Hacer accesible el mercado de oro a los inversores de todo el mundo y replicar la evolución de su precio es el objetivo del SPDR Gold Stake, el mayor fondo cotizado del mundo respaldado por oro físico, de la entidad World Gold Trust Services. Eso sí, las fluctuaciones del precio de la onza de oro han hecho que en los últimos días la inversión en el ETF haya pasado de ser una de las mejores apuestas del año -con la subida del oro hasta superar los 1.900 dólares- hasta aglutinar todas las miradas ante la caída del metal precioso hasta niveles cercanos a los 1.750 dólares. Esa volatilidad ha propiciado que el volumen del ETF haya pasado en unos días de superar los 77.500 millones de dólares a quedarse en los actuales 68.480 millones, con datos a 25 de agosto. Aun así, no se trata de un producto que sólo funcione bien a corto plazo.
Si bien en el último mes su rentabilidad ha sido superior al 8%, en seis meses supera el 22%, de enero a julio el 15% y a un año gana el 39%. Yendo aún más allá, desde su lanzamiento, en noviembre de 2004, sube el 21%, según los datos oficiales. Desde dicha fecha, ha crecido cada año y ha más que doblado su precio desde el colapso de Lehman Brothers en septiembre de 2008, frente a caídas en los ETF que replican al índice estadounidense S&P 500.
Su atractiva rentabilidad ha hecho que gurús de la inversión, como John Paulson o George Soros hayan apostado por el metal precioso. De hecho, Paulson posee más del 7% de este fondo cotizado, según Bloomberg y un tercio de todas sus inversiones en el metal precioso. Su hedge fund, Paulson & Co., era el mayor inversor en el product a 30 de junio de 2011, con 31,5 millones de acciones.
El ETF cuenta con casi 40 millones de onzas de oro custodiadas, en una cámara acorazada de Londres, por HSBC Bank USA que pesan más de 1.230 toneladas. El ETF, cuyo administrador es BNY Mellon Asset Services –división de BNY Mellon- y es comercializado por State Street Global Markets, fue originalmente listado en la bolsa de New York, New York Stock Exchange, en noviembre de 2004 y cotiza en NYSE Arca desde el 13 de diciembre de 2007. También cotiza en la bolsa de Singapur y en la de Tokyo, así como en la de Hong Kong. El ETF ofrece la oportunidad de comprar el metal precioso a unos costes menores que comprando oro físico y con una estructura más líquida: sus gastos acienden al 0,4%.
Desde la entidad, venden la inversión en oro como un activo único cuyo precio es determinado por fuerzas diferentes a las de otros activos –por ejemplo, como protección ante la pérdida de valor de las divisas aunque también ha subido ante la fuerte demanda de los países emergentes-, por lo que es una atractiva oportunidad para diversificar las carteras. En los últimos días, la escalada del precio del oro se ha debido a la alta volatilidad del mercado y a la caída en casi todos los activos ante los temores a una segunda recesión económica, los problemas de deuda en Europa y la bajada de rating a la deuda de EEUU.
En este escenario, ha funcionado como un activo refugio o un antídoto ante la crisis financiera, si bien en los últimos días, con el rebote bursátil y también como signo de una recogida de beneficios, el precio del oro ha caído también con fuerza. En sus mejores momentos a principios de la semana que comenzó el 22 de agosto, el ETF llegó a superar en un 3% el volumen del mayor ETF del mercado estadounidense, el SPDR S&P 500 ETF (SPY), que replica el comportamiento del índice americano, si bien en los últimos días se ha situado de nuevo por debajo.
El fondo cotizado es al menos uno de los tres productos de este tipo con sede en EEUU. Otro de ellos es el BlackRock iShares Gold Trust, con un valor de mercado inferior a 10.000 millones de dólares. Los activos en ETF globales respaldados por oro han crecido el 85% desde finales de 2008, según Bloomberg con datos a 8 de agosto.