Como cada año Robeco presenta su informe Expected Returns, titulado este año "Atlas Lifted", en el que se exploran las actuales tendencias económicas a nivel mundial y se presenta el futuro del tablero de juego para los próximos cinco años. Entre sus previsiones, destacan cómo la tecnología, las inversiones estratégicas y el cambio climático serán tres puntos clave en el futuro de la economía.
El informe actualizado, del periodo 2025-2029, está inspirado en la figura mitológica de Atlas, quien eleva el mundo sobre sus hombros, metáfora de cómo las innovaciones y las inversiones estratégicas impulsarán el crecimiento económico en los próximos años. Según adelanta el informe, en este escenario los inversores podrán encontrar oportunidades a pesar de los desafíos globales que se avecinan, gracias a las innovaciones empresariales en inteligencia artificial y a la gran cantidad de ocasiones de inversión rentables que se presentan. Estas rentabilidades vienen marcadas principalmente por la parte de renta variable y fija de los mercados emergentes, clases de activos que se encuentran actualmente en cabeza.
Sobre los próximos cinco años, Robeco ilustra tres escenarios. "En nuestro escenario base, los continentes del mundo no se distancian más económica y políticamente, como en nuestro escenario bajista, pero tampoco prevemos que queden mucho más entrelazados, como en nuestro escenario alcista", exponen en el informe. En el escenario base en euros, las acciones de los mercados emergentes deberían ofrecer una rentabilidad del 7,25% anual entre 2025 y 2029, mientras que la deuda de los mercados emergentes debería generar una TIR del 6%. Esta cifra contrasta con la rentabilidad del 6,5% que se espera de la renta variable de los mercados desarrollados y el 4% de los bonos soberanos de los mercados desarrollados.
Perspectivas de rentabilidad por clase de activos
Robeco detalla las previsiones de rentabilidad que observan para las principales clases de activos durante el periodo 2025-2029:
- Renta variable: Se espera que las acciones de los mercados emergentes sean las más rentables, con un retorno anual del 7,25% en euros, seguidas por la renta variable de mercados desarrollados, que alcanzaría un 6,5%.
- Renta fija: Los bonos soberanos de mercados desarrollados se proyectan con una TIR del 4% en euros y del 6% en dólares. La deuda emergente lidera en este segmento, con una TIR del 6% en euros y del 7% en dólares.
- Materias primas e inmobiliario: Las materias primas y el sector inmobiliario ofrecerán rentabilidades atractivas, con proyecciones del 4,75% y del 5,5% respectivamente en euros.
Escenarios económicos a cinco años
El informe de Robeco presenta tres escenarios probables para el futuro económico global:
- Escenario base: "Atlas Lifted" (50% de probabilidad): En este escenario, desde la entidad prevén un crecimiento económico moderado y estable, liderado por los avances en IA. El PIB global crecerá impulsado por la convergencia de las economías desarrolladas hacia el nivel de EE.UU. La inflación media mantendrá cerca del 2,5% y la asignación de capital será más eficiente, beneficiando a la mayoría de las clases de activos. En cuanto a las inversiones, se espera que los mercados emergentes ofrezcan las mejores oportunidades, con una rentabilidad anual esperada del 7,25% en renta variable y del 6% en deuda emergente.
- Escenario bajista: "Atlas Adrift" (30% de probabilidad): Aquí, el déficit fiscal estadounidense y los cambios de poder global generarían estanflación, un fenómeno en el que la inflación se mantiene alta mientras el crecimiento económico se estanca. Este escenario sugiere que la estabilidad económica podría verse amenazada, especialmente en las inversiones de alto riesgo. Sin embargo, las materias primas podrían verse beneficiadas, con una rentabilidad potencial del 8%.
- Escenario alcista: "Atlas Connected" (20% de probabilidad): En el escenario más optimista la IA impulsará un fuerte crecimiento de la productividad, con un aumento del PIB del 2,25% anual. La inflación se mantendría controlada, en torno al 2%, favoreciendo una mayor estabilidad geopolítica y de las inversiones, especialmente en deuda emergente y materias primas, que superarían las expectativas de rentabilidad media.
