L'allargamento della variante delta e i dubbi che esistono sulla crescita economica di una grande locomotiva mondiale come la Cina sono due delle cause che potrebbero essere alla base del cambiamento di sentiment di mercato che si sta registrando nei gestori in questo mese. Lo si evince dall'indagine sui gestori condotta mensilmente da Bofa Securities, che, seppur redatta prima della crisi in Afghanistan, mostra un forte deterioramento delle prospettive economiche da parte dei professionisti dell'investimento.
Per citare alcuni dati, ora solo il 27% degli intervistati ritiene che l'economia crescerà nei prossimi dodici mesi, il dato più basso dall'aprile 2020, quando il mondo era immerso nella prima ondata della pandemia. E quella negatività viene trasferita anche alle loro previsioni aziendali. Solo il 41% degli intervistati ritiene che il reddito d'impresa continuerà a crescere , la metà di quello che difendevano un mese fa, e anche il 7% ritiene che i margini si contrarranno.
Questo nonostante siano di più quelli che considerano transitorio il rialzo dell'inflazione, il grande rischio che ha scosso i mercati quest'anno, - 64% -. Anche se ciò non implica che l'opinione della maggioranza sia che la Fed comincerà a ritirare lo stimolo quest'anno, come affermato dall'84% degli intervistati. Nonostante tutto, nella lista dei rischi, infatti, l'inflazione continua ad essere il più considerevole che corrono i manager, anche se in calo rispetto al mese precedente. Sale però in questa lista di rischi quello relativo alla politica cinese e l'impatto che la variante delta del COVID-19 può avere sull'economia e sui mercati, la stessa che ha causato forti cali negli ultimi mesi nelle azioni più legate alla tecnologia.
COME POSIZIONARE I PORTAFOGLI
Di fronte a questo aumento del sentiment di mercato negativo, non sorprende che i gestori inizino a considerare settori difensivi con cui proteggersi in caso di flessioni del mercato. In effetti, le posizioni in settori come sanità, assicurazioni e servizi di pubblica utilità sono aumentate questo mese, sebbene in generale rimangano i settori più ciclici sui quali sono più sovrappesati.
C'è stato anche un leggero aumento dell'esposizione alla liquidità e una riduzione dell'esposizione a materie prime e azioni, sebbene come spiegato da Bofa Securities, non ci sia ancora alcun segnale che potremmo essere sul punto di una rotazione delle azioni verso le obbligazioni.
