Qual è il portafoglio ideale?

Che i mercati stiano percependo con scetticismo le politiche tanto promesse da Trump, non è più una semplice sensazione, ma un dato di fatto. A confermarlo ancor di più è l’Associazione Italiana degli Analisti e Consulenti Finanziari (AIAF), la quale nella sua seconda edizione del Panel Strategist, mostra un chiaro indebolimento delle aspettative in merito al reflation trade, con gli Stati Uniti che vedono peggiorare il giudizio in termini sia di mercato azionario, sia valutario. La view sull’equity USA passa da leggermente positiva a neutrale, in concomitanza con il peggioramento delle stime sul dollaro.

Migliora, invece, da leggermente positivo a positivo, il parere degli esperti nei confronti dei bond dei mercati emergenti grazie, soprattutto, al fatto che le politiche protezioniste minacciate da Trump non sembrano essere così severe come si pensava. Il contesto macroeconomico è positivo e le attese di crescita degli utili aziendali favoriscono le asset class azionarie in particolare dell’Area Euro.

Nel portafoglio ottimizzato rilevato dal sondaggio effettuato si conserva il sovrappeso sull’equity dell’Area Euro (6,6%) e anche dell’Italia (3%) e si riduce l’esposizione all’equity USA (da 12,8% a 11,8%). Il portafoglio, in particolare, resta sottopesato rispetto al benchmark di azionario BRICs, nonostante la view positiva su questa asset class, a causa dell’elevata volatilità. Il giudizio negativo sui governativi europei e americani induce l’ottimizzatore a confermare un’esposizione nulla su queste componenti, mentre il giudizio positivo e neutrale sui bond emergenti e sulle obbligazioni corporate consentono un sovrappeso su queste due asset class, che continuano a beneficiare del miglior rapporto rischio/rendimento. Confermata la scelta di sovrappesare la componente oro.

I fondi azionari europei con doppio e triplo rating Funds People

A rappresentare la categoria equity Europa, nella nostra lista dei fondi con doppio e triplo rating Funds People 2017, sono 14 prodotti, tra cui il più performante nel 2017 risulta essere il fondo con doppio rating Blockbuster-Consistente Funds People (BC) Oddo Avenir Europe, con il 12,77% di YTD. Il portafoglio è un mid cap growth, con un patrimonio totale pari a circa 2,49 miliardi di euro, e gestito dal team composto da Pascal Riegis, Sébastien Maillard, Grégory Deschamps e Frédéric Doussard. L'obiettivo di investimento dei gestori è l'incremento del capitale nel lungo periodo, grazie al conseguimento di una sovraperformance rispetto al benchmark MSCI Europe Smid Cap EUR, in un orizzonte temporale minimo di 5 anni. Il comparto è gestito in modo discrezionale, e investe costantemente tra il 75% e il 100% del patrimonio in azioni di emittenti aventi sede legale in un Paese appartenente all’area economica europea, o in un Paese europeo membro dell'OCSE, e per almeno il 75% in azioni emesse da società aventi sede legale in uno Stato membro dell'Unione europea, in Islanda o in Norvegia. L'investimento al di fuori dell’Europa e degli Stati appartenenti all'OCSE è limitato al 10%.

Dei 14, l’unico fondo con triplo rating Preferito dagli Analisti-Blockbuster-Consistente Funds People (ABC) è l’Invesco Pan European Structured Equity Fund (8,99% YTD), large cap blend con masse totali pari a circa 6,63 miliardi di dollari, e gestito dal team composto da Michael Fraikin e Thorsten Paarmann. L'obiettivo, è quello di ottenere un incremento del capitale a lungo termine, investendo principalmente in azioni di società europee. Il prodotto è gestito attivamente utilizzando metodi quantitativi ai fini della selezione dei titoli, e non è vincolato da un parametro oggettivo di riferimento.

Fondi azionari Europa con doppio e triplo rating Funds People 2017. Fonte: Morningstar Direct.

Il fondo obbligazionario emergente con doppio rating Funds People

Per la categoria fixed income emergente, troviamo invece un solo fondo con doppio rating Blockbuster-Consistente Funds People (BC), ovvero il Pictet Global Emerging Debt HI, con il 3,63% di rendimento nel 2017. Con un patrimonio pari a 7,78 miliardi di dollari, e gestito dal team composto da Simon Lue-Fong e Mary-Therese Barton, l’obiettivo del prodotto è quello di perseguire una crescita del reddito e del capitale, investendo almeno i due terzi delle sue attività totali in un portafoglio di obbligazioni e altri titoli di debito emessi, o garantiti, da governi nazionali, o locali, di Paesi emergenti e/o altri emittenti aventi sede in questi mercati. Il comparto può investire fino al 30% del suo patrimonio netto in obbligazioni o altri titoli di debito denominati in RMB, tramite il QFII (Qualified Foreign Institutional Investor) e/o il RQFII (Renmimbi QFII). Gli investimenti in Cina possono essere effettuati, tra l'altro, sul China Interbank Bond Market (CIBM). Il team di gestione può anche investire fino al 20% del suo patrimonio in Sukuk al Ijarah e Sukuk al Wakalah, Sukuk Al Mudaraba o qualsiasi altro tipo di titoli a reddito fisso conformi alla Shariah-compliant, entro i limiti del regolamento granducale datato 8 febbraio 2008. Il team può inoltre servirsi di strumenti finanziari derivati a fini di investimento e di copertura, nonché investire in prodotti strutturati.

Fondo obbligazionario emergente con doppio rating Blockbuster-Consistente Funds People 2017. Fonte: Morningstar Direct.