Il fondo Capital Group New Perspective, con doppio rating Preferito dagli Analisti-Blockbuster Funds People 2019, è uno dei fiori all'occhiello del colosso americano Capital Group. È una strategia con 45 anni di storia negli Stati Uniti, la cui versione lussemburghese ha raggiunto un track record di 3 anni. Il fondo rientra nel primo quartile a 1, 3, 5 e 10 anni per performance, e dal suo lancio (1973) ha generato un rendimento annualizzato del 12,2%, circa 3,7 punti al di sopra dell'MSCI World ACWI, il suo indice di riferimento. Il prodotto è il risultato di un modo di intendere gli investimenti che è molto diverso da quello a cui siamo abituati nel settore del risparmio gestito.
Diverse sono le caratteristiche che lo rendono eccezionale, ed è in queste che, secondo Steven Smith, investment specialist della strategia, risiede il segreto del suo successo. Di seguito riportiamo le sei caratteristiche peculiari del prodotto, il cui scopo è quello di individuare i campioni del mondo di oggi e di domani, cioè l'80% del portafoglio è ripartito in parti uguali tra sette gestori e il restante 20% è gestito da analisti di Capital Group, un team di professionisti il cui lavoro nell'entità non è solo quello di mettere sul tavolo le idee di investimento, ma anche di gestire personalmente la parte di portafoglio spettante.
1) Resistenza a diverse condizioni di mercato. Una delle caratteristiche più sorprendenti del prodotto è che, dal suo lancio nel 1973, la strategia ha superato le performance dell’indice di riferimento in periodi consecutivi di 3 anni durante le fasi ribassiste. Delle 80 occasioni in cui si sono verificate le correzioni del mercato, il fondo ha ottenuto risultati migliori rispetto a MSCI World nel 100% dei casi. Per quanto riguarda i periodi di bull market, la percentuale è dell'85%.
Fonte: Capital Group.
2) Basso turnover del portafoglio. La maggior parte delle posizioni che il fondo ha in portafoglio sono idee con high conviction, che i gestori conservano nel loro portafoglio per un lungo periodo. In media, la rotazione è del 25%. Più della metà dei titoli rimane più di cinque anni in portafoglio (il 36% più di otto anni e il 18% tra cinque a otto).
Fonte: Capital Group.
3) Ripartizione per fonti di reddito, non per area geografica. Uno degli aspetti a cui i manager prestano maggiore attenzione è all'origine del reddito e non tanto al Paese in cui la società è domiciliata. Quindi, ad esempio, sebbene il 57,4% del portafoglio sia costituito da titoli statunitensi, in realtà la suddivisione per reddito mostra che l'esposizione verso gli Stati Uniti è inferiore (42,3%). Analogamente, sebbene solo il 10% sia stato investito in società dei Paesi emergenti, l'esposizione reale per reddito è il triplo (31,2%).
Fonte: Capital Group.
4) Nessuna visione di stili. Sebbene Morningstar abbia inserito il fondo tra quelli growth, attualmente il fondo ha investito solo il 50% del portafoglio secondo questo approccio, la realtà è che gli stili di investimento sono stati dinamici nel tempo. Allo stato attuale, l'esposizione ai titoli growth è al massimo, mentre la presenza di società value è al minimo. Tuttavia, c'è stato un momento in cui gli stili di investimento erano invertiti. Dunque l'approccio stilistico quando si tratta di costruire il portafoglio è agnostico.
Fonte: Capital Group.
5) Bassa volatilità in relazione al lungo periodo. Analizzando la deviazione standard in periodi consecutivi di tre anni, si osserva che la strategia è rimasta storicamente tra il primo e il secondo quartile più basso per volatilità.
Fonte: Capital Group.
6) Tipologia di società in cui investe. I manager cercano aziende internazionali con un track record consolidato in termini di crescita, con diverse fonti di reddito, con barriere di ingresso, leader nei loro mercati ma con l'intenzione di espandersi oltre le loro frontiere naturali, con modelli dirompenti e con prodotti e servizi generalmente innovativi. La maggior parte sono aziende a grande capitalizzazione, sebbene ci siano anche mid cap. "In alcuni casi abbiamo iniziato ad investire su imprese quando avevano dimensioni medie e a poco a poco sono diventate large cap", afferma Smith.
