Los premios distinguen estilos de inversión oportunistas de corte contrarian en renta variable y un estilo activo, flexible y consciente del riesgo en la parte de renta fija.
Los premios a los mejores gestores europeos del año ya tienen propietarios. Los nombres, procedentes de una criba final de 9 candidatos, se han hecho públicos en el contexto de la Conferencia de Inversiones de Morningstar, con carácter paneuropeo y que este año se celebra en Ámsterdam los días 27 y 28 de marzo, y reconocen a tres influyentes gestores en las áreas de renta variable europea, renta fija europea y renta variable global teniendo en cuenta no sólo los resultados en el último año, sino “un buen trato del capital de los partícipes a largo plazo” según Christopher Traulsen, director de análisis de fondos de Europa en la firma.
Mejor gestor de renta variable europea
Dentro del área de renta variable europea, el galardonado ha sido Nicolas Walewski, por su fondo Alken European Opportunities, calificado con 5 estrellas Morningstar. Walewski, con rating cualitativo Morningstar Silver, ha sido sin duda uno de los grandes triunfadores de la industria: no sólo por los rendimientos del fondo, que suma un 6,5% en lo que va de 2014 y terminó 2013 con un rendimiento del 34,6% después de haber firmado una subida del 28,6% en 2012. También en el plano comercial, en el que los fuertes flujos de dinero han obligado a reducir el ritmo de entradas en estos productos: actualmente todos los fondos de la gestora que fundó en 2005 están en soft close o hard close.
Desde Morningstar han calificado de “espectacular” la rentabilidad generada por el gestor tanto en su etapa actual como anteriormente como gestor del Oyster European Opportunities en Banque Syz. También se ha resaltado la calidad del equipo de gestión creado por Walewski y se ha alabado su estilo de inversión: “Le interesan las acciones olvidadas de negocios cuyos activos están total o en parte infravalorados por el mercado, o donde cree que ha identificado nuevas fuentes de crecimiento de los beneficios”. “Cualquiera que sea su tesis de inversión, Waleski prefiere compañías con equipos de gestión creíbles, capaces de ejecutar el elevado potencial de rentabilidad del negocio. Trata de evitar los excesos del mercado y puede de hecho ser contrarian en sus elecciones de inversión, cómo se evidencio con la decisión de mantenerse alejado del super ciclo de las materias primas y los mercados emergentes en los últimos años”, han indicado desde la consultora.
En su última visita a España, Walewski explicó que la temática que guía la cartera del Alken Fund European Opportunities, con un claro sesgo valor, es la participación en compañías capaces de reducir sus costes sobre el capital, pues considera que la hora de abordar una compañía “no hace falta que sean muy buenas operacionalmente, sino que sean muy buenas financiándose”.
Mejor gestor de renta fija europea
BlackRock ha quedado representada en este apartado con el galardón concedido a Michael Krautzberger, gestor del BGF Euro Bond. El fondo, clasificado como de renta fija diversificada en euros, cuenta con 5 estrellas Morningstar y el gestor, con un rating cualtitativo Gold. Krautzberger, también con una experiencia de 20 años en el mundo de la gestión de activos, también es el responsable del equipo de renta fija de BlackRock. El gestor se hizo cargo del BGF Euro Bond en 2005, imprimiendo un cambio de estilo en el fondo que le ha llevado a cosechar grandes resultados: se revalorizó un 12,2% en 2012, un 3,1% en 2013 y acumula un 2,8% en lo que va de año. El fondo debe invertir al menos un 80% de la cartera en emisiones con grado de inversión, y al menos un 70% del patrimonio neto total debe realizarse en valores denominados en euros.
El fondo ha estado en su primer o segundo cuartil de manera continuada entre 2006 y 2013. De hecho, terminó 2013 en el primer cuartil de su categoría, debido especialmente al rendimiento obtenido durante el segundo semestre del año gracias a estrategias de valor relativo en la periferia y países cercanos al núcleo de Europa, así como por la decisión de incrementar marginalmente el riesgo de crédito y una pequeña infraponderación en duración.
Desde Morningstar han resaltado que el gestor “ha construido una franquicia muy fuerte en BlackRock, aplicando con éxito su estilo de inversión consciente del riesgo en una amplia gana de estrategias sobre renta fija en euros”. Morningstar resalta la gestión activa, la flexibilidad y la diversidad de estrategias que aplica Krautzberger. “Los fuertes retornos ajustados al riesgo en el largo plazo son un testimonio de la fortaleza de su proceso consciente del riesgo y de las habilidades de Krautzberger”, concluyen desde la firma.
Mejor gestor de renta variable global
El premio al mejor de esta categoría ha recaído sobre Kristoffer Stensrud y el equipo del fondo Skagen Kon-Tiki. Este fondo –que no está disponible a la venta en España- cuenta con un rating cualitativo Gold y la máxima calificación de Morningstar, 5 estrellas. Pese a sufrir la corrección de los mercados emergentes y la salida en junio del año pasado de su cogestor, Ross Porter, ha terminado 2013 con un rendimiento del 7,7%, gracias en gran parte por la inversión en valores chinos y coreanos.
Desde Morningstar han enfatizado el historial de éxito del fondo, que ha batido a su índice de referencia 19 de los últimos 20 años, y que además saca un rendimiento de un 1% al año durante los últimos 10 años (hasta el 31 de diciembre de 2013) respecto al siguiente fondo de mayor rentabilidad en su categoría.
“El fondo se distingue por un equipo excepcionalmente fuerte de cuatro cogestores que trabajan junto con Stensrud y que pueden apoyarse en el equipo más grande que componen los gestores de Skagen”, señalan desde el proveedor de datos. Entre las características que valoran positivamente son las pocas limitaciones que debe afrontar este equipo a la hora de invertir (la más importante, que al menos el 50% de la cartera debe estar invertido en países emergentes) y su estilo de inversión oportunista y contrarian, que les ayuda a buscar acciones que consideran baratas y que usualmente se encuentran en sectores infravalorados o poco cubiertos por los analistas. También se valora que el gestor principal haya invertido dinero propio en el fondo.
“Este acercamiento implica notables riesgos, pero es difícil imaginar a alguien más capaz de ejecutarlos tan bien como Stensrud lo ha hecho a lo largo de los años” concluyen desde Morningstar.
