Además de distinguir en las categorías de Renta Fija y la recién creada Multiactivos y Alternativos, Morningstar repite en la novena edición de sus Premios a Mejor Gestor Europeo con los distintivos a renta variable en dos categorías separadas: Renta Variable Global y Renta Variable Europea.
El criterio de selección de los finalistas es el mismo en todos los casos: el equipo de análisis de Morningstar analiza aquellos fondos de la base europea de datos de Morningstar que cuenten con un Analyst Rating y le aplican el principio de los Cinco Pilares, según el cual se estudian los costes del fondo, el trato que se da a los accionistas, la calidad de la gestión, la solidez del proceso de inversión y la calidad de la matriz. Puede consultar la lista con todos los nominados a continuación.
Nominados al Mejor Gestor de Renta Variable Global del Año
El primer nominado es Gonzalo Pangaro, por la gestión del fondo T. Rowe Price Emerging Markets Equity, fondo que comanda desde 2009. El gestor de origen argentino es un hombre de la casa: de sus 24 años de carrera, ha dedicado los últimos diez a T. Rowe Price. En Morningstar destacan el fuerte respaldo de uno de los equipos de análisis más grandes dedicados a los mercados emergentes y la eficacia del gestor en la utilización de estos recursos.
El modus operandi de Pangaro pasa por la identificación de empresas que sean líderes en sus industrias y que presenten fuertes perspectivas de crecimiento. En Morningstar destacan que, como fruto de esta selección, “su cartera logra el equilibrio adecuado entre las apuestas conservadoras y agresivas, lo que ha ayudado al rendimiento en diversos entornos del mercado”. También se valora positivamente que el gestor haya invertido personalmente más de un millón de dólares de su bolsillo en la versión estadounidense del fondo, alineando así sus intereses con los inversores.
El segundo nominado es James Thomson, por la gestión del Rathbone Global Opportunities. Thomson empezó a gestionar este producto en 2001, y es su gestor principal desde 2003. Desde Morningstar destacan la originalidad de su enfoque, porque “se centra mucho más en las evaluaciones cualitativas de las empresas que en los filtros cuantitativos para la generación de ideas”. Dicho de otra forma, Thomson busca empresas fáciles de entender, que sean autosuficientes para poder seguir financiando su crecimiento y que estén subestimadas por el mercado.
Aunque el gestor tiene una red establecida de analistas bursátiles que ha aprovechado con éxito a lo largo del tiempo, combinando su visión con su propio conocimiento de las acciones, en realidad cuenta solo con el respaldo de un analista de la firma. Por ello, en Morningstar afirman que “Thomson ha demostrado ser un experto en la selección de valores y un gestor de cartera con talento”.
El último gestor nominado en esta categoría es Terry Smith, fundador de la boutique Fundsmith (creada en 2010) y gestor de sus fondos, Fundsmith Equity y Fundsmith Equity Feeder.
Su enfoque de inversión le permite construir una cartera enfocada en compañías que él considera que tienen una franquicia de alta calidad que le gustaría mantener para toda la vida; su largoplacismo es tal, que la rotación de las carteras es inferior al 5%, estrategia con la que se mantienen asimismo bajos los costes operativos.
En Morningstar subrayan el amplio conocimiento de las acciones del que Smith hace gala, y comentan que “una de sus fortalezas es su habilidad para mirar a las compañías con el punto de vista de un ex consejero delegado de una empresa grande”.
Nominados al Mejor Gestor de Renta Variable Europea del Año
La criba de Morningstar ha situado entre los finalistas a Michael Fraikin, Thorsten Paarmann y el equipo de Estrategias Cuantitativas de la firma, por la gestión del Invesco Pan European Structured Equity. Este equipo de Invesco Asset Managementya había sido galardonado con el premio al Gestor de Renta Variable Europea en 2015.
Morningstar destaca la solidez excepcional del equipo, que, además de sus dos gestores líderes, está integrado por más de 40 profesionales experimentados que desarrollan y perfeccionan continuamente las metodologías cuantitativas que se emplean en el stock picking de este fondo.
“La amplitud y calidad de experiencia del equipo humano es la clave de nuestra confianza”, añaden desde la consultora. Consideran como buena muestra de esta calidad el historial acumulado por el equipo desde su fundación en septiembre de 2006, así como el hecho de que las rentabilidades del Invesco Pan European Structured Equity se encuentran entre las mejores de su categoría, siendo además una de las ofertas menos volátiles.
En 2017 el fondo se situó en el primer quintil de rentabilidad, en gran parte gracias a la selección de valores. “La consistencia de los rendimientos a través de diferentes ciclos de mercado es un testimonio de la calidad del trabajo del equipo en este fondo”, sentencian en la consultora.
Los segundos nominados son Alice Gaskell y Andreas Zoellinger, responsables de los fondos BGF Euro-Markets, BGF European Equity Income y BlackRock Continental Euro Income. Morningstar afirma de ellos que son “un dúo de calidad excepcional”, y destaca su amplia experiencia en la gestión de mandatos de renta variable europea. Gaskell está a cargo del BGF Euro-Markets desde 2003, y Zoellinger lo cogestiona desde 2007. Ambos forman parte del equipo de renta variable europea de BlackRock que dirige Nigel Bolton, que Morningstar define como “un grupo cohesionado que trabaja en estrecha colaboración”.
La estrategia que aplican los gestores es agnóstica respecto al índice, lo que les proporciona flexibilidad para invertir donde vean valor y construir así una cartera concentrada, pero diversificada. Gaskell y Zoellinger buscan empresas con gestión de calidad, fuerte posicionamiento competitivo, disciplina financiera y con catalizadores para una revalorización a corto plazo por parte del mercado. “La calidad de ejecución es ejemplar, lo que se refleja en el historial del BGF Euro-Markets, pero también para los fondos de renta variable que han gestionado desde 2011”, sentencian en Morningstar.
El último nominado es Fabio Riccelli, por la gestión del Fidelity Funds - European Dynamic Growth. Riccelli se encarga de este producto desde 2008; en él aplica un proceso de selección de valores disciplinado que es capaz de explotar en su beneficio el equipo de análisis de Fidelity y el sólido grupo de gestores de renta variable europea, que fue clave para el éxito del fondo.
Riccelli selecciona acciones individualmente, centrándose en empresas con tasas de crecimiento altas y duraderas. Su mentalidad paciente y de largo plazo conduce a una cartera relativamente compacta y muy distintiva, con una baja rotación de activos. Gracias a este enfoque, el gestor ha sido capaz de generar un rendimiento anualizado del 14,9% en euros desde que está al frente de la estrategia y hasta finales de 2017.
