Reflexiones tras la reunión de UNPRI en Barcelona (I)

Amanda Young es la responsable de Sostenibilidad en abrdn. Tras 22 años de experiencia en inversión sostenible, la directiva comparte sus reflexiones sobre algunas de las dificultades a las que se enfrentan los gestores y analistas de estas estrategias. Young se muestra preocupada, en primer lugar, por la fuerte carga de trabajo y las presiones a las que se ven sometidos los inversores sostenibles. Estas presiones se deben en parte a las exigencias de la agenda regulatoria, pero también a la demanda por tener determinados tipos de productos. No obstante, un año después de la entrada en vigor de la SFDR y a la vista de las revisiones a la baja de muchos fondos lanzados como artículo 9, considera que su decisión de ser conservadora en la calificación de la gama de abrdn se ha visto reivindicada.
En su opinión, “es más importante ser auténtico que ser líder”, y es esencial recordar el objetivo de la IS: “marcar la diferencia, contribuir de forma positiva, tomar mejores decisiones, más informadas”.
Además, Young considera que los gobiernos deberían ir más allá a la hora facilitar la inversión en la lucha contra el cambio climático y reclama que los datos no se centren tan solo en los riesgos, sino también en la medición de los resultados.

Louise Kooy-Henckel, responsable de Sostenibilidad en EMEA de Wellington Management tiene la doble misión de ayudar a los clientes de EMEA y de supervisar las inversiones de impacto. Tras un 2022 complicado y volátil, considera que lo importante es mantenerse fiel a la filosofía de inversión. En su opinión, muchas de las cuestiones que han hecho de este un año más difícil, como los problemas alimentarios o la subida de los precios energéticos a raíz de la invasión de Ucrania, subrayan la necesidad de seguir invirtiendo de forma sostenible, ya que la IS puede ser fuente de soluciones. Esa búsqueda de soluciones le lleva a considerar que precisamente "la eficiencia en el uso de los recursos y la seguridad alimentaria van a ser temas muy analizados en 2023".

En cuanto a su interacción con los clientes, la directiva destaca que este año han recibido, principalmente, tres tipos de cuestiones: sobre la adaptación a la regulación, sobre la implementación de net zero en las carteras (desinversión frente a engagement) y sobre biodiversidad.

Nina Petrini, responsable de ETF y fondos índice para Iberia y Latam en UBS AM, destaca el nivel de expertise de una conferencia como esta. "Ofrece visibilidad de toda la cadena de suministro: consultores, proveedores de índices, expertos de otras gestoras que ofrecen su visión sobre cómo hacen su trabajo", señala. Además, en su opinión, también es una ocasión para reflexionar sobre el crecimiento y la evolución de la inversión sostenible. "Es increíble el cambio desde el último encuentro, ahora hablamos de transición, de net zero, y todo en muy poco tiempo", añade.

Entre los temas que más le han llamado la atención, Petrini apunta que en este encuentro el capital natural ha ganado mucha relevancia. "Estos días se ha debatido mucho sobre la biodiversidad y la importancia de los ecosistemas. Según un informe, del 100% de los mamíferos en el mundo, el 96% son los seres humanos, su ganado y sus animales de compañía. Solo un 4% son animales salvajes", detalla. "Es un tema que estamos empezando a analizar y debatir, estamos muy al principio, pero se irá incorporando al universo de inversión". El otro tema que le ha llamado la atención es cómo la regulación puede ayudar a ir abordando toda esta temática.

Las principales conclusiones para el equipo de Goldman Sachs AM fueron:

• A pesar de los recientes debates sobre la pertinencia y utilidad de la inversión ASG, las fuerzas comerciales y políticas para la transición verde siguen aumentando, y esto toma muchas formas, ya sean regulaciones (la IRA, las normas climáticas de la SEC y las acciones del FSOC en EE.UU.; la Taxonomía de la UE, el SFDR, los criterios de idoneidad de la MiFID y el CSRD en Europa, entre otros),  o el capital humano y el talento, que cada vez da más prioridad a la sostenibilidad a la hora de elegir empleador; los flujos de inversión en fondos ASG; la presión pública, etc.
• La desinversión no debe ser la primera respuesta, ya que el compromiso se considera sistemáticamente  la opción preferida para alinear la inversión sostenible con los resultados de la economía real.
• Un escenario de 1,5 grados sigue siendo técnicamente factible, según Fatih Birol, de la AIE, a pesar de los titulares que afirman lo contrario. El trabajo de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) muestra que, aunque el margen para alcanzar un escenario de 1,5 grados en 2050 se está estrechando, aún es posible si las emisiones alcanzan su punto máximo en 2030, seguidas de nuevas tecnologías, nuevas normativas e incentivos de apoyo, y un progreso rápido y ambicioso hacia los compromisos globales existentes y nuevos de cero emisiones netas.
• Es necesaria la colaboración entre mercados desarrollados y emergentes para movilizar inversiones en proyectos eficaces para la transición verde.
• La falta de datos ASG ya no es el mayor problema, pero sigue siendo un reto.

"Tras dos años de obligada ausencia, la conferencia anual de PRI volvió a celebrarse en persona, consolidándose como el evento de referencia en el mundo de la inversión sostenible y responsable. Con Santander Asset Management como lead sponsor, Barcelona acogió a más de 1.600 delegados de más de 50 países en tres jornadas de mesas redondas y conferencias", destaca Ana Rivero, directora de inversiones sostenibles en Santander Wealth Management.

Rivero subraya que el mensaje alrededor de la mayoría de edad de la IS "se resume en la necesidad de accionar las palancas activadas por la industria de asset managers y asset owners durante los últimos años, y pasar ahora a priorizar los resultados de esta transformación de la inversión". En su opinión, "la regulación va ajustándose de forma imparable a la necesidad de integrar la ASG en el día a día de la inversión, pero sigue siendo necesario cultivar el conocimiento y la información entre los inversores, así como evaluar de forma clara el impacto de las decisiones de inversión tomadas bajo el prisma ISR". Para la directiva, "el éxito sin precedentes de esta edición de PRI in person es, sin duda, un reflejo de la voluntad transformadora de las entidades signatarias (ya cerca de 5.000) y de su compromiso con la sostenibilidad en el largo plazo".