Tre strade per investire nell’ultimo mese dell’anno e oltre

CONTRIBUTO a cura di Salvatore Catalano, Business Development and Sales Italy di VanEck. Contenuto sponsorizzato da VanEck.

Se nel 2021 abbiamo visto crescere l’interesse degli investitori per gli investimenti tematici, nel 2022 l’appetito per questa classe di attivi è andato scemando. Complici la guerra tra Russia e Ucraina da un lato e le tensioni tra Stati Uniti e Cina dall’altro, in molti hanno preferito puntare sull'azionario globale e sul fixed income dove tornano a esserci interessanti opportunità e maggiori sicurezze. Ci sono diverse strade però per approfittare di queste asset class e ottenere ottime performance, anche migliori dei classici indici di riferimento. Ecco dunque alcune idee che possono essere considerate dagli investitori nell’ultimo mese dell’anno ed oltre, guardando al 2023.

Azionario

Vediamo forte interesse per l'azionario globale. Su queste esposizioni, quando parliamo di gestione passiva, va sempre fatta particolare attenzione all'indice sottostante. In un contesto di mercato neutrale, o rivolto verso il ribasso, un indice che assegna lo stesso peso ad ogni titolo impedisce automaticamente un’esposizione elevata ad un settore in particolare; l’equiponderazione fa infatti in modo che ogni posizione abbia grossomodo lo stesso peso e dunque evita la sovraponderazione delle componenti con capitalizzazione di mercato più elevata. Questo in alcuni momenti storici può essere un limite, e lo è stato nel 2021 quando l’esposizione ad un indice che dava più peso alle società più capitalizzate -come a quelle legate alla tecnologia-, sovraperformava altri indici che limitavano la ponderazione a tale settore a causa della loro metodologia. Ma nei periodi di incertezza come quello attuale, puntare su un indice che aiuti a definire in maniera più precisa il campo di investimento, può aiutare a ridurre i declini. Il grafico seguente evidenzia proprio questa evoluzione, confrontando un indice ad equiponderazione, il Solactive Sustainable World Equity Index GTR (TTMTTSWE) e l’MSCI World, invece caratterizzato da una ponderazione basata sulla capitalizzazione di mercato delle componenti. Osserviamo come proprio durante il bear market da inizio anno la performance sia stata molto diversa, con l’equiponderazione che è andata a sovraperformare.

Smart Beta

Un’altra alternativa al classico azionario globale è una strategia semi attiva che utilizzi un indice Smart Beta. Possiamo fare riferimento alla teoria del fossato economico di Warren Buffett. Si tratta di una strada per accedere all'azionario globale con un approccio più attivo: investire in società sulle quali si riscontrano vantaggi competitivi duraturi che ne rispecchino le qualità intrinseche ma che allo stesso tempo vengono contrattate a prezzi al di sotto del valore intrinseco. L'indice include o rimuove i titoli in base all’andamento del loro prezzo o in funzione di possibili cambiamenti nella qualità della società. 

Dividendi

Ultima per ordine ma non per rilevanza, la strada che punta sui dividendi. Una strategia in particolareseleziona i titoli da un universo molto ampio, includendo tutti i mercati sviluppati. Nello screening vengono considerate le large cap che hanno pagato un dividendo negli ultimi dodici mesi e che questo non sia inferiore a quello pagato nei cinque anni precedenti. Richiede quindi che sia presente uno sviluppo positivo. Un altro fattore interessante è che le società selezionate non debbano spendere più del 75% del loro utile per la distribuzione dei dividendi, a dimostrazione di consapevolezza nella gestione delle risorse. Inoltre, la ponderazione dell'indice non viene fatta in base alla percentuale del dividendo pagato ma si basa sul dividendo pagato in dollari, per evitare le cosidette “trappole da dividendi”. Il grafico seguente mostra un confronto di performance tra il Morningstar Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Index (MSDMDLGE) e due indici popolari anch’essi focalizzati sulle distribuzioni. Grazie alla sua specifica metodologia, l’indice di Morningstar ha ottenuto un ottimo rendimento, in particolare durante la fase di mercato negativa da inizio anno.

È importante sottolineare come proprio in fasi di mercato come queste i dividendi possano contribuire a migliorare anche notevolmente i propri risultati d’investimento. Un elevato dividend yield può infatti andare a risollevare un’evoluzione di prezzo non brillante. Il grafico seguente mostra il rendimento da dividendi ottenuto dal Morningstar Developed Markets Large Cap Dividend Leaders Index (MSDMDLGE).

In conclusione, crediamo che queste tre strategie che abbiamo presentato possano rappresentare delle interessanti soluzioni d’investimento per l’ultimo mese dell’anno nonchè guardando oltre al 2023. Riteniamo infatti che le condizioni d’instabilità che hanno dominato il 2022 possano continuare ad essere presenti anche il prossimo anno, per lo meno in una fase iniziale. Inoltre, al momento la classe di attivi dell’obbligazionario risulta essere di nuovo interessante. Con i tassi di interesse che sono tornati su livelli più in linea con le medie storiche di lungo periodo, sono emerse numerose opportunità in quest’ambito. Da qui, a nostro avviso, la necessità per gli investitori di guardare oltre strategie convenzionali adottando prospettive più lungimiranti per il 2023.

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