Contributo a cura di Andrea Favero, head of Asset Managers BlackRock Italia. Contenuto sponsorizzato.
Gli ultimi trent’anni di crescita dell’industria degli ETF sono stati una storia prevalentemente azionaria. Ma sempre più spesso negli ultimi anni sono gli ETF Fixed Income a fare da protagonisti e a catturare l’attenzione di molteplici investitori globali, continuando a modernizzare i mercati obbligazionari con i benefici di maggiore accessibilità e trasparenza.
Il veicolo ETF è infatti ancora più efficace nello spazio obbligazionario, essendo più facile da negoziare rispetto alle singole obbligazioni, garantendo un livello di visibilità, su sottostanti e tipologie di rischio a cui ci si espone, superiore, ed eliminando il problema del taglio minimo per i piccoli investitori.
Per anni gli ETF obbligazionari sono stati utilizzati in prevalenza come strumenti tattici, per gestire la liquidità o modificare velocemente le caratteristiche di rischio del portafoglio, ma vediamo che negli ultimi tempi sta cambiando il paradigma e l’approccio degli investitori, con un crescente ricorso agli ETF Fixed Income anche da parte degli utilizzatori più scettici.
Le condizioni di mercato estreme a cui abbiamo assistito nella prima parte dell’anno sono state il principale banco di prova per questi strumenti ed il successo è stato sancito nel momento in cui, anche nelle settimane di maggiore stress ed elevata volatilità, il mercato degli ETF è rimasto liquido e gli ETF obbligazionari più grandi e maggiormente negoziati hanno avuto un ruolo cruciale nel fornire liquidità e price discovery al mercato. La possibilità di acquistare e vendere portafogli di obbligazioni in borsa tramite ETF ha aiutato gli investitori a superare le estreme dislocazioni dei prezzi e a navigare agilmente le mutevoli condizioni dei mercati. In molti casi, gli investitori istituzionali hanno scelto di utilizzare gli ETF a reddito fisso piuttosto che strumenti derivati per gestire il rischio e modificare velocemente la propria Asset Allocation. A livello globale, BlackRock ha contato oltre 60 investitori istituzionali, tra gestori e asset owners, che hanno acquistato per la prima volta ETF a reddito fisso iShares nella prima metà del 2020, aggiungendo oltre 10 miliarid di dollari statunitensi di assets in gestione.
Riteniamo tuttavia che vi sia ancora ampio margine di crescita nell’adozione degli ETF obbligazionari, considerato che questi rappresentano solo l’1% dei 100 trilioni di dollari rappresentati dal mercato FI globale (fonte BlackRock e Bloomberg, 30 giugno 2020). Se attualmente (a fine giugno 2020) il patrimonio mondiale degli ETF obbligazionari era pari a 1,3 trilioni di dollari dopo una crescita del 30% in appena un anno, riteniamo che questo ammontare possa raggiungere i 2.000 miliardi di dollari entro il 2024 (fonte BlackRock, “Primed for Growth: Bond ETFs and the Path to $2 Trillion,” giugno 2019).
All’indomani del 18° compleanno del primo FI ETF di iShares, occorso a luglio 2020, siamo più che mai ottimisti sul futuro degli ETF obbligazionari, non solo in termini di adozione ma anche in termini di loro capacità di fornire crescente efficienza ed accessibilità agli investitori globali.
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