Quest'anno il settore degli ETF ha registrato afflussi netti. Non si tratta di flussi esorbitanti, ma sono comunque positivi, il che è importante se si considera la tempesta che stanno attraversando i mercati finanziari che si caratterizza da inflazione in rialzo, aumento dei tassi di interesse e guerra in Ucraina. Per Antoine Lesné, head of SPDR ETF Research & Strategy EMEA di State Street Global Advisors, la conclusione è chiara: "Quando i mercati scendono gli investitori tendono a rivolgersi a veicoli gestiti passivamente e gli ETF sono i prodotti preferiti".
Lesné ha fatto questa precisazione in occasione di una tavola rotonda organizzata da FundsPeople a Madrid nell'ambito dell'evento ETF Industry Trends and Investment Opportunities, che ha riunito i responsabili di alcuni dei più importanti gestori del settore dei fondi negoziati in borsa.
Tendenze del flusso
I principali flussi registrati quest'anno riguardano le strategie globali e statunitensi legate ai dividendi e all'energia sul fronte azionario e i prodotti che seguono gli indici del Tesoro statunitense e il debito societario investment grade sul fronte del reddito fisso. E, naturalmente, i flussi verso gli ETP sui metalli preziosi.
Questa tendenza è ciclica. Tuttavia, secondo l'esperto, la tendenza di fondo a lungo termine è "la sostituzione dei prodotti gestiti attivamente con strategie gestite passivamente e la sostituzione dei prodotti non sostenibili con prodotti che soddisfano i criteri ambientali, sociali e di governance (ESG)".
La riclassificazione dei prodotti solleva dubbi
A questo proposito, l'esperto riconosce che ci sono ancora molti aspetti da chiarire in tutte le questioni relative agli investimenti sostenibili. "La riclassificazione dei prodotti dall'articolo 9 all'articolo 8 ha creato incertezza. La definizione di investimento sostenibile non è chiara in termini di tassonomia. Prendiamo ad esempio i green bond. Questa asset class è sostenibile. È sufficientemente chiaro come verranno utilizzati i suoi proventi e pertanto può essere classificata come articolo 9. Per il momento, noi di SPDR abbiamo scelto di classificare la nostra gamma ESG nell'ambito dell'articolo 8", precisa.
È chiaro che la tendenza verso prodotti sostenibili continuerà, soprattutto nel reddito fisso. Il professionista si basa su un sondaggio condotto da State Street Global Advisors tra gli investitori istituzionali di tutto il mondo, secondo il quale nei prossimi 12 mesi il 50% degli investitori prevede di investire nel reddito fisso con un profilo ESG attraverso gli ETF. "La sfida per i clienti sarà quella di scegliere tra i diversi temi disponibili".
Focus sul reddito fisso
Lesné afferma che i grandi investitori istituzionali stanno diversificando maggiormente i loro portafogli e scelgono di includervi prodotti che replicano i principali indici obbligazionari. "I rendimenti sono aumentati. Gli investitori stanno acquistando massicciamente gli indici obbligazionari del Tesoro USA e il debito investment-grade europeo, vendendo invece posizioni più esotiche, come il reddito fisso cinese", sottolinea.
Lesné riconosce che lo scenario macroeconomico non è dei migliori. Ritiene che i numeri negli Stati Uniti siano negativi e che in Europa potrebbero essere ancora peggiori. "È un ambiente in cui potremmo iniziare a vedere declassamenti del rating del credito. In alcuni casi passano da BBB (investment grade) a BB (high yield). Se siete preoccupati per le insolvenze nel reddito fisso, è importante cercare di entrare nel mercato in un momento in cui gli spread riflettono scenari estremi, in modo da avere una certa protezione. Gli ETF a reddito fisso offrono liquidità e chiarezza nelle vostre posizioni. Con un gestore attivo, invece, si può avere un portafoglio con un rischio troppo concentrato che improvvisamente fa perdere più dell'indice", conclude.
