Qué lectura deja al mercado el último dato de empleo publicado en EE.UU.

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Foto: Luke Michael (Unsplash).

Hace apenas 10 días el presidente de la Fed, Jerome Powell, despejó una de las grandes dudas que rondaban en el mercado en el simposio de Jackson Hole. ¿Habría tapering este año? era la gran pregunta. “Podría ser apropiado comenzar a reducir el ritmo de compra de activos este año”, fue la respuesta de Powell. Quien también especificó que ese inicio del tapering no contempla una subida de tipos, al menos no este año.

El dato de empleo que se publicó el pasado viernes en EE.UU. viene a avalar de alguna manera esa negativa de la Fed a subir los tipos pero también cuestiona si es momento ahora de iniciar ese tapering que todos esperan ya para este 2021.

El tapering, a noviembre

Al fin y el cabo el dato fue muy inferior al esperado ya que se crearon 235.000 empleos frente a los 733.000 del consenso. "Hubo 133.000 de revisiones al alza, pero sigue siendo mucho más débil de lo esperado. Junto con el resurgimiento de COVID es probable que se elimine cualquier posibilidad de que la Reserva Federal reduzca la producción en septiembre, pero noviembre sigue siendo un buen mes", afirman desde ING.

"Con su convencimiento de que la inflación sería en última instancia transitoria, la Fed está actualmente mucho más centrada en la recuperación del empleo, lo que implica que una cifra tan débil de nóminas no agrícolas probablemente inclinará a la Fed a un tapering en el mes de noviembre, si no más tarde", afirman desde la gestora Principal Global Investors.

La tasa de participación se estanca

Este dato viene a confirmar también que la aparición de la variante Delta sí puede suponer un freno a la recuperación económica y, sobre todo, a la reapertura de las economías. "El proceso de reapertura debería lógicamente seguir ayudando a la mejora del mercado laboral, pero eso dependerá de las ganas que tengan los estadounidenses de volver al trabajo. La tasa de participación sigue estando muy por debajo de los niveles anteriores a la crisis", afirman desde Edmond de Rothschild AM. En concreto, esta tasa, que mide que registra el número de personas que trabajan o buscan empleo activamente, se situó en el 61,7% en agosto y no mostró ninguna variación.

Según explica Mark Holman, CEO de TwentyFour AM, boutique de Vontobel AM , "la tasa de participación de la población se ha mantenido prácticamente plana en los últimos meses, y los empresarios tienen dificultades para atraer a los trabajadores a pesar de ofrecer incentivos y salarios más altos". De ahí que consideren que  "poco probable" que la Fed suba los tipos hasta que las cifras de desempleo sean mucho más bajas.