Mais de 125.200 milhões de euros entraram no passado outubro em fundos monetários na Europa. O melhor mês de todo o histórico. Segundo os dados recolhidos pela Refinitiv, o movimento de capital para este tipo de produtos foi tão elevado que o total de captações de fundos na Europa regressou a números positivos nesse mês. Juntamente com a entrada de dinheiro em imobiliário, os monetários foram a única das grandes classes de ativos que viu entradas líquidas positivas.
Com uma quota de mercado de 12,07%, os monetários são a quarta maior classe de ativos na indústria de fundos europeia. O que explica esta histórica da procura por monetários? Como bem afirma a Refinitiv, os fluxos de outubro não devem ser interpretados como indicador do interesse por risco do investidor na Europa. Estamos antes a lidar com fatores técnicos.
Ramificações da crise LDI
Segundo deteta a entidade, estes fluxos foram desencadeados pelas turbulências no segmento da dívida pública britânica e o consequente impacto nos fundos de pensões que utilizam estratégias de LDI após o anúncio do chamado mini-orçamento por parte do anterior governo do Reino Unido.
O anúncio fez subir as taxas de juro da dívida britânica, provocando uma queda dos preços. Como consequência, os gestores dos fundos de pensões LDI receberam pedidos de margens (margin calls) e precisaram de liquidez para cumprir as obrigações dos instrumentos utilizados para as estratégias LDI. “Dita garantia adicional foi investida em produtos do mercado monetário”, explica Detlef Glow, responsável de Análise da Lipper EMEA na Refinitiv.
Por isso, Glow não ficou surpreendido que três dos maiores gestores de estratégias LDI (BlackRock, Insight e Legal & General) tenham recebido a maioria das entradas globais em monetários (+125.200 milhões de euros) no decorrer de outubro.
Em consonância com os seus homólogos ativos, os ETF que investem em instrumentos do mercado monetário contribuíram com entradas líquidas estimadas no total de 200 milhões de euros.
Uma história de monetários em libras
Vemos isto com mais claridade se dividirmos os fluxos em monetários por categorias. Como vemos no gráfico seguinte, os monetários em libras esterlinas (+80.800 milhões de euros) foram o produto mais vendido dentro do segmento. Seguem-se os monetários em euros (+36.400 milhões de euros) e, bastante mais longe, em dólares (+5.700 milhões de euros).
Além da explicação anterior, Glow também teve em conta que os fluxos monetários também foram afetados por uma combinação das decisões de alocação de ativos dos gestores de carteiras e atividades corporativas, como dividendos em liquidez, uma vez que os monetários também são utilizados pelas empresas como substitutos das contas de liquidez.
