La reputación de Asica como mercado en desarrollo está bien establecida, pero Tim Dickson, gestor senior de Invesco Perpetual, considera que los inversores a menudo pasan por alto su capacidad para generar “más que adecuados retornos sobre rentas en renta variable”. “La mentalidad convencional suele consistir en que los mercados en crecimiento no pueden sostener una atractiva rentabilidad por dividendo, pero en la última década se ha producido la emergencia de una creciente cultura del dividendo en Asia. “Rentabilidad y crecimiento se puede combinar en Asia, en una estrategia de retorno total de largo plazo que ofrece un potencial superior de rentabilidad”, comenta el experto.
Según Invesco, esa emergencia de la cultura del dividendo debe mucho a las lecciones derivadas de la crisis financiera asiática y la consecuente mejora en la gobernanza corporativa. Además, los negocios asiáticos con bajo apalancamiento histórico, bajos niveles de capex y positivos flujos de caja están bien posicionados para devolver liquidez a los accionistas, cuya demanda de retorno en renta variable es mejor entendida que antes.
A corto plazo, dice el experto, los inversores en Asia están preocupados sobre las presiones inflacionistas pues, aunque en un principio estaban reducidas sólo a los alimentos, las tensiones políticas en Oriente Medio y el norte de África y la subida del petróleo ha añadido ímpetu a la presión, debido a que muchos países son netos importadores de petróleo. “La reciente corrección en los mercados asiáticos sugiere que muchos de los riesgos ya están incluidos en el precio pero a pesar de los niveles de valoración tan atractivos, los mercados podrían seguir bajos hasta que haya signos de que la inflación esté tocando tocado techo”, dice Dickson.
En este contexto, subraya que se ha venido trabajado en la última década para la obtención de rentas en Asia. “La emergencia de una progresiva cultura del dividendo ha sido gradual y subrayada por importantes mejoras en el ambiente económico, de negocio e institucional derivado del crecimiento económico. Por eso creemos que Asia puede ofrecer lo mejor de los dos mundos: retornos de rentas adecuados así como la oportunidad para ganancias de capital”, apostilla el experto.
