Il fondo si prefigge di selezionare le migliori società di tipo quality growth nel mercato.
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La priorità assoluta di Seilern Investment Management è la conservazione e la crescita del capitale dei suoi clienti. Di conseguenza si focalizza su investimenti a lungo termine in società che possano crescere in modo sostenibile nel tempo. La sua filosofia d'investimento si basa su una prospettiva a lungo termine e sull’impegno a investire in società quality growth. Questa strategia viene seguita anche dal Seilern America che vanta rating AC FundsPeople.
I gestori del fondo Corentin Massin e Quentin Macfarlane ritengono che, il profitto di una società si rifletta nelle sue valutazioni. “Comprendere la sostenibilità della crescita dei profitti delle società in cui investiamo è un aspetto essenziale del nostro processo d’investimento. La nostra ricerca bottom-up prende in considerazione numerose variabili, che sottostanno alle nostre 10 regole auree”, spiegano.
Le regole auree sono: modelli di business scalabili, settori in crescita strutturale, società leader nel loro settore, vantaggio competitivo sostenibile, forte crescita organica delle vendite, bassa concentrazione di clienti e presenza geografica diversificata, bassa esposizione del capitale ed elevato rendimento del capitale investito (ROI), bilanci solidi, conti trasparenti, eccellenti livelli di gestione e corporate governance.
In sostanza vengono selezionate società eccellenti con previsioni di crescita superiori, vantaggi competitivi sostenibili, alti rendimenti del capitale investito e un livello d’indebitamento contenuto, preferibilmente nullo.
“Siamo estremamente selettivi: meno di 70 società fra tutte quelle quotate al mondo soddisfano i nostri criteri, venendo così ammesse al nostro universo d’investimento. L’universo Seilern è il cuore del nostro processo d’investimento e rappresenta l’insieme delle aziende in cui i nostri gestori possono investire. La rotazione dell’universo Seilern è bassa, poiché vengono selezionate aziende atipiche, solitamente caratterizzate da un andamento positivo nei diversi cicli di mercato” spiegano.
I gestori non cercano di posizionare il portafoglio di breve termine. “Seguiamo una strategia da cassettista, con un orizzonte temporale a lungo termine, di 5-10 anni, e in molti casi superiore. La composizione del portafoglio è il risultato del processo di ricerca del team d’investimento, che è rigorosamente bottom-up e il cui obiettivo principale è la selezione delle migliori società quality growth del mercato. Queste imprese hanno in comune alcune caratteristiche, tendono ad essere consolidate, con elementi di stimolo alla crescita strutturale, alti rendimenti del capitale investito e bassi livelli d’indebitamento", sottolineano.
“Queste caratteristiche portano le imprese quality growth a distinguersi in periodi di attività economica contenuta e bassa crescita e, viceversa, ad essere meno performanti in termini relativi durante le fasi di recupero e di forte aumento dell’attività economica. L’andamento atteso del fondo andrà di pari passo con i risultati delle imprese in cui investe”.
Il portafoglio è costituito da soli 20 titoli. Alphabet è l’unica azione FAANG inclusa nel portafoglio del fondo, e nell’universo Seilern, con un peso pari al 9% circa. “Questa posizione riflette l’alto livello di convinzione del team in questa società e nel suo potenziale di crescita”, concludono.
