O objetivo do produto é ultrapassar o índice de referência Barclays Global Aggregate índex (denominado em USD) através de posições estratégias e táticas, bem como arbitragem em crédito, taxas de juro e mercados de divisas.
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Para aceder a este conteúdo
A entidade gestora Amundi disponibilizou a seguinte informação sobre o fundo Amundi Funds - Bond Global Aggregate, classificado com o selo Blockbuster pela Funds People, gerido por Myles Bradshaw:
Amundi Funds – Bond Global Aggregate
Breve descrição do fundo
O objetivo do sub fundo é ultrapassar o indíce de referência Barclays Global Aggregate índex (denominado em USD) através de posições estratégias e táticas bem como arbitrageem em crédito, taxas de juro e mercados de divisas. Para alcançar esse objetivo, o sub fundo investe em pelo menos dois terços dos seus ativos em instrumentos de dívida emitidos ou garantidos por governos de países da Organização para a Cooperação e o Desenvolvimento Económico (OCDE) ou emitidos por entidades corporativas e instrumentos financeiros cujo valor e rendimentos derivam de, ou são colaterizados por um agregado de ativos subjacentes (“títulos garantidos por ativos” e “títulos garantidos por créditos hipotecários”) até a um nível máximo de 40% dos seus ativos. Os títulos que têm um risco baixo de incumprimento (“grau de investimento”) representam pelo menos 80% dos ativos do sub fundo.
Principais diferenças entre produtos semelhantes no mercado
- DIVERSIFICAÇÃO
Produto global obrigacionista altamente diversificado com um universo de investimento extremamente vasto (taxas, crédito e posições fora do benchmark em high yields, mercados emergentes, obrigações indexadas à inflação & FX).
2. PESSOAS
Vantagens nas capacidades e experiência da plataforma obrigacionista global londrina (gestores de investimentos dedicados e especialistas sobre crédito, taxas, EM e FX) enquanto tira partido do research e conhecimento do Grupo Amundi.
3. DESEMPENHO
Um histórico impressionante durante 10 anos, como retornos anuais de quase 8% (e excesso de retornos anuais de 3,8% oriundos de vários drivers de performance).
4. RELEVÂNCIA
No contexto de um ambiente de subida das taxas de juro, a abordagem de investimento altamente ativa e flexível do fundo, juntamente com o seu universo de investimento vasto permite-o tirar partido de oportunidades onde quer que estejam.
- Esta abordagem ativa é ajudada pela abordagem do fundo, de investimento em ativos altamente líquidos.
- Além disso, a abordagem de retorno total do fundo (demonstrada pela sua baixa correlação com outras classes de ativos e estratégias de value relativas) pode ajudar o fundo a ter um bom desempenho em todos os contextos de mercado, incluindo a de subida de taxas.
5. QUALIDADE E LIQUIDEZ
Enfoque numa elevada qualidade e investimentos líquidos
- 20% de limite em ativos abaixo de grau de investimento
- Mínimo de dois terços dos ativos investidos em países da OECD
- Teste de vários cenários para assegurar sempre liquidez suficiente
Objetivo de investimento (retorno e volatilidade esperados se for o caso)
Outperformance esperada: Target Gross Information Ratio: 0,7 (o alvo mostrou que os honorários seriam inferiores. Este alvo é baseado em condições de mercado normais e não é um indicador de confiança de um desempenho futuro. As metas podem ser excedidas ou não serem atingidas e não deveriam ser assumidas como uma garantia).
Restrições de investimento:
- Qualidade de emitentes
- Mínimo de dois terços de ativos para serem investidos em:
- Obrigações governamentais da OECD
- Obrigações corporativas da OECD
- ABS/MBS investment grade até 40% de ativos líquidos
- Mínimo de 80% de ativos investidos em instrumentos Investment Grade
- Normalmente, 200+ instrumentos de liquidez na carteira, uso ativo de CDS.
- Geográfico
Não existem limites geográficos.
- Setorial
Não existem restrições setoriais.
Intervalos de duração (prospeto e histórico)
O Amundi Funds Bond Global Aggregate tem a capacidade de gerir ativamente a sua duração versus o benchmark dentro de um intervalo de 0 até 8 anos.
Desde o início de 2014, a duração tem sido tão baixa como 1,63 anos (no final de novembro de 2017) e tão alta como 6,39 anos (final de junho 2016). Confira abaixo um gráfico da duração do fundo, bem como a duração do benchmark desde fevereiro de 2014:
Benchmark e tracking error
-Barclays Global Aggregate Hedged
-Tracking error (ex.ante): Máximo 4,5% p.a. (apenas para fins indicativos, pode mudar dentro dos limites estabelecidos no prospeto).
Confira acima a evolução do tracking error e quebra desde o início de 2017.
Número de títulos e rotatividade
Desde o início de 2014, tem havido uma média de 252 obrigações no portfolio (dados do final do mês).
O número mais baixo de obrigações na carteira em qualquer altura foi de 188, com o número mais alto de 308.
No final do mês de maio de 2018, a rotatividade mensal de 1 ano era de 77,5%.
Política de risco
Três níveis independentes
Primeiro nível: equipas de atendimento
- Equipas de investimento: Monitorização contínua da composição da carteira e consistência com a estratégia de investimento e limites de risco.
- Mesa de operações: Executar ordens em conformidade com a melhor política de execução e com contrapartes autorizadas
- Middle office: Assegurar que as transações são processadas corretamente e atualizar a posição vigiando o sistema (DECALOG)
Segundo nível: especializado e independente
- Risco: Assegurar que os clientes da Amundi não estão expostos a riscos acima de um limiar pré-estabelecido (diretrizes do processo de investimento regulatórias e contratuais)
- Cumprimento: Assegurar o cumprimento com as regras, cumprimento de códigos e padrões profissionais enquanto acompanha os interesses dos clientes
- Middle Office: Reconciliação de posições com contabilistas externos e custódia
Terceiro nível: controlos periódicos realizados de acordo com um plano de auditoria plurianual
Contagem das equipas de controlo do segundo e terceiro níveis: 230 (8 em Londres)
- Linha de risco de negócio: 150 profissionais incluindo 5 em Londres
- Linha de Cumprimento de negócio: 60 profissionais incluindo 4 em Londres
- Auditoria: 20 profissionais
Política de Liquidez
Gestão de liquidez: totalmente integrada na gestão de risco tática:
- Evitar situações especiais/distressed
- Evitar produtos estruturados
- Evitar posicionamentos privados
Cobertura cambial
Gestão cambial ativa para além de um benchmark totalmente coberto (Barclays Global Aggregate Hedged).
Benchmark coberto, mas uma gestão cambial ativa.
Uso de derivados
O investimento em derivados está completamente integrado no nosso processo de investimento global de obrigações e permitir que a equipa cubra o risco de investimento e inicie estratégias de investimento numa forma eficiente e económica sem ter de comprometer ou sacrificar outras estratégias.
O máximo de alavancagem bruta permitida no fundo é de 700%. Desde junho de 2016, que a alavancagem bruta média tem sido de 439%. A alavancagem máxima líquida em qualquer momento foi de 631%, o que aconteceu durante maio de 2018.
