Nueva gestora internacional que abrirá oficina en España. Se trata de Stanwahr Asset Management, una pequeña boutique value con apenas 200 millones de euros en activos bajo gestión que sigue una filosofía de inversión basada en un estudio académico. Esta entidad abrirá oficina de representación en Madrid, al frente de la cual estará Juan Díaz (en la imagen), quien ha sido nombrado director de Ventas y Desarrollo de Negocio para Europa. La intención con esta apertura es centralizar y coordinar desde España la comercialización de sus productos en Francia, Bélgica, Luxemburgo, Mónaco y España.
Este movimiento se produce justo un año después de que la entidad haya registrado en la CNMV su sicav Indépendance et Expansion, nombre con el que se conoce su fondo estrella: el Indépendance et Expansion – France Small. Se trata de un producto creado en 1992 que aglutina prácticamente todos los activos que gestiona la entidad. En España el objetivo de la firma es dar visibilidad a este fondo y al Indépendance et Expansion – Europe Small, fondo que lanzaron en junio de 2018 y que gestionan con la misma filosofía, pero tomando como universo de inversión el mercado europeo. "Nuestro objetivo es pasar de ser uno de los mejores y especialistas en nuestro campo de actuación a ser uno de los más grandes", explica Díaz a Funds People.
Filosofía de inversión value
La política de inversión de Indépendance et Expansion SICAV consiste en comprar renta variable de sociedades con el criterio central low Price to cash flow y venderlas cuando ya no lo cumplan. Este criterio marca el rumbo de este fondo. Esta filosofía se basa en un estudio académico de Josef Lakonishok, Andrei Shleifer y Robert W. Vishny (Inversión Contrarian, extrapolación y Riesgo, publicado por la Universidad de Illinois en 1992), que defiende que el precio-flujo de efectivo fue, entre 1963 y 1990 en Estados Unidos, un criterio de inversión más eficiente que el PER o la ratio de Precio Valor en Libros.
Otro de los criterios tomados en cuenta son obtener márgenes operativo altos, como mínimo por encima del 4%, y un fuerte rendimiento del capital reinvertido. El proceso consiste en una primera etapa de selección puramente cuantitativa con el objetivo de elegir únicamente sociedades del universo quality value, y una segunda etapa de análisis clásico de las sociedades que combina criterios cualitativos y modelos de evaluación financiero. La cartera está constituida por aproximadamente 40 valores resultantes de este proceso de selección de compañías. El fondo tiene clases tanto institucional (la clase X) como retail (A) y está presente en la plataforma de Allfunds.
La entidad está compuesta por un gestor principal y tres cogestores-analistas. A los mandos está Willliam Higgons, un veterano de la inversión en las pequeñas y medias empresas. Empieza con la gestión del fondo Indépendance et Expansion el 1 de septiembre de 1992 y lo hace sin interrupción, lo que le ha permitido alcanzar uno de los historiales de rendimiento más largos de la industria. Participa regularmente en la prensa financiera para comentar la evolución de los mercados y describir su filosofía de gestión value en la Bolsa de París. El 100% del capital de la gestora pertenece a un holding familiar.
