo esto en cuenta, dentro del universo de renta fija, las estrategias de gobiernos, aggregate y crédito investment grade ofrecen tanto una calidad crediticia sólida como exposición a duración. De todas formas, también hay que tener en cuenta que la duración aporta mucha volatilidad a las carteras y el mercado va poniendo en precio las expectativas de tipos. Si hay incertidumbre sobre el número de bajadas y su momento temporal, esta volatilidad puede resultar dolorosa y hay que calibrarla con cuidado. Nuestras unidades, hasta el momento, han demandado duraciones cortas e intermedias.
¿Qué debe tener un fondo de renta fija para incorporarlo a la cartera?
En Quality Funds analizamos factores cuantitativos y cualitativos a la hora de seleccionar fondos de inversión. Valoramos la capacidad del fondo de generar rentabilidad ajustada a riesgo de manera consistente a lo largo del tiempo y tenemos muy en cuenta, junto con la rentabilidad obtenida, la volatilidad experimentada, el tracking error, las correlaciones, así como los ratios y estadísticos en diversas ventanas temporales, de manera Rolling y estanca.
Por otro lado, evaluamos al equipo gestor, su transparencia, la gestión de riesgos, etc, a lo largo de la historia del fondo. Nos gusta que los datos cuantitativos y la evolución del fondo sean consistentes y validen el discurso del equipo gestor. En definitiva, para incorporar un fondo buscamos que ofrezca datos sólidos y se gane nuestra confianza.
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