¿Qué papel juegan los fondos monetarios en las carteras?

A nivel de ventajas de los fondos monetarios, el analista de Santander Private Banking, Juan Luis Luengo, apunta las clásicas de los fondos de inversión, el diferimiento fiscal, además de la diversificación y la gestión profesional que los sustenta.

Además, destaca la rentabilidad que, en la actualidad, hay fondos monetarios o de renta fija a corto plazo con tires por encima del 4%, superior a los retornos de las letras del Tesoro a 12 meses.

Otra bondad que resalta es la conveniencia. Esto es, poder acceder a un mercado más amplio sin tener que hacer colas (en alusión a las vividas en el Banco de España) o desplazarse a entidades en busca de productos y no verse obligado el inversor a cumplir determinadas condiciones. “Es más cómodo y, encima, te paga más”, concluye Luengo.

A nivel de sostenibilidad, el criterio seguido desde Santander Private Banking a la hora de seleccionar fondos recomendados es que al menos el 80% de la lista debe ser artículo 8 o 9 y que tengan en cuenta las Principales Incidencias Adversas (PIAS). En paralelo, hay algunos fondos a los que realizan una due diligence específica de sostenibilidad, entre ellos también están los monetarios.

A la hora de seleccionar los fondos monetarios, desde BBVA AM, su portfolio Manager, Daniel Lázaro, destaca que cumplan dos aspectos. De un lado, que el activo tenga una duración acotada, acorde con su vocación inversora; de otro, que se analicen episodios pasados de estrés y que haya un control del riesgo de crédito “para evitar sustos”, recordando lo acontecido con Credit Suisse. Asimismo, el experto valora de los fondos monetarios su perfil de rentabilidad-riesgo y da preferencia a las gestoras con experiencia contrastada y volumen.

BBVA AM ha hecho un esfuerzo importante los últimos años para desarrollar su plan de sostenibilidad, un plan centrado en cuatro pilares: integración, exclusión, política de voto y compromiso y estrategias de impacto. Además, ha ampliado la gama de productos sostenibles para cubrir las necesidades de los clientes incorporando fondos artículo 8 y 9 en distintas clases de activo.

A modo de resumen, la directora de Wealth y Banca Privada de Amundi Iberia, Blanca Comín, afirma que “las tires han vuelto en los productos monetarios de ultra corto plazo”, pone en valor la liquidez, el papel diversificador, “cuando realmente hay riesgo sistémico y no tiene riesgo de contrapartida con una sola entidad”, la descorrelación y su función como activo refugio dado su perfil equilibrado de rentabilidad/riesgo. “Al final tener una entidad como Amundi enriquece la gestión ya que tienes recursos de analistas de crédito, liquidez y economías de escala en este tipo de productos”.

Dentro de los activos monetarios y de renta fija ultra corto plazo de Amundi se lleva a cabo el mismo approach ESG del resto de activos (exclusión y best in class), de tal manera que son artículo 8 y tienen en su mayoría el sello del gobierno francés Label ISR, “que al final es una etiqueta objetiva”, puntualiza Comín.

En paralelo, se sigue innovando en productos y destaca el lanzamiento de un fondo de bonos verdes euro de ultra corto plazo, uno de los pocos que existen en el mercado.

En CaixaBank AM, su director DPM España - Investment Solutions, Luis Quesada, destaca tres bondades que buscan en los fondos de renta fija: liquidez, “para que en un momento dado nos pueda permitir el trasvase a otros activos”; devengo, que “con las curvas invertidas es mucho mejor”; y cobertura, “por si pueden producirse acontecimientos que tiren a la baja el mercado”.

En cuanto a la sostenibilidad, además de la integración de los criterios ASG dentro de las carteras, la gestora de CaixaBank cuenta con carteras de impacto y artículo 8 en las que, de forma agregada, realiza un seguimiento en las PIAS. El experto reconoce que, a diferencia de la diversidad para invertir en fondos sostenibles de renta variable, en renta fija a corto plazo les cuesta encontrar “por la propia naturaleza del fondo, porque muchas veces lo que se financia son proyectos a largo plazo que se acaban de emitir”.

Ignacio Amodia, gestor de Fondos Monetarios y Renta Fija de Bankinter Gestión de Activos, pone de manifiesto el rol fundamental que juegan los fondos de renta fija en las carteras de mixtas de fondos de fondos en momentos de aversión al riesgo, “para añadir un papel más defensivo”, pero ahora “con el atractivo añadido de la tir que aporta a la cartera”.

A la hora de seleccionar los fondos monetarios, además de criterios técnicos habituales como la existencia de un patrimonio mínimo histórico, hay otros dos factores fundamentales que resalta Amodia: estabilidad del valor liquidativo y liquidez. En el primer caso, “para que nos ayuden a mitigar la volatilidad de la cartera en momentos de mayor tensión en el mercado”, y en el segundo, “para que nos aporten mucha agilidad para variar el posicionamiento de la cartera cuando se produzcan estos momentos de tensionamiento”.

La gestora de Bankinter aún no tiene un fondo monetario artículo 8, “porque no queremos dar pasos en falso ya que todavía hay cierta incertidumbre regulatoria”, aclara el gestor, pero sí cuenta con una parametrización de las carteras para establecer cuál es el rating medio ESG de los fondos.

Como parte del desayuno organizado, también puedes profundizar sobre el contexto macroeconómico y su impacto en la renta fija y las oportunidades de inversión.