Finalistas do prémio de melhor selecionador à lupa: o futuro da profissão, os êxitos de 2024 e muito mais

O maior êxito no trabalho em 2024

O êxito de um selecionador depende da capacidade de identificar e concretizar oportunidades de investimento resilientes, em contextos marcados por volatilidade e incerteza.

2024 tem sido um ano repleto de desafios – desde as tensões geopolíticas até aos ajustes nas políticas monetárias – que criaram um ambiente complexo, mas fértil, para a gestão de investimentos. Ao longo do ano, a Baluarte conseguiu demonstrar que, mesmo num ambiente onde a gestão passiva é frequentemente a escolha mais acessível e fácil, a gestão ativa continua a desempenhar um papel essencial para aqueles que pretendem não apenas acompanhar o mercado, mas superá-lo e proteger o património em períodos de incerteza.

Para além dos resultados financeiros, um dos marcos que mais nos orgulha é o reforço da relação com os investidores que aconselhamos. A capacidade de comunicar de forma clara e fundamentada o valor das seleções e justificar as decisões de investimento reforçou a relação com todos para quem trabalhamos. O sucesso em demonstrar que, apesar dos tempos desafiantes, é possível manter uma estratégia coerente e orientada para o longo prazo – garantindo a valorização responsável dos ativos – constitui, para nós, o verdadeiro barómetro do êxito.

O que correu menos bem

Em retrospetiva, é sempre possível argumentar que poderia ter sido mais eficaz. Houve desafios significativos, principalmente na resposta de curto prazo a mudanças inesperadas nos mercados, como variações significativas das taxas de juro, ou rápidas rotações sectoriais. Em certos momentos, a escolha de alguns fundos revelou-se menos ágil do que eu gostaria.

O que mais a apaixona na função de selecionar um fundo?

O que me apaixona nesta função é a complexidade e a exigência de equilíbrio entre a análise técnica e o entendimento do que cada tipo de gestão pode oferecer. Cada escolha é, para mim, uma oportunidade de perceber profundamente a filosofia dos gestores, de avaliar o potencial de criação de valor.

Saber que estas decisões podem impactar positivamente a vida financeira dos investidores que aconselhamos é algo que, honestamente, me dá muita satisfação, mas reconheço também que é uma grande responsabilidade.

E o que é mais difícil?

Entre os desafios, o maior talvez seja o de comunicar, de forma clara e fundamentada, as razões por detrás das escolhas, especialmente quando os investidores sentem a pressão das flutuações de curto prazo.

Em ambientes voláteis, a pressão para apresentar resultados imediatos pode ser intensa, e explicar o valor da nossa atividade, que visa retornos consistentes a longo prazo, exige uma comunicação cuidadosa e baseada em dados sólidos. A função de selecionador implica uma capacidade de comunicação que transcende o domínio técnico e envolve empatia e uma visão estratégica.

Como vê a função de selecionador no futuro e que competências considera essenciais?

A função de selecionador tem evoluído de forma significativa, especialmente com a integração de novas tecnologias e uma abordagem cada vez mais quantitativa. No futuro, acredito que o selecionador será ainda mais valioso, pois terá de desempenhar um papel crítico na análise da oferta crescente, definindo com precisão qual o instrumento mais adequado para cada segmento do portfólio, ou investidor.

A Inteligência Artificial e o Machine Learning vão, sem dúvida, reforçar o suporte na análise de fundos e na identificação de padrões de mercado, mas a interpretação e o julgamento humano serão indispensáveis para garantir que os dados quantitativos não substituem o raciocínio estratégico.

A função do selecionador será, em grande parte, a de encontrar sinergias eficazes, utilizando a tecnologia como ferramenta de suporte, mas mantendo um olhar crítico sobre o universo de investimentos, valorizando a abordagem qualitativa das equipas de gestão e instituições em que se integram. 

O maior êxito no trabalho e o que correu menos bem em 2024

 Sendo 2024 um ano de mudança para mim, penso que o maior êxito a destacar é a adaptação rápida a uma nova metodologia de trabalho e a uma oferta de fundos de investimento diferente. Por outro lado, sinto que ainda tenho muito trabalho pela frente para tornar os processos mais eficientes e maximizar o valor que posso aportar a esta nova entidade.

O que mais o apaixona na função de selecionar um fundo, e o que é mais difícil?

O que mais gosto na função de seleção de fundos é o equilíbrio necessário entre a vertente social e a vertente técnica. É tão importante manter o contacto com as entidades gestoras e ter canais de recolha de informação bem definidos, como saber interpretar as métricas financeiras e desvendar o processo de investimento de um fundo de investimento. Este balanço permite-me crescer como profissional em diferentes áreas de trabalho e, pelo caminho, retirar o melhor de ambas as dimensões.

A parte mais difícil está diretamente associada com a enorme responsabilidade que nos é atribuída. Somos responsáveis por selecionar o veículo de investimento onde vai ser empregue o dinheiro dos nossos clientes. Apesar de difícil, esta responsabilidade é positiva e motiva-me a trabalhar mais e melhor todos os dias.

Como olha para a função de selecionador no futuro, e que skills considera que um selecionador deve ter?

Penso que é uma função em constante mudança e que se tem adaptado aos tempos modernos. Hoje é possível constatar as diferenças nas várias tipologias de instrumento, nas métricas financeiras (ou não) privilegiadas pelos selecionadores e no impacto das novas tecnologias nas tarefas do quotidiano. Atualmente, os selecionadores têm acesso a mais informação e a mais ferramentas para melhor desempenhar o seu trabalho. Falo, por exemplo, de videochamadas para reunir com portfolio managers sem necessidade de deslocação, serviços de tratamento de informação dedicados (Morningstar e Bloomberg) e mesmo da inteligência artificial.

Para o futuro, a tendência deve continuar. Espero um impacto ainda mais vincado da inteligência artificial nas tarefas do nosso dia a dia e a evolução da partilha instantânea de informação útil para a seleção e acompanhamento dos fundos de investimento. A sustentabilidade é um tema que veio para ficar e que exige conhecimento e consideração no momento da seleção de um fundo.

Um selecionador deve conseguir um equilíbrio entre duas vertentes, a vertente social de contacto com as entidades gestoras e a vertente técnica de seleção e acompanhamento de fundos. Sobretudo, acredito que um selecionador deve ser minucioso na sua análise e que deve ser astuto o suficiente para discernir um bom fundo de um fundo bonito.

O maior êxito no trabalho e o que correu menos bem em 2024

2024 ainda não acabou, mas diria que a reintrodução de alguma exposição a alternativos com a seleção de fundos focados por exemplo em estratégias de equity long/short, market neutral ou global macro tem sido positiva. Do lado menos positivo, apontaria para a contínua dificuldade na seleção de fundos de ações norte-americanos. Trata-se de um universo historicamente difícil para a seleção de fundos (de gestão ativa) e que, nos últimos tempos tem demonstrado uma forte concentração da performance num número limitado de empresas, o que tem agravado ainda mais esta dificuldade.

O que mais a apaixona na função de selecionar um fundo, e o que é mais difícil?

Na função de seleção de fundos o que mais me apaixona é o contacto com as pessoas, com as diferentes equipas, culturas e formas de pensar. Para mim, é muito enriquecedor a amplitude de pensamento e conhecimento que este processo permite. Tipicamente, aprendemos sempre mais um pouco e ganhamos novas perspetivas.

A parte mais difícil é, na minha ótica, por vezes analisar e perceber as pessoas por detrás dos números/da performance. Vários fatores podem afetar esta análise mais qualitativa (dificuldades de comunicação, …), e conseguir escrutiná-los pode ser um processo complicado.

Como olha para a função de selecionador no futuro, e que skills considera que um selecionador deve ter?

No futuro, acredito que a função de selecionador terá um grande impulso na capacidade analítica da seleção de fundos por via das inovações tecnológicas como IA. Estas serão importantes ferramentas de apoio, que complementarão o trabalho do selecionador, no entanto, a seleção de fundos é em última instância uma análise de pessoas/equipas e da sua capacidade de trabalhar e gerar valor, pelo que esse olhar/avaliação qualitativa será cada vez mais crítica na seleção final. Adicionalmente, acredito que, no futuro, o selecionador terá de alargar e adaptar a seleção para ativos alternativos, dada a crescente procura pelos investidores de fundos como private equity. Estes fundos apresentam condições de liquidez, periodicidade de valorização, entre outras características bem diferentes dos fundos tradicionais, obrigando a que o processo de seleção se adapte e ajuste a estes novos universos/fundos.

O maior êxito no trabalho e o que correu menos bem em 2024

O ano de 2024 tem sido muito positivo em termos profissionais. Em retrospetiva, não posso deixar de destacar a adaptação às novas responsabilidades dentro da equipa como o maior êxito, mas também como o principal desafio deste ano. Assumir a coordenação da equipa foi, ao mesmo tempo, uma honra e uma enorme responsabilidade. Sinto que ainda tenho muito a desenvolver, mas, ao mesmo tempo, é extremamente gratificante trabalhar com um grupo de profissionais tão competentes e dedicados, que me têm dado todo o apoio ao longo deste processo de adaptação.

O que mais a apaixona na função de selecionar um fundo, e o que é mais difícil?

O que mais gosto nesta função é a possibilidade de contribuir para os objetivos financeiros dos clientes e o desafio de selecionar investimentos que estejam alinhados com os seus valores e metas de longo prazo. Gosto particularmente da componente técnica destas funções, mas também da diversidade de competências que tive de desenvolver. Este trabalho exige uma combinação de hard e soft skills, com necessidades tão distintas como a análise técnica e macroeconómica, o acompanhamento das tendências globais e a interação com os gestores de fundos, o que, na minha opinião, o torna muito complexo, mas também mais interessante.

O aspeto mais desafiador é, sem dúvida, a gestão das expetativas dos clientes num contexto de incerteza dos mercados financeiros. Além disso, o crescente volume de informação e a velocidade a que surgem novos dados aumentaram a complexidade destas funções.

Como olha para a função de selecionador no futuro, e que skills considera que um selecionador deve ter?

Julgo ser consensual que a função de selecionador de fundos está a tornar-se cada vez mais complexa e multifacetada. É cada vez mais essencial acompanhar as novas tendências e temáticas que surgem como oportunidades, mas que também trazem novos riscos pela necessidade constante de adaptação e atualização de conhecimentos.

Acredito que a inteligência artificial e o big data vão desempenhar um papel cada vez mais importante na análise quantitativa de fundos. Assim, será crucial que os selecionadores de fundos dominem competências de análise de dados e machine learning. No entanto, competências interpessoais, como comunicação e pensamento crítico, assim como a capacidade de adaptação e inovação, na minha opinião, serão sempre essenciais e diferenciadoras na capacidade de um profissional desta área se ajustar ao ritmo das mudanças do setor.

O maior êxito no trabalho e o que correu menos bem em 2024

A gestão do risco de taxa de juro nas carteiras terá sido uma das apostas mais bem-sucedidas em 2024. Num ano de forte volatilidade nesse segmento, o foco nas convicções de retrocesso da inflação e de cortes de taxas dos bancos centrais, aliado à postura flexível, que significou a recalibração da exposição com base nas expetativas dos investidores, contribuiu para os resultados positivos desse segmento na geração de alfa.

Em retrospetiva, depois de um ano de 2024 extraordinário para os ativos de risco, não posso deixar de sublinhar a abordagem excessivamente cautelosa como a vertente menos bem-sucedida.

O que mais o apaixona na função de selecionar um fundo, e o que é mais difícil?

A seleção de um fundo é um processo interessante, em que tentamos interpretar as filosofias de investimento, os drivers da geração de alfa e a racionalidade dos gestores na sua tomada de decisão. A parte que mais me apaixona deste processo é sem dúvida a aprendizagem, uma vez que temos a oportunidade de interagir com gestores e estrategistas de topo.

O momento mais difícil está muitas vezes associado a mudanças relevantes na equipa de gestão dos fundos, que nos obriga a rever a seleção do fundo e muitas vezes culmina em desinvestimento.

Como olha para a função de selecionador no futuro, e que skills considera que um selecionador deve ter?

Com base nas tendências recentes, por exemplo no âmbito da inteligência artificial, provavelmente este processo será incrementalmente mecânico e célere. As competências que considero mais importantes são o foco no detalhe e no processo de seleção, que nos ajudam a ultrapassar desafios como a assimetria de informação entre as sociedades gestoras e o selecionador de fundos.

O maior êxito no trabalho e o que correu menos bem em 2024

No ano de 2024, considero que o maior êxito foi a participação num processo de alienação de um ativo ilíquido, devido a todos os desafios desde a fase de negociação até à concretização da operação.

O que mais o apaixona na função de selecionar um fundo, e o que é mais difícil?

O que mais me apaixona na função de selecionar um fundo é a constante procura por gerar valor e gerar alfa em diferentes ambientes e ciclos de mercado, o que leva a uma constante aprendizagem, necessidade de me manter atualizado, interação com os vários profissionais da indústria, autocrítica e a análises complexas para suportar a tomada de decisão.

Como olha para a função de selecionar no futuro, e que skills considera que um selecionador deve ter?

Penso que a função de selecionar um fundo é multidisciplinar. Se por um lado temos de ter uma forte componente analítica, temos também de ter um conhecimento aprofundado das várias classes de ativos e da conjuntura macroeconómica e geopolítica, um conhecimento aprofundado de gestão e construção de carteiras de investimento, uma boa comunicação e capacidade de interação com outros players, capacidade de analisar recursos humanos (quando avaliamos as equipas de gestão), perceber de análise e atribuição de risco, tentar constantemente melhorar e encontrar novos ângulos que nos poderão estar a escapar nas nossas análises, e, perceber qual a conjuntura regulatória e fiscal em que nos encontramos e respetivas alterações e impactos da mesma. Penso que uma boa ética de trabalho, capacidade de trabalho, constante vontade de aprender e um elevado sentido de dever fiduciário são importantes para o desenvolvimento de todas as skills abordadas anteriormente.

No futuro, penso que o desenvolvimento de novas tecnologias nos ajudarão a focarmos mais tempo na análise de dados nos formatos que pretendemos de forma mais eficiente, permitindo aprofundar e explorar novos ângulos de análise e tornar a tomada de decisão ainda mais robusta.

O maior êxito no trabalho e o que correu menos bem em 2024

2024 tem sido um ano de grande intensidade em diferentes ângulos, mas destaco pela positiva o lançamento da plataforma de fundos, gestão discricionária e assessoria financeira, em Espanha, que tenho o prazer de coordenar e a continuação do nosso track record de gestão nos blocos de Rendimento Fixo. Em termos do que correu menos bem foi o facto de os dias apenas terem tido 24 horas. 

O que mais o apaixona na função de selecionar um fundo, e o que é mais difícil?

Sempre as pessoas e a aprendizagem que retiramos com todas as interações. O mais difícil continuará sempre a ser encontrar o ponto de equilíbrio entre a nossa interpretação das estratégias que selecionamos e a sua alocação nas carteiras que gerimos para o objetivo que pretendemos.

Como olha para a função de selecionar no futuro, e que skills considera que um selecionador deve ter?

Neste campo, o futuro está já a sinalizar o seu curso. A utilidade da utilização das ferramentas de IA pode ser, por exemplo, uma valência relevante para a otimização dos modelos de seleção e para a incorporação de outras variáveis que ao dia de hoje ainda poderão ser consideradas complexas.