Según opina la administradora, las bolsas podrían subir en diciembre. James Millard, director de inversiones de SIG explica: “A pesar de que somos conscientes de la existencia de riesgos significativos creemos que las acciones pueden subir en este final de año impulsadas por valoraciones favorables. Ante un sentimiento tan negativo, incluso la menor de las mejoras en la Eurozona puede liderar mejores rendimientos del mercado”.
En su informe estratégico Millard resalta a su vez que la situación de competitividad europea no está tan minada, y que no se debe perder la perspectiva en cuanto al déficit de la Eurozona, mucho menor que el de Estados Unidos, Reino Unido o Japón. Millard explica que la presión electoral sobre el gobierno alemán podría, sin embargo, retrasar la creación de los Eurobonos, al menos hasta que se haya progresado en el capítulo de las reformas estructurales en las naciones periféricas y en la creación de nuevas nomas para castigar a los países que no cumplan sus objetivos.
Respecto a China, Millard apunta que el Banco Popular de China ha recortado en un 0,5% los requerimientos de reservas tras 12 incrementos consecutivos, en un movimiento destinado a estimular la economía. En su opinión, si la inflación sigue conteniéndose habrá mas recortes en las reservas mínimas del sistema financiero e incluso podremos ver bajadas de tipos durante el próximo año.
“Aunque el consenso está menos negativo que antes respecto a China, sigue siendo menos optimista que nosotros con la región”, añade Millard.
Impacto sobre los portafolios modelo de la firma
SIG ha realizado pocos cambios. Continúa ligeramente sobreponderado en acciones e infraponderado en bonos. La administradora ha incrementado su peso en los mercados de acciones de Asia Emergente ante el convencimiento de que se comportarán mejor que los de otras regiones a medida que caiga la inflación en China y el país recorte tipos. También sigue incrementando su posición en bonos high yield al tiempo que aumenta su exposición al yen, desde negativa a neutral.