Afirma el dicho popular que “a río revuelto, ganancia de pescadores”. Si se aplica esta metáfora a los reembolsos que lleva viviendo el PIMCO Total Return durante los últimos 17 meses, avivada por la salida de Bill Gross a finales del mes de septiembre, entonces lo interesante sería detectar qué fondos de inversión están atrayendo al menos parte de esos flujos de salida. El pasado lunes, Morningstar identificaba cuatro productos en particular, colgando en su twitter el siguiente gráfico en el que se observa cómo estos fondos habían captado entre 500 y 2.500 millones de dólares en el mercado norteamericano entre el viernes 26 de septiembre y el jueves 2 de octubre.
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Dos de estos productos, particularmente el de BlackRock y el de Legg Mason Global AM cuentan con versiones adaptadas a las normativas europeas. El BlackRock Strategic Income Opportunities Fund es un fondo de renta fija flexible sin restricciones en lo referente a exposición geográfica, duración, sector o calidad crediticia. Lanzado en febrero de 2008, acumula una rentabilidad del 40,33% (en dólares) desde su lanzamiento. En el año sube más del 3%.
Entre las diez principales posiciones del fondo figuran bonos del Tesoro de Estados Unidos, italianos, japoneses, españoles, portugueses, alemanes, holandeses, eslovenos e indios, así como emisiones de Fannie Mae. Actualmente el 23,3% de la cartera está en efectivo y un 28% en derivados. El 21,5% de la cartera está invertida en bonos con vencimientos que se sitúan entre los 3 y los 5 años, seguido por el 18,7% concentrado en vencimientos de entre 5 y 7 años.
En cuanto al Legg Mason Western Asset EUR Core Plus Bond Fund, se trata de un fondo que Morningstar clasifica como de renta fija diversificada en euros. El fondo tiene un track record de 11 años; en los últimos diez ha registrado una rentabilidad anualizada del 3%. En el año logra un 9,36%. De las emisiones que tiene en cartera, un 36,73% presenta vencimientos entre los 7 y los 10 años, seguido de un 28,32% concentrado en bonos de entre 3 y 5 años.
Teniendo en cuenta que la búsqueda de rentabilidad ha llevado a muchos gestores a rebajar sus exigencias de rating, destaca que el 40% de las emisiones en cartera luzcan un rating AAA, con “papel” alemán, austríaco y holandés. Entre las diez principales posiciones también figuran bonos de Italia, Francia y Bélgica.
