La società di consulenza indipendente Fitz Partners ha analizzato più di 1.300 fondi che rappresentano oltre 1,7 trilioni di dollari statunitensi di asset in gestione. Secondo l'ultima edizione dell'Investment Advisory Fee Benchmarking Report, in Europa i ricavi lordi dalle commissioni di gestione sono diminuiti del 10% negli ultimi tre anni. Nello stesso periodo fino al 2022, il costo della gestione del portafoglio o della consulenza sugli investimenti è rimasto sostanzialmente piatto dopo un paio di anni di riduzione prima del 2019, mentre le commissioni di gestione lorde medie, comprese alcune commissioni di distribuzione in Europa, sono diminuite del 4,6% dal 2019.
"Per molti anni, i gestori di fondi europei si sono concentrati e si sono fatti concorrenza sulle commissioni degli investitori, il che ha portato a un calo generale delle commissioni di gestione dei fondi", spiega Hugues Gillibert, CEO di Fitz Partners. I costi, come le commissioni di consulenza o di distribuzione, rappresentano la parte più consistente delle commissioni. E poiché sono rimaste relativamente stabili mentre le commissioni di gestione si sono ridotte, il ricavo netto finale che resta ai gestori dei fondi è dovuto diminuire".
Nel clima attuale, Gillibert ritiene che i gestori debbano assolutamente rivedere il livello di tutti i costi dei fondi sottostanti. Egli pone particolare attenzione alle commissioni di consulenza sugli investimenti dei fondi, in quanto rappresentano una parte significativa delle commissioni di gestione dei fondi e hanno un impatto sostanziale sui ricavi dei gestori patrimoniali.
Fondi multi-asset, l'eccezione
Secondo la ricerca di Fitz Partners, i fondi multi-asset generano in media il margine di profitto netto più elevato, pari allo 0,36% degli asset dei fondi. Seguono i fondi alternativi, che generano un utile netto dello 0,31%. Queste cifre rappresentano il ricavo netto guadagnato dai gestori dei fondi, al netto di eventuali rimborsi o retrocessioni e dopo il pagamento di tutte le spese di gestione del portafoglio.
"Gli utili netti dei fondi rimangono generalmente al di sotto del livello corrispondente delle commissioni di consulenza, anche se i fondi multi-asset sono una delle eccezioni, con un livello di utili netti che supera la metà delle commissioni di gestione del fondo", osserva Gillibert.
Poiché il numero di clean classes in Europa ha raggiunto un livello significativo, la società di consulenza ritiene di poter ora misurare con precisione il profitto netto dei fondi al netto dei costi di gestione del portafoglio e senza alcuna traccia delle commissioni di distribuzione o di rimborso dei fondi che spesso distorcono le discussioni su commissioni e costi in Europa.
