El responsable de Desarrollo de Negocio de Thematics AM (filial de Natixis IM) cuenta que en los últimos años los temáticos se han ido abriendo hueco entre los inversores más institucionales.
El cliente objetivo de los temáticos está creciendo, detecta Sam Richmond. Históricamente, los temáticos han resonado mucho entre los inversores más retail y wealth, pero, en los últimos años, este tipo de estrategias se han ido abriendo hueco entre los inversores más institucionales, aseguradoras, fondos de pensiones, etc. que, por su naturaleza, ya pensaban en su asignación de activos desde un prisma de décadas, no años. En opinión del responsable de Desarrollo de Negocio de Thematics AM (filial de Natixis IM), en cuanto el inversor entiende la tesis estructural de un temático, su inversión se consolida para el largo plazo.
En qué punto se encuentra el apetito por temáticos
Han sido años movidos para los fondos temáticos como clase de activos. Durante 2019 y 2020 fueron la categoría del momento, con flujos importantes durante esos dos ejercicios. Sin embargo, los siguientes dos años vivieron una reversión de ese impulso, especialmente en 2022, cuando la renta variable en general sufrió una corrección fuerte.
Ahora hemos entrado en una tercera fase. Desde mediados de 2023, explica Richmond, los temáticos, sobre todo, los que rodean la inteligencia artificial, han vuelto a captar el interés del inversor. En el caso particular de Thematics AM, la filial de Natixis IM especializada en inversión temática, este 2024 están viendo flujos de entrada netos y ya gestionan unos 4.000 millones de euros en activos bajo gestión. “Los inversores están buscando capitalizar el potencial de disrupción de la inteligencia artificial y la robótica en la medida que afecta a múltiples ejes de la economía”, detecta el directivo.
Dos temáticas que el mercado aún no está explotando: agua y salud
Pero si tuviera que destacar dos temáticas que los inversores no están explotando lo suficiente, Richmond cita el sector salud y la industria del agua.
En cuanto al sector salud, la innovación que están viendo los gestores de la boutique es impresionante. “Se están eliminando las barreras entre los datos y el diagnóstico. Y solo estamos a las puertas del valor que la inteligencia artificial puede desbloquear para la industria de la salud”, insiste el directivo. El trabajo de análisis en el laboratorio es intensivo en tiempo y costes. “La inteligencia artificial te ayuda a fracasar más rápido para poder llegar a la cura en unos plazos muy inferiores que en el pasado”.
Esa disrupción también se está notando en la industria del agua. “En un mundo de escasez de recursos naturales, para los gobiernos asegurar el acceso a una fuente segura de agua es una de sus prioridades”, cuenta Richmond. Y el uso del agua no es solo para el consumo. El experto señala mismamente el sector farma o la producción de chips como dos fuentes de alto consumo de agua, lo que crea un viento de cola para el necesario desarrollo de infraestructura. A esto se suma el endurecimiento de la regulación en torno a la calidad del agua.
No todas las estrategias temáticas se crean por igual
“No todas las estrategias temáticas se crean por igual”, sentencia Richmond. Para que Thematics AM lance un nuevo producto buscan cumplir con cuatro objetivos:
- Que tenga un impacto: deben poder cuantificar el resultado de la temática que buscan capturar.
- Que sea amplio en su espectro: no debe ser un fondo sectorial sino tener una presencia en múltiples sectores, regiones e industrias.
- Que la temática sea duradera, no una moda.
- Que esté alineada con los valores éticos de la gestora sus clientes.
Mantenerse fiel a su esencia implica que no serán una casa de muchos lanzamientos. De hecho, el último fondo que estrenaron fue en octubre de 2023, el Thematics Climate Selection, hace más de un año. Significa muchas veces saber cuándo decir que no. Un ejemplo perfecto es la computación cuántica, que ahora está en boca de muchos de sus clientes, pero que desde la gestora sintieron que aún estaba en una etapa muy naciente como para poder crear una cartera de acciones que realmente capturase la temática. También ocurrió con el fintech, que decidieron que podía ser mejor un subsector de otra de sus estrategias ya existentes.
