Attualmente, oltre il 50% del portafoglio del fondo è investito in società a piccola e media capitalizzazione secondo la definizione di Russell. A livello settoriale, il peso maggiore è nelle società di servizi sanitari e farmaceutici.
La strategia Robeco BP US Premium Equities si concentra sulla selezione dei titoli bottom-up, società per società, scegliendo aziende con valutazioni interessanti, fondamentali solidi e uno slancio aziendale positivo, piuttosto che cercare di prevedere gli scenari di mercato e macroeconomici. Gestito da Duilio Ramallo, il 75% del portafoglio di questo prodotto con Rating FundsPeople 2023 è attualmente investito in quattro settori: sanitario, finanziario, tecnologico e industriale, con un'esposizione minima a settori considerati "proxy obbligazionari" come immobiliare, utilities e beni di consumo.
"Il peso maggiore del fondo è nel settore sanitario, composto principalmente da aziende sanitarie e farmaceutiche. Le compagnie di assicurazione sanitaria sono tra le più interessanti del nostro universo, con valutazioni molto interessanti, alta qualità e un eccellente slancio degli utili", spiega Ramallo a FundsPeople. In generale, il gestore evita alcune delle aree più difensive del mercato a causa di una combinazione di valutazioni e bassa qualità aziendale (influenzata dall'intensità di capitale o dalla regolamentazione). “Ad esempio, i beni di consumo, i servizi di pubblica utilità e i REITS investment trusts, per i quali il fondo ha un'esposizione prossima allo zero".
Importante per questo fondo è il fatto che si tratta di una strategia all cap, che consente a Ramallo di allocare in tutto lo spettro della capitalizzazione di mercato. "Attualmente negli Stati Uniti troviamo ampie opportunità nella fascia media e piccola del mercato e meno nello spazio a grande capitalizzazione che ha guidato il mercato fino al 2023. Oltre il 50% del fondo è investito in società a piccola e media capitalizzazione secondo la definizione di Russell, il che porta a un portafoglio altamente attivo guidato dal nostro comprovato approccio bottom-up alla selezione dei titoli", sottolinea.
Le ultime modifiche al portafoglio
Nel terzo trimestre del 2023, il gestore ha aumentato l'esposizione ai servizi di comunicazione e ha ridotto le posizioni nei settori industriali e dei beni di consumo. Nell'ambito dei servizi di comunicazione, ha aggiunto una posizione nel settore dei media e dei servizi interattivi, che considera un'attività ad alto rendimento con una bassa intensità di capitale e una forte crescita dei ricavi diversificata a livello geografico.
Nell'ambito dei settori industriali, ha liquidato un distributore all'ingrosso dopo che la società aveva beneficiato di una recente fusione e aveva raggiunto il suo prezzo obiettivo, mentre nel settore dei beni di consumo discrezionali ha venduto un produttore di pavimenti perché stava raggiungendo la sua piena valutazione e nutriva preoccupazioni sui margini futuri.
"Il fondo rimane ben posizionato con partecipazioni che riflettono le tre caratteristiche chiave dell’approccio di investimento di Boston Partners (la società di sub-advisor della strategie): valutazioni interessanti, solidi fondamentali aziendali e catalizzatori identificabili", conclude.
