Dopo un inizio relativamente lento, i tassi di vaccinazione in Europa sono aumentati negli ultimi mesi. Le maggiori economie stanno ora vaccinando circa lo 0,8% della loro popolazione al giorno, in linea con il Regno Unito e in anticipo sul ritmo negli Stati Uniti, che hanno rallentato nelle ultime settimane. Questa traiettoria potrebbe significare che il 70% delle loro popolazioni avrà ricevuto almeno una dose di vaccino entro la fine di luglio. La produzione aggiuntiva di vaccini viene ora sviluppata in ogni paese con contratti che garantiscono la priorità nazionale, il che significa che questo traguardo sarà probabilmente raggiunto ancora prima.
Questi sviluppi positivi supportano la visione di J.P.Morgan AM di una ripresa globale forte, ma sfalsata. "I tassi di crescita negli Stati Uniti e nel Regno Unito probabilmente raggiungeranno il picco in questo trimestre, mentre ci aspettiamo che la crescita nell'Europa continentale sia più forte entro la fine dell'estate. Con più della metà dei suoi ricavi generati all'estero, MSCI Europe ha ottenuto buoni risultati finora quest'anno, e con i consumatori europei che stanno per unirsi alla festa, vediamo spazio per un ulteriore rialzo", dicono.
Oltre al fatto che la campagna di vaccinazione in Europa ha accelerato, le restrizioni vengono gradualmente eliminate. Questo è stato fondamentale per il forte rimbalzo dell'economia insieme ai tassi obbligazionari lunghi, ricordano da Edmond de Rothschild AM.
I fattori determinanti
Per Nadia Gharbi, senior economist di Pictet Wealth Management, il ritmo della vaccinazione e le politiche di sostegno rimangono i fattori determinanti. "I sondaggi sono incoraggianti e indicano che il peggio è probabilmente passato per l'eurozona. L'attività manifatturiera rimane forte, anche se la crescita è stata frenata da problemi di approvvigionamento, con il settore dei servizi in ritardo. Ma ci sono buone notizie sull'occupazione e lo slancio economico dovrebbe accelerare nel tardo Q2 o all'inizio del Q3 quando i paesi riapriranno", afferma.
Secondo l'esperto, il progresso della vaccinazione permetterà anche un allentamento graduale delle restrizioni. E anche una normalizzazione economica già in corso, guidata da una maggiore spesa dei consumatori. "Le economie in Europa continueranno a beneficiare del rafforzamento della crescita globale con lo stimolo fiscale negli Stati Uniti. Anche il lancio del piano Next Generation UE sosterrà la ripresa. Tuttavia, il suo slancio si sentirà probabilmente solo a partire dal quarto trimestre", dice. La sua previsione di base è che il PIL della zona euro si espanda del 4,3% nel 2021 e del 4,5% nel 2022.
