La gestora de Luis de Blas y Jesús Domínguez ha lanzado su segundo fondo, Valentum Magno, un nuevo fondo que se centrará en valores de mayor tamaño y, sobre todo, en tener una elevada liquidez, tal y como confirman desde la propia gestora.
El vehículo mantendrá la misma filosofía de inversión de Valentum, pero quieren que sea "muy líquido". Esto les dará, además, la oportunidad de hacer estrategias de derivados, algo que ya hacen para los valores grandes de Valentum, pero aplicándolo a la mayor parte de los valores del fondo, lo cual piensan que "aporta alpha y resta volatilidad". "Pensamos que la utilización de derivados sobre subyacentes donde creemos que existe infravaloración es un espacio poco cubierto en España", justitifican.
Su filosofía de inversión se basa en dos pilares. Por un lado, en el value investing, ya que busca invertir en compañías de alta calidad, con un balance sólido, y un equipo directivo de confianza y probada experiencia. Y, por otro, en el momentum como un añadido, y consiste en factores de más corto plazo, ya sean internos o externos a la compañía, como pueden ser reestructuraciones, cambios en el equipo directivo, movimientos estratégicos o posicionamiento geográfico o sectorial, buscando el catalizador que aflore el valor.
"En Valentum más del 50% de la cartera está en valores de pequeña y mediana capitalización que no podrían entrar en el Magno", aseguran los gestores. El producto no contempla inversión mínima (una participación, a lo que equivalga el valor liquidativo) y tendrá una comisión de gestión del 1% más la comisión de éxito del 9%, que se imputará sobre la parte de rentabilidad que exceda del 3% anual. En cuanto al perfil del inversor, está destinado tanto al inversor institucional como al particular.
Con este lanzamiento, Valentum descarta, de momento, lanzar más fondos a corto plazo y aseguran que esto "no cambia nuestra visión ni objetivos de negocio". También descartan ampliar el equipo: "No necesitamos por ahora más recursos ya que podemos apalancar el equipo actual, pues el tipo de compañías que entrarán en el fondo son las mismas que analizamos todos los días en Valentum aunque sin la posibilidad de incluir pequeñas y medianas compañías", sostienen.
La cartera post COVID-19
Con los rebotes del mercado, han seguido su estrategia de rotar cartera. En concreto, han aprovechado para salir de algunos valores donde tenían menos peso y reducir algunas posiciones que habían tenido una evolución buena y mucho peso en cartera (Rovi, Alantra, EDPR y Flow).
Por el lado de las compras, han decidido entrar en algunos nuevos valores muy penalizados por la crisis y que piensan que aguantarán y son una oportunidad. Además, han reforzado inversiones ya existentes como Facebook, Aperam y RHI Magnesita. EL objetivo, explican en una de sus últimas cartas trimestrales, es "combinar valores sólidos, pero también aprovechar oportunidades en valores que estén muy penalizados y vayan a salir enteros y reforzados de esta crisis. La idea es salir de estas bajadas con una cartera más diversificada, debido a la cantidad de oportunidades que vemos en el mercado", arguyen.
Con respecto a las nuevas temáticas de inversión ESG, desde Valentum aclaran: "No somos un fondo ESG". Pero su estilo de inversión, sin quererlo, termina eligiendo compañías que cumplen muy bien los criterios de ESG sobre todo en responsabilidad social corporativa y gobernanza.
De momento, no tienen mucho peso a compañías "verdes" en cartera no porque no estén muy convencidos de la transformación ecológica de la sociedad, continúan "sino porque la cada vez más fuerte presencia de fondos centrados puramente en criterios ESG ejercen presión compradora en estos títulos". Además, la exposición a empresas contaminantes también es limitada en la cartera.
En cuanto a la responsabilidad social, están "convencidos de que hay una relación entre la calidad de gestión que buscamos y la responsabilidad social de las empresas". Finalmente, "la gobernanza sí es algo donde siempre damos mucha importancia, como parte de la buena gestión que buscamos", concluyen.
