A carta aos investidores mais esperada pelo mercado. Especialmente entre os seguidores da filosofia de valor. Warren Buffett publicou a sua carta anual para 2020, na qual compartilha os seus sentimentos e previsões sobre o mercado atual. Faz um balanço do exercício que deixamos para trás. Um ano difícil para a equipa de gestão da Berkshire Hathaway. O conglomerado fechou com uma subida de 2,4%. Em comparação, o S&P 500 com dividendos subiu 18,4%. Mesmo assim, o gestor mantém a vantagem sobre o índice norte-americano. Entre 1965 e 2020, a Berkshire Hathaway valorizou 20% ao ano. O S&P 500, 10,2%. A recompensa para aqueles que perseveram no longo prazo.
Buffett, sobre as obrigações
Apesar de ser um investidor principalmente em ações, Warren Buffett tem fortes opiniões sobre os ativos de rendimento fixo. Especificamente, que as obrigações não são o lugar para ser investido. E lança um alerta aos reformados, fundos de pensões ou seguradoras: "Os investidores em fixed income em todo o mundo enfrentam um futuro sombrio." "Acreditam que os rendimentos gerados pelo Tesouro dos Estados Unidos a 10 anos caíram 94% em relação à TIR de 15,8% em setembro de 1981?" Surpreende-se como em certos países grandes e importantes, como Alemanha e Japão, os investidores obtêm um retorno negativo sobre biliões de dólares de dívida soberana.
E insiste que pode haver quem se sinta tentado a tirar proveito dos retornos patéticos das obrigações agora disponíveis. Por exemplo, rodar as aquisições no sentido de obrigações garantidas por emitentes instáveis. No entanto, os empréstimos de risco não são a resposta para taxas de juros, na sua opinião, inadequadas, insiste. “Há três décadas, a outrora poderosa indústria de empréstimos e poupança destruiu-se, em parte por ignorar essa máxima”, lembra ele.
Um conselho: nunca apostar contra os Estados Unidos
Apesar de todo o seu pessimismo em relação às obrigações, a missiva de Buffett está repleta de histórias de otimismo. Com histórias de sucesso que abundam nos Estados Unidos. “Desde o nascimento do nosso país, pessoas com uma ideia, ambição e muitas vezes apenas uma ninharia de capital tiveram sucesso além dos seus sonhos criando algo novo ou aprimorando a experiência do cliente com algo antigo”, diz.
Lembrou o nascimento do que é hoje a seguradora global GEICO. Que começou como o sonho de um casal em Washington que desafiou a indústria de seguro automóvel estabelecida com apenas 100.000 dólares de capital. Em 1937, o seu primeiro ano de vida, faturaram 238.288 dólares. No ano passado, esse número foi de 35.000 milhões.
Histórias como estas abundam no portefólio de negócios da Berkshire Hathaway. Sucessos de hoje que nasceram de grande entusiasmo e um punhado de dólares. Como dois outros dos seus valores, Clayton Homes ou Pilot Travel Centers. “Ambos foram fundados por jovens que se formaram na Universidade do Tennessee e ficaram em Knoxville. Nenhum dos dois tinha capital significativo ou pais ricos”, insiste.
Sabe que os Estados Unidos não são o único lugar onde acontecem grandes histórias. “Muitas pessoas fazem milagres semelhantes em todo o mundo”, reconhece. Mas tem um carinho especial pelo potencial demonstrado pelo seu país natal. “Nos seus breves 232 anos de existência, não houve uma incubadora para libertar o potencial humano como os Estados Unidos. Apesar de algumas interrupções graves, o progresso económico do nosso país tem sido impressionante”, defende. Por isso, dá um conselho: “Nunca apostar contra os Estados Unidos”.
Mudança histórica na conferência anual
Também deixou uma manchete simbólica, mas histórica, para os fãs da Berkshire Hathaway. A conferência anual muda de local este ano. O evento de 1º de maio será realizado em Los Angeles e não na cidade de Omaha como tem sido nos últimos anos. Mais uma vez, apenas Buffett e Munger estarão no palco, acompanhados pelos co-gestores Ajit Jain e Greg Abel. A conferência será transmitida pela web no Yahoo.es e na CNBC.
“Melhor ainda, é claro, será o dia em que nos encontraremos cara a cara”, reconhece. Espera e deseja que seja em 2022. “Os cidadãos de Omaha, nossas subsidiárias e todos nós que trabalhamos em casa não podem esperar para ter uma reunião anual novamente como Deus manda. Estilo Berkshire ”.
A Carta Anual completa de Warren Buffett para 2020 pode ser lida aqui.