La CNMV ha autorizado el registro del Fondo de Inversión Libre (FIL) denominado Kenta Capital Pagarés Corporativos, cuya política de inversión se centra en la inversión en pagarés corporativos. Es el primer fondo que se registra en España de este tipo y está categorizado como un fondo de renta fija a corto plazo, con una cartera de duración media inferior a 12 meses. Kenta Capital actuará como asesor y Renta 4 como gestora y depositaria. El fondo contará con dos clases, una con retrocesiones y otra sin retrocesiones, siendo el mínimo de inversión para ambas de 100.000 euros.
Esta alternativa de inversión está dirigida tanto a clientes profesionales como no profesionales, indican desde la entidad. Si bien estos últimos deberán cumplir con los requisitos establecidos de conocimiento de los riesgos inherentes del producto. Asimismo, se presenta como "una potencial alternativa para compañías que quieran gestionar una parte de su liquidez estructural con un producto a corto plazo, que cumpla con unos criterios de rentabilidad y selección del riesgo de crédito", explican.
Cartera objetivo
Dada la naturaleza del vehículo, las inversiones se realizan a corto plazo. La selección de la cartera de inversión se centra en emisores corporativos que cuenten con una posición de liquidez y líneas de financiación disponibles acordes a su tamaño, así como un nivel de apalancamiento razonable en función de su sector de actividad y un perfil de vencimientos apropiado entre corto y largo plazo.
En concreto, según consta en su folleto el fondo invertirá entre un 80% y un 100% de su patrimonio en pagarés de hasta 25 emisores, nacionales e internacionales, negociados principalmente en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), AIAF o Euronext Dublín. Por su parte, podrá invertir hasta un 20% de la exposición total en bonos corporativos negociados en los mercados mencionados anteriormente
con una duración inferior a 18 meses y no podrá tener una exposición invertida superior al 20% de su patrimonio en un único emisor.
Según consta en el folleto registrado en la CNMV, el fondo "invertirá al menos el 80% de la exposición a pagarés y bonos en emisores españoles y hasta un 20% en países de la Unión Europea, si el patrimonio del fondo es igual o inferior a los 400 millones de euros, y hasta un 35% en países de la Unión Europea si es superior a los 400 millones".
Un nicho en crecimiento
Desde la entidad comentan que, desde comienzos de 2022 y como consecuencia de las subidas de tipos y el nuevo contexto macroeconómico, la rentabilidad de las emisiones de pagarés corporativos ha experimentado un incremento significativo. Lo que ha permitido estructurar una alternativa de inversión basada en una cartera de emisiones a corto plazo de emisores con buen perfil de riesgo de crédito y con rentabilidades atractivas. Además, el mercado de pagarés corporativos cuenta con una profundidad amplia, con más de 90 emisores nacionales que suponen más de 9.000 millones de euros de saldo vivo, habiéndose desarrollado principalmente en los últimos 10 años tras la incorporación del Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF).
"El contexto de la inversión está en constante cambio y nuestra vocación es adaptarnos siempre, con una oferta de instrumentos de inversión de calidad que mejor aprovechen esas tendencias y oportunidades", asegura Antonio Fernández Vera, presidente de Renta 4 Gestora.
“La idea principal del fondo es dar acceso al mercado de pagarés, en un formato optimizado en costes, diversificado y simplificado, a inversores de distinta naturaleza (empresas, gestoras, aseguradoras...) cuyo objetivo sea obtener un retorno óptimo para invertir liquidez estructural a corto-medio plazo”, aseguran José Nieto y Álvaro Bergasa, presidente y CEO de Kenta Capital.
Este nuevo producto se enmarca dentro de la línea de actividad de Asset Management de Kenta Capital, que es una de sus tres verticales de negocio conjuntamente con el asesoramiento a entidades financieras en operaciones de financiación estructurada y al asesoramiento a compañías en la originación y estructuración de diferentes alternativas de financiación. El equipo de Kenta Capital cuenta con una amplia experiencia en la originación y estructuración de operaciones de financiación en los mercados de capitales, habiendo sido uno de los principales players del mercado en el registro de programas de pagarés corporativos.
