Tendenze tematiche nel 2023

Ken Van Weyenberg, client Portfolio Manager (Candriam)
Ken Van Weyenberg, Immagine concessa (Candriam)

Contributo a cura di Ken Van Weyenberg, client Portfolio Manager di Candriam. Contenuto sponsorizzato.

Rimbalzo dell'interesse per le obbligazioni e opportunità per le azioni

Il primo trimestre del 2023 si è concluso con un rinnovato interesse per le obbligazioni, ma le azioni continuano ad attirare l'attenzione degli investitori. Eppure, un approccio selettivo è necessario in un ambiente in costante evoluzione.

Prevediamo un ulteriore allentamento delle pressioni inflazionistiche, una migliore visibilità sulla stretta della banca centrale e un picco dei tassi a lungo termine, nonché una crescita economica debole ma positiva. In questo contesto, prevediamo che gli investitori torneranno a preferire settori growth che offrono visibilità degli utili e capacità di determinazione dei prezzi.

In effetti, con la normalizzazione delle catene di approvvigionamento, le pressioni inflazionistiche hanno iniziato ad allentarsi, la Federal Reserve si sta avvicinando al suo tasso terminale e l'economia sta reggendo abbastanza bene.

Ciò ha comportato una sovraperformance dello stile growth rispetto allo stile value e una sovraperformance di settori che erano stati penalizzati lo scorso anno, come il settore IT.

Dopo il rally registrato dall'inizio dell'anno, è giustificato un approccio prudente dato il limitato potenziale di rialzo e la previsione di un risultato economico positivo nei corsi azionari.

Siamo convinti che la selezione dei titoli sarà decisiva nei prossimi mesi.

Prospettive per investimenti tematici

La maggior parte delle strategie azionarie tematiche ha sofferto nel corso dell'ultimo anno, dal momento che si trattava di "strategie growth". Siamo convinti che i temi trainanti riappariranno dopo questo difficile periodo. Poiché l'inflazione è leggermente diminuita con la stabilizzazione dei tassi di interesse a lungo termine e le aspettative sugli utili sono state ridotte a livelli realistici, le condizioni combinate a breve e a lungo termine creano un'opportunità di investimento interessante.

Le strategie messe in atto da Candriam in termini di azioni tematiche

In Candriam disponiamo di un'ampia gamma di fondi d'investimento tematici che cercano di sfruttare cinque megatrend:

  • Evoluzione demografica
  • Assistenza sanitaria e benessere
  • Innovazioni tecnologiche
  • Sfruttamento eccessivo delle risorse naturali
  • Cambiamento climatico

Questi temi creano numerose opportunità di investimento che vanno oltre gli approcci settoriali e regionali. 

Attualmente, tre sono i temi che ci sembrano più attraenti:

  1. Il primo tema, che rimane evidente in una prospettiva di lungo periodo, è quello della sanità. Il settore è trainato dall'invecchiamento della popolazione, dallo sviluppo economico, dall'innovazione e dalla tendenza verso uno stile di vita più sano. Inoltre, fornisce stabilità a ogni portafoglio azionario principale attraverso una minore dipendenza economica e una crescita a un prezzo ragionevole.
  2. Il secondo tema, quello della robotica e dell’automazione, è tuttavia il più forte. L'automazione può far fronte alla carenza di lavoratori qualificati ed è essenziale che le aziende europee e americane delocalizzino parzialmente la loro produzione nei prossimi anni per evitare future interruzioni della catena di approvvigionamento dovute a eventi esterni come il Covid-19 e la guerra in Ucraina. Inoltre, non dobbiamo dimenticare l'importanza della tecnologia nel combattere sia l'aumento delle emissioni di gas serra, sia l'eccessivo sfruttamento delle nostre risorse naturali, ecc.
  3. In terzo luogo, gli investimenti ambientali sono stati stimolati dalla recente crisi energetica, dalla richiesta di una maggiore indipendenza energetica e dalle interruzioni della catena di approvvigionamento. Gli eventi recenti hanno portato a un aumento degli investimenti pubblici, in particolare nell'efficienza energetica e nelle fonti energetiche rinnovabili, mentre la maggior parte delle aziende sta intensificando gli sforzi per implementare un approccio più circolare nelle proprie catene del valore.

Temi e sostenibilità

In Candriam siamo convinti che la sostenibilità sia un modo di investire, piuttosto che un tema specifico. Pertanto, integriamo l'aspetto ESG in tutta la nostra gamma di fondi tematici. È chiaro, tuttavia, che alcuni temi siano maggiormente esposti alla sostenibilità rispetto ad altri. Attualmente stiamo assistendo a un grande interesse per le strategie incentrate sull'ambiente come le strategie volte a combattere contro il riscaldamento globale o quelle relative al tema dell'economia circolare.

Più di recente, stiamo assistendo a un aumento dell'interesse per fondi o strategie che si concentrano sull'aspetto sociale come lo sviluppo infantile o l'assistenza sanitaria.

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