Si los inversores esperaban que sus posiciones en hedge funds les protegiesen en la reciente crisis registrada por los mercados a raíz del coronavirus, la única esperanza es que hayan tenido un ojo clínico para elegir la estrategia adecuada. En general, los resultados registrados por estos productos en los cuatro primeros meses del año, desplome y recuperación de mercado de por medio, ha sido negativo, como muestra el último informe de Hedge Fund Research (HFR).
Las pérdidas del HFRI Fund Weighted Composite Index entre enero y abril ascienden al 6,5%. Haciendo una equiponderación por activos, es decir, dándoles a todas las estrategias el mismo peso, el retroceso es aún mayor, del 7,4%. A cierre de marzo las pérdidas eran aún más sangrantes, al rondar el 15%. El sector de los hedge funds logró cortar la hemorragia en abril, cuando recuperaron un 6,78%.
Las que peor paradas han salido del primer cuatrimestre del año han sido las que centran su universo de inversión en los mercados emergentes. De media, el HFRI Emerging Markets (Total) Index cae un 11%, con algunas estrategias, como las que invierten en Latinoamérica, Europa del Este o India, sufriendo desplomes anuales superiores al 20%.
La segunda tipología de estrategias que peores resultados han obtenido en los primeros cuatro meses han sido las de event-driven. El índice general que aglutina a las estrategias de este tipo HFRI Event-Driven (Total) Index baja un 9,3%, siendo los fondos activistas (-21%), arbitraje de crédito (-12,5%) y situaciones especiales (-10,6%) los que se han sufrido las mayores pérdidas.
El primer cuatrimestre del año tampoco fue un periodo especialmente favorable para las estrategias de renta variable long-short y market neutral. El HFRI Equity Hedge (Total) Index, que integra este tipo de productos, bajó un 8%. Dentro de esta categoría, solo se salvan del rojo en 2020 los productos sectoriales sobre materias primas y tecnología.
Entre tanto mal comportamiento hubo una tipología de hedge funds que, de media, esquivan las pérdidas: las global macro. En el año el índice HFRI Macro (Total) Index está prácticamente plano (-0,1%).
