I fondi per l'energia pulita sono i più colpiti dall'aumento dei tassi, dall'inflazione e dai problemi della catena di approvvigionamento, secondo il rapporto annuale di Morningstar sul tema.
Per accedere a questo contenuto
Per portare il mondo sulla strada delle emissioni nette zero entro il 2050 è necessario che gli investimenti legati alla transizione energetica pulita accelerino da 1,8 trilioni di dollari nel 2023 a circa 4,5 trilioni di dollari all'anno entro il 2030, secondo la tabella di marcia Net Zero 2023 dell'Agenzia Internazionale dell'Energia.
Secondo il rapporto annuale di Morningstar Sustainalytics sui fondi per il clima dal titolo "Investing in Times of Climate Change", condotto da Hortense Bioy, head of Sustainable Investing Research, “negli ultimi cinque anni, la gamma di opzioni per gli investitori focalizzati sul clima si è moltiplicata a livello globale. A settembre 2024, abbiamo identificato quasi 1600 fondi d'investimento ed ETF con un mandato legato al clima a livello globale, rispetto a meno di 200 nel 2018”.
Attività e flussi
Anche il patrimonio globale dei fondi climatici ha continuato a crescere, raggiungendo i 572 miliardi di dollari a fine settembre, grazie soprattutto all'apprezzamento dei valori di mercato. Tuttavia, i flussi in questo segmento di mercato sono destinati a registrare i primi deflussi annui del record, con riscatti che raggiungeranno quasi 24 miliardi di dollari nei primi nove mesi del 2024. Questi deflussi sono in netto contrasto con gli afflussi combinati di 345 miliardi di dollari dei quattro anni precedenti.
Secondo il rapporto Morningstar, alla base di questo deflusso “ci sono diversi fattori in gioco, tra cui la scarsa performance dei titoli delle energie rinnovabili, che negli ultimi quattro anni hanno dovuto affrontare persistenti venti contrari, come gli alti tassi di interesse, l'inflazione dei materiali e i ritardi nei progetti. Inoltre, è probabile che anche i fattori che influenzano il più ampio universo dei fondi ESG abbiano ridotto l'appetito degli investitori per i prodotti climatici, come le preoccupazioni per il greenwashing, le incertezze normative sulla classificazione e gli standard dei prodotti e il sentimento di avversione ESG”.
I fondi legati al clima continuano a rappresentare circa il 20% del mercato globale dei fondi ESG, rappresentando un'ampia gamma di strategie che vanno dalla decarbonizzazione dei portafogli all'investimento in soluzioni legate al clima.
Analisi per categorie
Il rapporto analizza l'ampia gamma di fondi per il clima disponibili, suddivisi in cinque categorie reciprocamente esclusive: Low Carbon (che investono in aziende a bassa impronta di carbonio), Climate Transition (aziende che favoriscono la transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio), Green Bonds, Climate Solutions (aziende i cui prodotti e servizi contribuiscono alla transizione) e Clean Energy and Technology.
I fondi di transizione sono cresciuti negli ultimi quattro anni fino a diventare la più grande categoria di fondi climatici, con 238 miliardi di dollari di patrimonio alla fine di settembre, con un aumento del 14% fino ad oggi nel 2024. Gli asset delle strategie low carbon, che offrono un'esposizione ampia e diversificata al mercato, sono aumentati del 18%, raggiungendo i 125 miliardi di dollari.
Entrambi i tipi di strategie hanno beneficiato dell'aumento dei prezzi di mercato e della crescita delle valutazioni dei titoli tecnologici in particolare. Il patrimonio dei fondi per le soluzioni climatiche è invece diminuito del 4,2%, attestandosi a 123 miliardi di dollari. Anche le attività dei fondi per l'energia pulita e i green bond sono diminuite del 17% e dell'1,3%, rispettivamente a 48 e 38 miliardi di dollari.
Flussi per categorie
È probabile che i fondi climatici globali registrino i primi deflussi annuali. I riscatti totali sono stati pari a quasi 24 miliardi di dollari tra gennaio e settembre 2024. Questo dato si confronta con l'afflusso combinato di 345 miliardi di dollari registrato nei quattro anni precedenti.
Gli investitori hanno ritirato la maggior parte del loro denaro dai fondi per le soluzioni climatiche e per l'energia pulita/tecnologia, che hanno registrato ritiri rispettivamente di 15 e 10,3 miliardi di dollari. I deflussi dai fondi di transizione, la strategia climatica più popolare, sono stati più modesti, pari a 530 milioni di dollari, mentre i fondi di green bond (1,7 miliardi di dollari) e i fondi low carbon (260 milioni di dollari) sono le uniche due categorie a registrare afflussi.
Performance
I fondi di transizione climatica con esposizione alle società a grande capitalizzazione hanno sovraperformato tutte le strategie climatiche quest'anno, con un rendimento medio del 17,2%, rispetto al 12,4% della categoria Global Large-Cap Equity. Con un'esposizione settoriale altrettanto diversificata, i fondi Low Carbon hanno registrato un rendimento del 15,2% da inizio anno. Nel 2023, le strategie Low Carbon hanno recuperato terreno con un rendimento annualizzato del 23%, in forte ripresa rispetto al -16% dell'anno precedente.
Dall'inizio del 2021, invece, i fondi Clean Energy/Technology sono rimasti costantemente indietro rispetto agli altri fondi sul clima. Nei primi nove mesi del 2024, hanno registrato un rendimento negativo del 3,2%, evidenziando le persistenti difficoltà di questo settore. Anche i fondi per le soluzioni climatiche hanno sottoperformato, anche se in misura minore.
