Más riesgo en cartera. El equipo de Análisis de Bankinter, liderado por Ramón Forcada, tiene “la sensación de que el mercado se nos puede escapar”, por eso en la última revisión de sus carteras modelo de fondos aumenta la exposición a renta variable dentro de los rangos permitidos para cada una de ellas.
En estos momentos, su recomendación de tenencia de acciones se instala en niveles del 30% en la cartera defensiva/conservadora, del 50% en la moderada y del 85% en la dinámica/agresiva. Además, el banco español también opta por fondos con algo más de riesgo. La justificación es que “los beneficios empresariales están repuntando notablemente, el ciclo económico gana tracción, los emergentes rebotan tras haber tocado fondo y el Trumpflation trade sigue vigente”. Según sus analistas, “aunque el panorama no está exento de riesgos, políticos sobre todo, pensamos que los desenlaces más probables no serán destructivos, motivo por el que tiene sentido añadir riesgo a las carteras”.
En las carteras globales, su apuesta es doble: pequeñas compañías americanas y deuda emergente (salvo para el perfil defensivo). Respecto a las small & mid caps estadounidenses, presentan oportunidades de cara a las esperadas políticas de Donald Trump. “La desregulación debería ayudar a las pequeñas compañías, porque el coste fijo que supone [la regulación] es más pesado en empresas que no presentan economías de escala. Además, suelen tener un perfil más local que les beneficia de la recuperación americana y no están tan expuestas a una hipotética apreciación del dólar”, argumenta el equipo de Forcada, que para jugar esta temática introduce el fondo Threadneedle American Smaller Companies.
En lo que se refiere a la renta fija emergente, “la búsqueda de rentabilidad está propiciando un importante flujo de entrada hacia dicha clase de activo. Además”, añade Bankinter, “los fundamentales han mejorado notablemente en los últimos años y no pensamos que la Fed vaya a precipitarse en las subidas de tipos, por lo que sus divisas no deberían sufrir por este lado”. En esta temática, el fondo escogido es el Aberdeen Emerging Markets Debt.
En las carteras domésticas, el equipo de Análisis de Bankinter toma posiciones en los fondos Mandarine Unique Small & Mid Caps Europe y Schroder Emerging Europe para tener exposición a pequeñas compañías europeas y a los países emergentes de Europa del Este, respectivamente.
