Una cosa es el país y otra la bolsa: ¿Qué compramos de verdad cuando invertimos en renta variable británica?

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Las emisiones de deuda de un gobierno se suelen tomar como un termómetro de la confianza del inversor con un país (aunque la cada vez mayor intervención de los bancos centrales en el mercado lo ponen en duda). Con la bolsa, en cambio, no se puede defender lo mismo. Estos días Reino Unido vuelve a ser el foco de las cámaras. El Parlamento británico ha aprobado pedir un aplazamiento para el Brexit, pero ha tumbado la propuesta de Boris Johnson de convocar ya nuevas elecciones. ¿Seríamos capaces de posicionarnos a favor de un resultado vía la renta variable? Pues no resulta tan sencillo. Desde WisdomTree han hecho un análisis de las entrañas de las cotizadas británicas con varias conclusiones interesantes.

Primero, que la rentabilidad por dividendo que ofrece la renta variable británica está entre las más altas de las bolsas desarrolladas, en el 5,25% a cierre de julio. Esto, según Chris Gannatti, director de análisis de la firma, implica dos cosas. Que los inversores británicos están muy acostumbrados a dividendos altos. Al contrario que en Estados Unidos, donde se favorece la recompra de acciones, las compañías inglesas optan por el dividendo para sus accionistas. Para los inversores no británicos, abre la puerta a que encuentren en Reino Unido un mercado que les ayude a cumplir con sus objetivos de retorno.

Pero entrar en la bolsa británica solo por su dividendo puede que no sea la mejor estrategia, según Gannatti. A grandes rasgos, por su escasa diversificación. El MSCI World ex-UK Index reúne 1,554 valores; el MSCI United Kingdom Index, 97.

Además, al experto no le convence la exposición sectorial. “La mayoría de los inversores pueden ver la influencia que la tecnología tiene en la sociedad a día de hoy”, insiste. En los índices de China y EE.UU. está ganando más peso ese sector. Un 17,5% del MSCI World ex-UK Index ya lo representa el sector de Tecnologías de la Información. En Reino Unido, en cambio, apenas supone el 1%.

En cambio, un 17,4% lo pesa el sector energético. “Son compañías muy influenciadas por el precio de las materias primas, como el crudo”.

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