Per gli investitori azionari britannici, che hanno sofferto in passato, gennaio 2022 è stato particolarmente insolito. In un mese tumultuoso in cui praticamente tutti gli indici azionari dei mercati sviluppati sono scesi, il FTSE 100 è riuscito a registrare un lieve aumento. Parallelamente, il 31 gennaio ha segnato il secondo anniversario della Brexit. Potrebbe esserci una relazione tra i due eventi? Come spiegano da DWS , sì, ma non nel senso che si potrebbe pensare.
Si inizi ricordando qualcosa che dovrebbe essere ovvio, ma quasi mai lo è: la correlazione non implica il caso. "A gennaio uno sciatore britannico ha vinto per la prima volta nella storia la medaglia d'oro ai Mondiali di sci alpino. Sulla base di questi dati, dovremmo presumere che la vittoria di Dave Ryding nello slalom di Kitzbühel, in Austria, sia dovuta alla Brexit? Probabilmente no".
Tuttavia, quando si discute delle implicazioni economiche e finanziarie di un evento politico, gli analisti spesso fanno tali connessioni quasi senza batter ciglio, il loro giudizio è offuscato dal senno di poi e da altri pregiudizi mentali.
Un grafico per l'analisi
Il grafico presentato dalla società mostra quanto sia facile sbagliare. "Riesci a vedere i vari punti di svolta nella saga della Brexit sul grafico? Se è così, probabilmente ti sbagli, perché i prezzi sono in valuta locale. Poiché il FTSE 100 è composto principalmente da società multinazionali che generano i propri ricavi in tutto il mondo, i periodi in cui le cattive notizie sulla Brexit hanno causato il deprezzamento della valuta hanno generalmente visto le loro azioni denominate in sterline aumentare di valore".
Quanto ai recenti guadagni, non sembrano avere molto a che fare con la politica. "Piuttosto, sembrano riflettere la bassa presenza di titoli tecnologici sottoperformanti nel FTSE 100, nonché la maggiore ponderazione dell'indice nei titoli energetici, minerari, finanziari e sanitari".
Come sottolinea Thomas Bucher, global equity strategist, DWS, "gli investitori stanno diventando nuovamente più sensibili alle valutazioni e stanno perdendo interesse per i titoli che sono stati supportati solo dalle narrazioni. Questo riassume bene anche le lezioni della Brexit per chi è a caccia di occasioni. Cataclismi politici, come l'uscita del Regno Unito dall'UE, possono creare opportunità, ma è probabile che siano più abbondanti tra le società più piccole che a livello di indice. Inoltre, conveniene essere molto sicuri della propria analisi del presunto affare e non sorprendersi se il resto degli investitori impiega un po' più di tempo per rilevarlo", conclude.
