Inflazione e tassi di interesse hanno cambiato le prospettive di investimento globale. Secondo George Fraser-Harding e Imogen Ebbs c'è ancora un forte valore nell'immobiliare. Contenuto sponsorizzato da Aviva Investors.
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CONTRIBUTO a cura di George Fraser-Harding, Head of Pan-European Real Estate e Imogen Ebbs, Head of UK Real Estate Equity Funds di Aviva Investors. Contenuto sponsorizzato da Aviva Investors.
Negli ultimi 12 mesi l’alta inflazione e l’aumento dei tassi d’interesse hanno cambiato in modo significativo il panorama per una serie di investimenti, inclusi gli immobili Il difficile contesto macroeconomico e finanziario ha depresso i valori immobiliari e ha determinato un periodo di ricalibrazione del mercato. Tuttavia, l’impatto sui partecipanti al mercato non è uniforme. Sebbene alcuni fondi immobiliari siano stati costretti alla vendita forzata di attivi, gli investitori con accesso immediato al capitale hanno trovato opportunità per assicurarsi attivi di alta qualità a prezzi favorevoli. Ecco un'analisi dello stato attuale del ciclo di mercato e di come i previsti tagli dei tassi stanno influendo sul comportamento degli investitori.
Prestazioni dei mercati immobiliari nel Regno Unito e in Europa nel primo trimestre e prospettive
Il processo di correzione nel Regno Unito è stato rapido e al momento sta mostrando segnali di stabilizzazione, un trend che prevediamo si estenderà all’Europa nella seconda metà dell’anno. Un fattore distintivo di questa correzione del mercato è la forza del mercato degli occupanti, in particolare nei settori prime, come le sedi logistiche strategiche, gli uffici di altissima qualità nelle città principali e il mercato residenziale in generale. Investire con saggezza in queste aree non solo offre agli investitori l’opportunità di beneficiare della stabilizzazione o della ripresa del valore del capitale, ma dà loro anche la possibilità di partecipare a una crescita significativa dei canoni di locazione.
Quest’anno le tre parole d’ordine sono: ciclico, strutturale e vintage. A livello ciclico, il Regno Unito è a un punto di svolta, pronto ad avviarsi verso un nuovo ed entusiasmante ciclo immobiliare caratterizzato da considerevoli correzioni del mercato. L’inflazione sta iniziando a scendere e vi è pertanto un cauto ottimismo per questo secondo semestre dell’anno. Una prospettiva strutturale di lungo termine è fondamentale. Megatrend come la transizione energetica, i cambiamenti nel mondo del lavoro, le dinamiche demografiche e le catene di approvvigionamento globali stanno trasformando l’ordine macroeconomico e questi mutamenti si stanno manifestando a livello locale.
Identificare i potenziali vincitori e perdenti nel contesto immobiliare e allineare il nostro capitale alle aree in cui osserviamo una domanda strutturale di lungo termine è fondamentale, se vogliamo generare valore a lungo termine. Per quanto riguarda il vintage, la fase attuale sembra ottimale per l’impiego del capitale e i primi due anni del nuovo ciclo sono destinati a offrire una finestra d’investimento particolarmente interessante, man mano che le valutazioni si stabilizzano e le prospettive macroeconomiche cominciano a essere più chiare
Tassi di interesse e mercati immobiliari
Nel Regno Unito il mercato ha adottato un atteggiamento prudente, prevedendo l’avvio di un ciclo di taglio dei tassi. Ciò ha contribuito a una mancanza di attività. I potenziali venditori, in particolare, hanno esitato a procedere con le operazioni. Gli spread denaro/lettera si stanno restringendo e prevediamo un cambiamento delle dinamiche di mercato e del profilo degli investitori non appena inizieranno i tagli previsti.
In alcune aree del mercato dell’Europa continentale, i costi di finanziamento stanno già creando valore. Un calo dei tassi d’interesse ridurrebbe ulteriormente gli oneri finanziari. È tuttavia importante osservare che, sebbene i mercati liquidi reagiscano in genere rapidamente ai tagli dei tassi, nel settore immobiliare e in altri mercati privati la risposta potrebbe essere posticipata e potrebbe dunque esserci un ritardo tra il calo dei tassi d’interesse e una nuova fase di attività.
Prospettive sul 2024 e maggiori opportunità
La nostra attenzione è rivolta alla logistica paneuropea e britannica alla luce del valore eccezionale che abbiamo identificato per i nostri clienti in questo settore, il quale dovrebbe anche beneficiare di megatrend favorevoli a lungo termine, come la persistente forte propensione all’e-commerce e la crescente domanda di onshoring di strutture di deposito. Continueremo inoltre a investire nel settore living, come abitazioni monofamiliari e alloggi per studenti, attraverso le nostre piattaforme operative nel Regno Unito e in Spagna. Un’altra priorità per noi quest’anno è approfondire il nostro coinvolgimento con le società operative che gestiscono i nostri attivi nel living. La gestione nel settore immobiliare si è evoluta fino diventare più operativa; ci siamo pertanto adeguati migliorando i nostri rapporti con queste società per garantire una gestione efficace dei nostri attivi living.
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