In questo modulo spiegheremo come cap, floor e swaption (catene di opzioni sui tassi d’interesse valutate con Black 76) offrano alternative più flessibili agli swap tradizionali (IRS) per gestire il rischio di tasso, consentendo di proteggersi senza rinunciare a partecipare ai movimenti favorevoli. Illustreremo nel dettaglio il funzionamento di ogni strumento (cap come tetto, floor come pavimento, collar come combinazione a costo ridotto e swaption come opzione sullo swap stesso), con esempi numerici di regolamento e valutazione. Ne confronteremo l’utilizzo rispetto alle swaption in termini di versatilità e continuità della copertura e affronteremo la maggiore complessità legata alla volatilità (flat vs. forward, mean reversion, volatility hump). Infine, analizzeremo quando utilizzare ciascuno strumento attraverso un confronto pratico.