Según el gestor del Allspring US All Cap Growth, fondo con Rating FundsPeople, “cuando el crecimiento es más difícil y el dinero no es barato, las empresas con modelos de negocios sostenibles a largo plazo y balances sólidos tienen la oportunidad de expandirse y ganar cuota de mercado”.
Las interrupciones causadas por el COVID en las cadenas de suministro globales y las políticas monetarias y fiscales de los gobiernos en respuesta a la emergencia pandémica todavía están causando problemas crecientes para la economía global, tanto en Estados Unidos como en muchos países del mundo. El principal efecto secundario de esta situación sin precedentes es un nivel de inflación desenfrenado y persistente que no se ha visto en décadas. “Esto ha provocado un aumento significativo de la volatilidad del mercado que creemos que persistirá durante los próximos meses”, advierte Thomas Ognar, gestor de Allspring Global Investments.
Proceso de inversión
El fondo Allspring US All Cap Growth, producto que este año disfruta de Rating FundsPeople, invierte en empresas que combinan tres características: crecimiento sólido o la capacidad de una empresa para clasificarse en el cuartil superior de su sector por tasa de crecimiento; crecimiento sostenible, es decir, el demostrado por empresas con modelos de negocio que se benefician de beneficios seculares a largo plazo; y, finalmente, un crecimiento infravalorado por otros participantes del mercado. "Nuestro análisis se centra en lo que otros inversores subestiman de las perspectivas de crecimiento que no se capturan en la valoración actual de una acción", explica el gestor. “Esta es la clave para ser un inversor exitoso a largo plazo”.
El potencial de las empresas estadounidenses en crecimiento
La primera mitad del año fue una de las peores de la historia para los mercados de acciones estadounidenses y los principales mercados de renta variable registraron pérdidas de dos dígitos. Según Ognar, esta corrección era algo predecible: “La bolsa estadounidense necesitaba someterse a una corrección de valoración. Los tipos de interés estaban en niveles insosteniblemente bajos”, analiza el gestor. Y admite: “la decisión de la Fed de subir los tipos de interés y la alta inflación tuvo un fuerte impacto en el sentimiento y las valoraciones de las acciones de crecimiento estadounidenses”.
Sin embargo, esta corrección no ocurrió de la misma manera en todo el espectro de capitalizaciones de mercado. "En 2021, por ejemplo, los índices de crecimiento de mediana y pequeña capitalización tuvieron el mayor margen de las últimas dos décadas en comparación con el índice de referencia de crecimiento de gran capitalización", señala.
“Cuando el crecimiento es más difícil y el dinero no es barato, las empresas con modelos de negocios sostenibles a largo plazo y balances sólidos tienen la oportunidad de expandirse y ganar cuota de mercado”, dice. “Es en estas empresas en las que se centra nuestro proceso de inversión”, continúa. “Nuestra cartera está bien equilibrada y ofrece oportunidades en todos los segmentos del mercado para aprovechar las oportunidades actuales”, subraya.
Posicionamiento de cartera
La cartera del Allspring US All Cap Growth Fund está estratégicamente orientada hacia la diversificación y el crecimiento sostenible. El enfoque del gestor está en modelos comerciales probados que no dependen del mercado de capitales para crecer. “Las empresas que pueden crecer y hacerlo de manera rentable emergerán como ganadoras a largo plazo”, augura. “Creemos que muchas de nuestras participaciones actuales en los sectores de salud, tecnología, financiero, industrial y de consumo representan estas oportunidades”, explica.
El equipo gestor redujo o eliminó recientemente de su cartera posiciones en empresas cuyo negocio consideraban que no eran sostenibles a largo plazo. “No estamos atascados esperando una rotación de los mercados”, asegura Ognar. “El reto es encontrar valores que aguanten las dificultades actuales de los mercados. Hemos configurado la cartera para que nuestros clientes prosperen a largo plazo”, continúa. “Los mercados volátiles y difíciles también suelen presentar las mejores oportunidades de rentabilidad”, concluye.
