Annus horribilis per i cacciatori di dividendi: la pandemia non ha risparmiato nemmeno le aziende con pagamenti di dividendi stabili. Nel 2020, c'è stato un calo complessivo dei dividendi di circa il 12% rispetto all'anno precedente. Innumerevoli aziende in settori ciclici hanno persino sospeso o annullato completamente i loro dividendi.
Per la prima volta nella storia, a breve termine, i dividendi in Europa sono scesi più dei profitti. In particolare, le banche, il petrolio e le miniere, così come i beni di consumo ciclici, hanno registrato deficit elevati. Un esempio importante è Lufthansa, che, in parte a causa del salvataggio del governo, ha dovuto lasciare i suoi azionisti a mani vuote.
In Germania, nell'anno solare 2020 sono stati pagati dividendi per un totale di 34,1 miliardi di euro sul Dax, il che corrisponde a una diminuzione dell'11,4% rispetto all'anno precedente. A livello globale, il Regno Unito e il resto dell'Europa hanno rappresentato più della metà del calo dei dividendi.
VALUTAZIONI DEI GESTORI DI FONDI
"Nell'ultimo anno, la questione dei dividendi ha dato luogo ad alcune osservazioni e riflessioni interessanti. Le PMI sono state molto più dinamiche nell'aggiustamento dei costi rispetto alle large cap. Inoltre, le riserve di liquidità delle PMI sono state significativamente più alte, il che può anche essere attribuito a una struttura di bilancio più conservativa", spiega Thomas Meier, manager di MainFirst.
Se guardiamo il calo dei dividendi del Dax in combinazione con l'MDax e il TecDax, il payout dei dividendi è sceso solo del 3%, secondo uno studio della DZ Bank. "Il risultato può anche essere attribuito alla forte rappresentazione delle aziende a conduzione familiare e di proprietà. Inoltre, come misura precauzionale per proteggere i cuscini di liquidità, innumerevoli aziende, soprattutto nel settore bancario e assicurativo, hanno tagliato le loro distribuzioni o le hanno cancellate del tutto, ma si sono impegnate a recuperarle negli anni successivi".
Nel complesso, i guadagni del Dax per il 2020 sono diminuiti di quasi il 50%, mentre i dividendi sono stati tagliati molto meno.
DIVIDENDI E INFLAZIONE
I periodi di inflazione possono essere difficili per gli investitori in cerca di reddito, poiché l'aumento dei prezzi erode il potere d'acquisto reale delle cedole delle obbligazioni, che sono tipicamente fisse. Al contrario, i dividendi sono una percentuale dei profitti complessivi delle aziende, quindi possono aumentare se lo fanno anche i profitti.
"Questa crescita significa che possono aumentare ad un tasso uguale o più veloce dell'inflazione, proteggendo così il potere d'acquisto reale di questi flussi di reddito. Dal 1900, la crescita annuale dei dividendi a 10 anni nello S&P 500 ha superato l'aumento dell'IPC per quasi tre quarti (73%) del tempo", nota Matthew Jennings, investment director di Fidelity International.
