¿Quién es quién en el equipo de selección de fondos de Andbank?

Con el objetivo de seguir identificando los equipos de selección de fondos de todas las entidades con presencia en España, Funds People se acerca en esta ocasión al equipo global de selección de fondos de Andbank. Un grupo formado por nueve profesionales con un perfil dual de analista a la vez que de gestor, que tienen como objetivo seleccionar los mejores vehículos de inversión para la construcción de las carteras de clientes, apoyándose en el conocimiento local de los mercados donde tienen presencia.

Por ello, "al pertenecer a una entidad global, el equipo de fondos está estructurado de forma regional”, destacan. De esta manera, Andbank se diferencia de la competencia ya que “cubrimos las necesidades de nuestros clientes locales, en vez de adoptar una distribución por tipo de activo”.

En Andorra se ubican los tres responsables del equipo: Daniel Aymerich, para fondos de inversión; Raquel de Almeida, para hedge funds y alternativos; y Fernando López, para ETF. Desde Andbank Asset Management (Andorra) se elaboran las listas globales de fondos y de ETF, documentos de referencia para todos los gestores del grupo a nivel global; así como las focus list locales, que utilizan desde banca privada y wealth management.

Desde Madrid, Francisco Javier Velasco y David Sánchez son los responsables para el mercado español; desde Miami, Eduardo Antón se centra en las recomendaciones para clientes de las dos Américas; desde Montevideo, Renzo Nuzzachi se encarga de elaborar las listas para el mercado de Argentina y Uruguay; y desde Sao Paulo, Paulo Gabriel Lopes y Luiz Francisco dan cobertura al mercado de Brasil.

“Este tipo de organización nos permite dar soluciones globales a nuestros clientes, teniendo en cuenta las características del mercado local donde se encuentran”, consideran. Un trabajo en el que se apoya cada departamento del banco a través de los distintos documentos -la lista global de fondos, las focus list, carteras modelo locales y fichas explicativas de los fondos recomendados- que se elaboran reflejando la opinión del equipo sobre los mejores fondos en cada categoría.

Andbank ha superado los 5.000 millones de euros en fondos de terceros, distribuidos en las áreas de Banca Privada, Wealth Management y de Gestión, en este caso a través de las distintas gestoras del grupo.

Metodología

Para el equipo de selección de fondos de Andbank, el análisis cuantitativo y cualitativo que realizan son “complementarios y necesarios antes de poder realizar una recomendación”. Sin embargo, indican que, “teniendo en cuenta que el cuantitativo se fundamenta exclusivamente en el análisis de la rentabilidad del fondo según su valor liquidativo, vemos limitaciones para encontrar un punto de diferenciación respecto a otros modelos cuantitativos”.

Su modelo se estructura en tres fases, una inicial donde se busca realizar una correcta clasificación (en términos de tipo de activo, divisa…), seguida de la elaboración de un ranking gracias al modelo que tienen desarrollado internamente que genera una lista con los fondos ordenados de mejor a peor en términos absolutos y relativos de rentabilidad, riesgo y consistencia. En este segundo paso, se incorporan factores de rentabilidad y riesgo, además de ratios como el de información o el exceso de retorno tanto en periodos alcistas como en bajistas para medir la consistencia en distintos escenarios.

“Mientras este primer ranking nos permite realizar una primera ordenación de los fondos de forma rápida, siempre se puede refinar el ranking aplicando filtros de forma discrecional a distintos factores para obtener unos resultados más refinados”, determinan sobre el paso anterior.

Una vez hecha una primera clasificación, se construye un peer group (grupo comparable) con el que profundizar en el análisis de estilo y características del perfil de riesgo y retornos de cada fondo mediante la herramienta SPAR de Factset. Estos grupos comparables por categorías, señalan, se actualizan constantemente con nuevos candidatos y permiten, no solo el análisis de nuevos fondos, sino el seguimiento al detalle de los fondos seleccionados.

Independientemente de que el origen del interés por un fondo pueda venir por distintas vías, especifican que el siguiente paso siempre es el mismo, el cual consiste en “estresar” el fondo contra un selecto grupo de competidores segmentando el análisis en periodos de mercado alcistas, bajistas o laterales.

Finalmente, el análisis cualitativo lo realizan tanto a nivel de gestora, como de fondo. “Mediante una due diligence se confirma la idoneidad de la entidad, su estructura y capacidades, así como el servicio y el flujo de información”. Por otro lado, añaden, “entender al gestor y lo que aporta su experiencia y conocimiento  al fondo, así como analizar los procesos de inversión y la toma de decisiones es indispensable para descubrir posibles inconsistencias que puedan poner en peligro los retornos futuros”.

Fase de seguimiento. Los fondos satélites

Con la consistencia siempre en mente, santo grial de la gestión para Andbank, realizan un seguimiento pormenorizado de los fondos seleccionados, permitiendo visualizar si un fondo se está desviando del patrón que debería seguir. Una desviación que puede verse mediante una base de datos que registra la evolución del fondo y almacena los factores que pueden influir en su evolución. “Todos los eventos endógenos y exógenos se tienen en cuenta a la hora de comparar las desviaciones con el peer group como con el índice antes de tomar una decisión sobre la permanencia o no de un fondo”, puntualizan.

Asimismo, “habría que destacar la selección de fondos satélites”. “Existen muchos fondos que nos gustan, pero todavía no cumplen todos los criterios de selección exigidos. A modo de fondo de armario tenemos preseleccionados fondos pendientes de pasar el filtro definitivo de calidad”, contextualizan.