O mercado nacional de fundos de investimento é hoje composto por uma grande oferta de produtos multiativos. Este é, efetivamente, o maior segmento do mercado nacional de fundos de investimento ao nível de produtos oferecidos e de ativos sob gestão. Segundo a base de dados da Morningstar, são atualmente comercializados 76 fundos nacionais multiativos. Ao nível de ativos sob gestão – considerando produtos domiciliados em Portugal e no Luxemburgo – estes 76 fundos agregam um património de 10,8 mil milhões de euros, enquanto o segmento acionista agrega 4,1 mil milhões e o segmento obrigacionista 6,3 mil milhões.
Olhamos agora para as entidades gestoras nacionais com maior quota de mercado nesta classe de ativos. Importa destacar que, apesar de este exercício ser feito recorrendo à plataforma da Morningstar, nem todos os fundos inseridos na categoria allocation foram considerados. Recorde-se que na análise anterior aos fundos de ações considerámos alguns produtos multiativos como sendo de ações, uma vez que as suas carteiras são compostas inteiramente por ações. Assim, esses produtos não foram agora obviamente considerados.
O pódio
Que entidade apresenta a maior quota de mercado na categoria de fundos multiativos? Com 10 produtos cujo volume de ativos sob gestão é superior a 3,4 mil milhões de euros, a Caixa Gestão de Ativos é a entidade que maior quota de mercado apresenta: 32,1%. De facto, o património sob gestão nestes fundos aumentou mais de mil milhões de euros em apenas um ano, o que fez a gestora ganhar preponderância de mercado face a 2020. O Caixa Seleção Global Moderado é o fundo multiativo com maior número de ativos sob gestão por parte desta entidade.
Imediatamente a seguir surgem a Santander Asset Management e BPI Gestão de Ativos, apresentando uma quota de mercado de 24,1% e de 18,3% respetivamente. Enquanto que a primeira disponibiliza 10 produtos desta categoria, cujo volume de ativos sob gestão ascende a mais de 2,5 mil milhões de euros, a segunda apresenta um total de oito produtos, com um montante de ativos sob gestão total de 1,9 mil milhões de euros. No caso da Santander AM, o fundo Santander Select Moderado apresenta uma elevada preponderância no património gerido em fundos multiativos. Já no caso da BPI GA, é um produto de cariz PPR que leva o destaque: o BPI Reforma Investimento PPR/OICVM.
Entre as gestoras que se situam a meio da tabela, o destaque vai para a Bankinter GA, cuja preponderância de mercado aumentou 0,7 pontos percentuais face a 2020. O seu património em fundos multiativos aumentou cerca de 141 milhões de euros, e o produto multiativos com mais ativos sob gestão é o fundo mais conservador do trio de PPR: o Bankinter 25 PPR/OICVM.
Quotas de mercado por entidades gestoras - fundos multiativos domiciliados em Portugal
| Entidade gestora | Ativos sob gestão em 2020 | Ativos sob gestão em 2021 | Quota de mercado 2020 | Quota de mercado 2021 | Variação anual da QM (p.p.) |
| Caixa Gestão de Ativos | 2 187 620 347 | 3 437 350 875 | 31.3% | 32.1% | 0.8 |
| Santander Asset Management | 1 846 635 622 | 2 584 540 787 | 26.5% | 24.1% | -2.4 |
| BPI Gestão de Ativos | 1 246 036 160 | 1 954 414 673 | 17.9% | 18.3% | 0.4 |
| IM Gestão de Ativos | 1 206 667 910 | 1 904 600 108 | 17.3% | 17.8% | 0.5 |
| Bankinter GA | 128 619 422 | 270 416 995 | 1.8% | 2.5% | 0.7 |
| Invest Gestão de Activos | 110 684 417 | 182 114 570 | 1.6% | 1.7% | 0.1 |
| GNB Gestão de Ativos | 110 886 549 | 173 784 277 | 1.6% | 1.6% | 0 |
| Optimize Investment Partners | 104 280 816 | 138 376 626 | 1.5% | 1.3% | -0.2 |
| Montepio Gestão de Activos | 18 511 402 | 39 111 046 | 0.3% | 0.4% | 0.1 |
| Sixty Degrees | 9 838 168 | 0.0% | 0.1% | 0.1 | |
| Heed Capital | 16 727 411 | 7 194 094 | 0.2% | 0.1% | -0.1 |
| BIZ Capital | 3 917 898 | 4 279 796 | 0.1% | 0.04% | -0.06 |
| Total | 6 980 587 954 | 10 706 022 016 | 100% | 100% |
Quando consideramos as estratégias domiciliadas no Luxemburgo no ranking, nada se altera no pódio. Entre as casas gestoras que são agora incluídas no ranking, nenhuma aumentou a sua quota de mercado em 2021 face ao ano de 2020, apesar da maior parte ter visto o património gerido crescer.
Contudo, de destacar que foi também em termos de crescimento do total do património gerido pelas entidades nacionais que observamos a relevância deste segmento. O património gerido pelas 14 casas nacionais cresceu de 7 mil milhões de euros em 2020 para 10,8 mil milhões em 2021, determinando um crescimento de 52,6%. A Montepio Gestão de Activos foi a que, em termos percentuais, mais viu os seus ativos sob gestão crescerem no último ano.
Quotas de mercado por entidades gestoras - incluindo fundos multiativos domiciliados no Luxemburgo
| Entidade gestora | Ativos sob gestão em 2020 | Ativos sob gestão em 2021 | Quota de mercado 2020 | Quota de mercado 2021 | Variação anual da QM (p.p.) |
| Caixa Gestão de Ativos | 2 187 620 347 | 3 437 350 875 | 30.8% | 31.7% | 0.9 |
| Santander Asset Management | 1 846 635 622 | 2 584 540 787 | 26.0% | 23.9% | -2.1 |
| BPI Gestão de Ativos | 1 246 036 160 | 1 954 414 673 | 17.6% | 18.0% | 0.4 |
| IM Gestão de Ativos | 1 206 667 910 | 1 904 600 108 | 17.0% | 17.6% | 0.6 |
| Bankinter Gestión de Activos | 128 619 422 | 270 416 995 | 1.8% | 2.5% | 0.7 |
| Invest Gestão de Activos | 110 684 417 | 182 114 570 | 1.6% | 1.7% | 0.1 |
| GNB Gestão de Ativos | 110 886 549 | 173 784 277 | 1.6% | 1.6% | 0 |
| Optimize Investment Partners (Andbank) | 109 265 300 | 149 105 964 | 1.5% | 1.4% | -0.1 |
| Atrium Investimentos | 64 265 967 | 65 330 761 | 0.9% | 0.6% | -0.3 |
| Montepio Gestão de Activos | 18 511 402 | 39 111 046 | 0.3% | 0.4% | 0.1 |
| Heed Capital (Adepa) | 42 427 062 | 30 905 671 | 0.6% | 0.3% | -0.3 |
| Haitong | 22 597 796 | 25 746 162 | 0.3% | 0.2% | -0.1 |
| Sixty Degrees | 9 838 168 | 0.0% | 0.1% | 0.1 | |
| BIZ Capital | 3 917 898 | 4 279 796 | 0.1% | 0.04% | -0.06 |
| Total | 7 098 135 851 | 10 831 539 854 | 100% | 100% |
