No prevé una recesión en recaída
Todos los años, Bob Doll se lanza a hacer diez predicciones que, normalmente, suele revisar a mitad de año para ver cómo se van cumpliendo. En las de 2010 el balance es, por ahora, bastante positivo ya que parece que menos un par de ella, las demás se están cumpliendo. En línas generales, el gurú de BlackRock estimó que la recuperación estaría más avanzada a estas alturas del año y no previó la alta volatilidad que están viviendo los mercados.
"A largo plazo, quienes dictan las políticas tienen un arduo trabajo por delante al intentar disipar la enorme cantidad de estímulos que se inyectaron en el sistema sin causar problemas de inflación ni nuevas amenazas de deflación. A corto plazo, esperamos que la incertidumbre económica y financiera que mantendrá los niveles de volatilidad elevados siga sacudiendo el entorno general macroeconómico. A pesar de esto, creemos que son bajas las probabilidades de una recesión en recaída significativa. Mientras se evite una contracción económica renovada, creemos que, con el tiempo, deberán remontar los precios de las acciones", dice Doll en su informe.
Estas son las predicciones del año y el comentario de Doll:
1. La economía de los Estados Unidos sube por encima del 3% en el 2010 y supera el G-7.
A menos que la economía de los Estados Unidos tenga un segundo semestre muy débil, debería cumplirse esta predicción. Estados Unidos ha estado superando de manera significativa a otros mercados desarrollados en cuanto a crecimiento económico, y esa tendencia debería continuar también.
2. El crecimiento laboral en los Estados Unidos se vuelve positivo a principios del 2010, pero la tasa de desempleo permanece obstinadamente alta.
Esta predicción debería hacerse realidad dado que el crecimiento laboral ya ha demostrado giros moderadamente positivos, pero el desempleo continúa siendo una preocupación importante.
3. Las ganancias aumentan notablemente a pesar del mediocre crecimiento económico.
Este escenario ciertamente se desempeñó tal como esperábamos. La economía general ha estado experimentando una especie de recuperación titubeante, pero las ganancias experimentaron una recuperación drástica. La expectativa general se enfoca en un sólido y continuo crecimiento de las ganancias para lo que resta del año.
4. La inflación continúa siendo un factor no preocupante en el mundo desarrollado.
Es casi seguro que esta predicción se cumpla ya que es la deflación (y no la inflación) la que sigue siendo una amenaza más significativa.
5. Las tasas de interés aumentan en todos los puntos de la curva de las letras del Tesoro, incluyendo los fondos de la Reserva Federal.
Probablemente nos equivoquemos este año con esta predicción. Los problemas crediticios de Europa han demorado el incremento de las tasas de interés, impidiendo que los bancos centrales ajustaran la política monetaria.
6. Las acciones estadounidenses tienen mayor rendimiento que el efectivo, las letras del Tesoro y la mayoría de los mercados desarrollados.
Los problemas estructurales constantes han provocado que las acciones perdieran las ganancias que habían logrado a principios de año, y a esta altura, es incierto el resultado de esta predicción. Aún esperamos que esta predicción se vuelva realidad, pero hará falta una recuperación renovada en los mercados bursátiles más adelante este año.
7. Los mercados emergentes tienen mayor rendimiento a medida que las economías emergentes crecen notablementemás rápido que las regiones desarrolladas.
A esta altura, aún no resolvemos si se cumplirá esta predicción o no. Las economías de mercados emergentes continúan creciendo con mayor rapidez que las economías de mercados desarrollados, pero el rendimiento del mercado bursátil ha sido irregular.
8. La atención médica, la tecnología de la información y las telecomunicaciones tienen un mayor rendimiento que las finanzas, los servicios públicos y los materiales.
A esta altura, casi dimos en el blanco con el vaticinio de este sector, y necesitaremos ver cierta mejora en nuestros sectores preferidos para que se cumpla esta predicción.
9. El sólido flujo de efectivo libre y el crecimiento lento conducen hacia un incremento en la actividad de fusiones y adquisiciones.
La actividad de fusiones y adquisiciones repuntó definitivamente, al igual que los aumentos en los dividendos y la recompra de acciones. Esperamos que continúen estas actividades favorables para las acciones más adelante este año.
10. Los republicanos ganan terreno considerable en el Parlamento y en el Senado, pero los demócratas siguen teniendo un fuerte control en el Congreso.
La suerte política cambia rápidamente, pero a esta altura, aún esperamos que las elecciones de noviembre tengan los resultados pronosticados a comienzos de este año.
