La società di consulenza Bain & Company stima che il tasso di crescita dei mercati illiquidi sarà più del doppio di quello dei mercati pubblici. Gli asset privati raggiungeranno un totale compreso tra i 60 e 65 trilioni di dollari.
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La società di consulenza Bain & Company ha recentemente pubblicato un rapporto in cui prevede che gli asset under management (AuM) dei mercati privati aumenteranno a un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 9%-10%. In altre parole, più del doppio del tasso di avanzamento dei mercati pubblici.
Gli illiquidi raggiungeranno quindi un volume compreso tra i 60 e i 65 trilioni di dollari entro il 2032, pari al 30% dell'AuM totale.
Crescita prevista degli asset dei mercati privati
Il quadro decennale giustifica lo sforzo delle entità di posizionarsi sui mercati privati. In un contesto di pressione sui margini, le commissioni di gestione dei mercati privati rappresentano una fonte di capitale molto ambita. Nel complesso, il volume delle commissioni passerà da 0,9 trilioni di dollari nel 2022 a 2 trilioni nel 2032.
La fotografia nel 2032
Il private equity continuerà a essere la categoria più importante, seguita dal credito privato, il cui peso passerà dal 5% del 2022 al 18%-20% (con una crescita annua del 10%-12%). Alla base dell'avanzata delle attività di private debt c'è, tra gli altri fattori, la minore emissione di prestiti da parte delle banche tradizionali.
La terza categoria con il maggior peso sarà quella delle infrastrutture, un segmento per il quale si prevede la maggiore crescita nel prossimo decennio (CAGR del 13%-15%). Alla base di questa crescita c'è una reale necessità di finanziare i progetti, dato che i fondi pubblici sono limitati a causa dell'aumento dei deficit governativi.
Dal punto di vista della domanda, Bain & Company prevede che l'allocazione degli investitori istituzionali ai mercati privati aumenterà del 10% all'anno tra il 2022 e il 2032. “I fondi sovrani, le dotazioni e i fondi assicurativi sono alla ricerca di rendimenti più elevati a causa della volatilità dei mercati pubblici e del calo dei rendimenti”, sottolinea il rapporto.
Tuttavia, la grande rivoluzione arriva dagli investitori privati, il cui peso in questi mercati potrebbe passare dal 16% nel 2022 al 22% nel 2032. “I privati sono attratti dal mercato degli asset alternativi per la prospettiva di diversificazione e di rendimenti più elevati, e sono disposti a tollerare una minore liquidità”, affermano dalla società di consulenza.
Aumenta la partecipazione degli investitori retail
Due universi d'investimento, il cliente istituzionale e quello privato, per i quali i gestori cercano di adattare la loro offerta. Un'unica soluzione non è più applicabile. I clienti istituzionali cercano di investire come sempre e, con l'aumentare della loro esperienza e sofisticazione, adeguano la loro asset allocation al di là dei fondi di fondi, cercando strategie di coinvestimento, investimenti in primari, ecc.
Gli investitori retail, invece, sono generalmente agli inizi della loro esperienza nei mercati privati. Per soddisfare questa domanda, molti gestori hanno iniziato a costruire un'offerta di prodotti che riducono l'illiquidità dei veicoli tradizionali e consentono rimborsi periodici, come i prodotti a liquidità intermittente per gli investitori retail.
Cosa resta da adattare
Mentre i gestori patrimoniali si preparano a diventare fornitori di servizi completi per tutte le classi di attività, Bain & Company ha osservato una convergenza di strategie tra i fornitori di prodotti tradizionali e alternativi. Chi dominerà il mercato si baserà probabilmente su due tattiche:
- Offrire un prodotto di nicchia che attragga gli individui con un patrimonio netto elevato;
- Garantire una produzione su larga scala.
Se vogliono adattarsi e rimanere davanti ai loro concorrenti, i gestori patrimoniali devono concentrarsi su cinque aree:
- Definire dove giocare e come vincere: le società devono capire il loro punto di partenza e il loro obiettivo finale nei mercati privati prima di intraprendere qualsiasi azione;
- Sviluppare nuove capacità di front-to-back-office: formare il personale di vendita, integrare gli specialisti di prodotto e riprogettare le operazioni per colmare il divario tra i sistemi dei mercati pubblici e privati;
- Educare gli investitori: devono essere in grado di comunicare agli investitori come possono avere una liquidità sufficiente e la capacità di garantire gli asset privati;
- Adattare le vendite e il marketing: nuove piattaforme digitali e altri canali di distribuzione per aumentare la consapevolezza del marchio, raccogliere fondi e offrire una gamma più ampia di asset. I gestori dovrebbero affidarsi a specialisti delle vendite per sviluppare relazioni con i gestori patrimoniali e spiegare prodotti complessi ai clienti retail;
- Migliorare le capacità di integrazione di fusioni e acquisizioni (M&A): l'attività nei mercati privati ha subito un'accelerazione a partire dal 2020, con oltre 40 transazioni in ciascuno degli ultimi tre anni. Saranno necessarie migliori capacità di integrazione per combinare talenti, cultura e operazioni.
