Contributo a cura di Julie Dickson, Equity Investment director di Capital Group. Contenuto sponsorizzato.
Quanto sono importanti i semiconduttori per l'economia globale? In risposta alla carenza di chip in tutto il mondo, l'amministrazione Biden ha promesso di spendere 50 miliardi di dollari per la ricerca e lo sviluppo nel campo dei semiconduttori al fine di migliorare la catena di approvvigionamento globale e riportare un po' di produzione di chip negli Stati Uniti. In poche parole, i chip potrebbero essere il nuovo petrolio. Come tale, l'industria dei semiconduttori dovrebbe alimentare il prossimo decennio di crescita economica, proprio come il petrolio ha alimentato l'ascesa dell'era industriale. I chip sono usati in una vasta gamma di prodotti, da smartphone e server ad automobili, televisori e persino lavatrici. Secondo varie stime, le vendite globali di semiconduttori potrebbero raddoppiare da circa 450 miliardi di dollari di oggi a quasi mille miliardi di dollari nei prossimi 10 anni. I più grandi produttori di chip del mondo stanno spendendo miliardi per soddisfare l'aumento della domanda. Alcuni hanno essenzialmente guadagnato un monopolio su aspetti chiave del business. Il produttore olandese ASML, per esempio, costruisce attrezzature di litografia ad alta tecnologia, uniche nel loro genere, che altre aziende usano per produrre chip avanzati. Il mondo ha imparato a capire quanto siano importanti le grandi aziende di semiconduttori, per molte industrie diverse.
Nel giro di pochi mesi, COVID-19 ha portato a un balzo in avanti di anni in termini di cambiamenti nel modo in cui viviamo e lavoriamo - e nel modo in cui operano le aziende. Alcune aziende hanno visto i loro modelli di business accelerare di tre o quattro anni nel 2020.
La tecnologia di pagamento digitale, che rappresentava il 9% del totale dei pagamenti USA nel 2019, rappresentava il 15% nel 2020 - un aumento del 66%. La telemedicina, o gli appuntamenti online, rappresentavano una frazione delle visite mediche totali prima della pandemia, ma circa il 20% di tutte le visite nei primi mesi del 2020. Questi cambiamenti comportamentali si dimostreranno duraturi e persistenti? Molti dei precursori di questi business hanno visto i loro prezzi azionari salire vertiginosamente nel 2020, ma più recentemente hanno rallentato. Tuttavia, le tendenze di crescita rimangono forti. Le società di servizi cloud come Amazon Web Services e Microsoft Azure hanno visto aumentare la domanda dei loro servizi, così come MasterCard e PayPal per i loro servizi di pagamento digitale. Alcuni rivenditori tradizionali, come Williams-Sonoma e Target, si sono spostati per concentrarsi sul loro ecommerce. La crescita potrebbe rallentare un po' in alcune aree, ma non credo che vedremo un'inversione di queste tendenze. Per esempio, molte delle società di streaming stanno rilasciando nuovi film attraverso i loro servizi nello stesso momento in cui sono in distribuzione generale. Quando la gente tornerà fisicamente al cinema, questa pratica si fermerà? Non crediamo.
Come molte altre parti del mondo, l'introduzione del vaccino nell'Unione Europea ha accelerato e il calo dei tassi di infezione dovrebbe consentire un ulteriore allentamento delle restrizioni alla mobilità, stimolando l'attività economica durante l'estate. Il sostegno fiscale d'emergenza è stato esteso per tutto il 2021 e il Recovery Fund dell'UE dovrebbe contribuire a stimolare la crescita nei prossimi anni, soprattutto in Italia, Francia e Spagna. Molte aziende europee hanno beneficiato della più rapida ripresa economica in Cina - vedendo un aumento delle esportazioni di beni verso il paese. In particolare, c'è stata una domanda costante di prodotti europei come auto e beni di lusso.
I potenziali venti di coda per la crescita in questi settori potrebbero ora trovarsi anche più vicino a casa. Ci aspettiamo di vedere una forte crescita della domanda dei consumatori nelle principali economie europee nella seconda metà del 2021. In particolare, riteniamo che la crescente evidenza di risparmi "in eccesso" durante tutta la pandemia potrebbe innescare un rilascio di domanda repressa da parte dei consumatori. Questa ripresa è già evidente nel settore della vendita al dettaglio, che ha visto un forte rimbalzo da marzo, quando molte restrizioni dovute ai lockdown in tutta Europa sono state allentate.
