Um relatório realizado pela Novantingo estima que o volume mundial de ativos de mercados privados nas carteiras dos investidores particulares (segmento wealth) se situará entre os 10 e os 13 biliões de dólares nos próximos oito anos, até 2032.
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O relatório realizado pela Novantigo em 2024 – Private Assets in Private Wealth Portfolios: The Secret to Growth – estima que o volume mundial de ativos de mercados privados nas carteiras dos investidores particulares (segmento wealth) se situará entre os 10 e os 13 biliões de dólares nos próximos oito anos, até 2032. O estudo foi apresentado pela cofundadora e managing partner da entidade, Justina Deveikyte, no Luxemburgo, na conferência anual sobre mercados privados organizada pela Alfi, a associação de fundos do país.
Apesar do aumento de protagonismo dos investidores particulares nos últimos anos, a maioria continua muito subponderada em ativos privados. Segundo o estudo, os investidores privados têm cerca de 4 biliões de dólares em alternativos. Este valor poderá aumentar a uma taxa de crescimento anual composta (TCAC) de 10%-13% até 2032, aumentando a alocação média para 6%-8%. “Facilitar o acesso destes investidores aos mercados privados tornou-se um objetivo fundamental para os gestores de ativos”, afirma Justina Deveikyte.
Evolução dos fundos evergreen na Europa
Um dos pontos analisados no relatório é a evolução do universo ELTIF e dos fundos evergreen na Europa, principalmente em cinco mercados: Reino Unido, Alemanha, Itália, Suíça e França.
Uma das conclusões é que, nos próximos 12 meses, as bancas privadas e os gestores de patrimónios destes países procurarão proativamente ter um catálogo de produtos com estruturas evergreen.
As gestoras de ativos procuram satisfazer essa procura. “Alguns gestores de ativos estão a considerar a possibilidade de acelerar o desenvolvimento de produtos, inicialmente através do lançamento de RAIF abertos, que podem depois ser convertidos em fundos UCI Part II para garantir uma comercialização mais rápida”, afirmam no relatório.
Oportunidades e desafios no mercado
A potencial oportunidade de mercado é considerável, mas os canais de distribuição são limitados e dominados principalmente por um número limitado de grandes bancas privadas mundiais, cujo catálogo se enche rapidamente. Segundo a Novantigo, “existe uma clara vantagem de antecipação para as gestoras”.
No entanto, alguns general partners que já entraram no mercado ainda estão a tentar descobrir o que funciona melhor neste canal. “A chave para aumentar com sucesso a quota de ativos captados do segmento de património privado depende da força da marca. Os gestores de ativos reconhecidos como líderes em ativos privados irão atrair mais a atenção das bancas privadas. Além disso, é crucial oferecer um conjunto único de produtos adaptados aos ativos privados, manter relações diversificadas com as plataformas de distribuição mundial, contar com uma equipa de vendas e de marketing bem organizada e possuir a capacidade de educar eficazmente os banqueiros privados, os consultores e os seus investidores”, diz o relatório.
Fundos evergreen vs. ELTIF
O mercado europeu de fundos evergreen cresceu significativamente nos últimos 12 meses. No segundo trimestre de 2024, o mercado situava-se em cerca de 48.700 milhões de euros, tendo sido recentemente lançados mais fundos. Estes dados incluem até 90%-95% dos ativos no universo (devido à falta de transparência, em particular no que diz respeito aos RAIF, é possível que o estudo não capte a totalidade dos fundos oferecidos no mercado).
Apesar dos vários tipos de fundos evergreen disponíveis na Europa (por exemplo. fundos UCI Part II, RAIF abertos, ELTIF abertos, ect.), a estrutura UCI Part II é a predominante no mercado. Esta estrutura é, para muitas gestoras que oferecem fundos evergreen, a melhor opção para os investidores que procuram um veículo líquido com liquidez trimestral ou mensal e subscrições a partir de 25.000 euros. No entanto, se forem introduzidas alterações regulamentares adequadas nos ELTIF, esta poderá ser a opção preferida devido à sua maior aplicabilidade nos mercados europeus.
A dimensão total do mercado de ELTFIF é muito menor. No final do primeiro trimestre de 2024, acumulava aproximadamente 16.500 milhões, segundo as estimativas da Novantigo. O volume poderá crescer até um intervalo de 54.000 milhões e 146.000 milhões em 2030. No entanto, o curto prazo está a ser mais complicado. Apesar do interesse demonstrado por este valor, a sua evolução permanece em suspenso até que o quadro regulamentar seja definitivamente clarificado. O esperado auge dos ELTIF abertos fica em suspenso, tanto do ponto de vista da oferta como da procura.
Mas a tendência dos evergreen vai manter-se. 40% das entidades líderes em mercados privados entrevistadas planeia lançar um veículo neste formato; a mesma estratégia será seguida por 28% das gestoras de ativos tradicionais. Um número cada vez maior de gestoras estão a aproveitar os seus produtos norte-americanos e a alargá-los ao abrigo do UCI Part II, o que lhes permite criar historial.
