Fundos Curto Prazo: os últimos três anos

Até há poucos meses os fundos de Curto Prazo eram denominados de fundos de Tesouraria por parte da Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios – APFIPP. Nos últimos três anos esta categoria apresenta uma rendibilidade média a rondar os 2%. 

Entre os oito produtos que compõem esta categoria da Associação, aquele que mais rendibilidade apresentou no período em análise foi o Dunas Banco BIC Tesouraria (categoria em euros) gerido pela Dunas Capital. Sob gestão conjunta de Pedro Alves e Pedro Fernandes, o fundo atinge uma rendibilidade anualizada de 3,38%, sendo ainda considerado um fundo cinco estrelas pela Morningstar. O fundo conta com mais de 63 milhões de euros em ativos sob gestão com grande parte da carteira a ser preenchida por instrumentos de liquidez e depósitos bancários e ainda obrigações com rating BB. Segundo a Morningstar, o fundo totaliza cerca de 30 posições em obrigações.

No final do ano passado, ambos os gestores afirmavam à Funds People que “a base da rentabilidade destes últimos três anos estava assente em três pilares. Na base da carteira uma componente de rendimento, através de depósitos e papel comercial, para redução da volatilidade. Em segundo lugar a diversificação, para redução do risco idiossincrático num período de forte instabilidade e risco sistémico e por último uma gestão ativa do crédito e da duration da carteira, que permitia aproveitar as melhores oportunidades. Neste contexto e apesar das condições particularmente difíceis, foi nos países periféricos que encontraram as melhores oportunidades. Assim, a base da rentabilidade nos últimos anos centrou-se em grande parte na dívida pública Portuguesa, Espanhola e Italiana e dívida corporate, financeira e não financeira, também da periferia da Europa”.

Com 3% de rendibilidade nos últimos três anos figura, na segunda posição do ranking, o Patris Tesouraria. Gerido pela Patris Gestão de Activos este produto tinha no final de março mais de 8 milhões de euros em património, com mais de dois terços da carteira a estarem aplicados em “liquidez” e com as cerca de dez posições em obrigações a representarem cerca de um terço do portfólio. À Funds People, da Patris Gestão de Activos, numa entrevista dada recentemente evidenciavam que o sucesso do fundo estava intimamente ligado com um “esforço permanente de filtrar informação fundamental, no sentido de identificar emitentes/emissões cuja qualidade percebida pelo mercado seja substancialmente diferente do resultado da nossa análise”.

O top3 dos fundos mais rentáveis desta categoria é fechado com um produto que supera os 2% de rendibilidade anualizada no último triénio: o NB Tesouraria Ativa. Gerido por Manuel Aguiar da GNB Gestão de Ativos, o fundo tem sob gestão mais de 120 milhões de euros, com as Obrigações Corporate a ocuparem mais de metade da carteira, seguidas das Obrigações Soberanas.

Banif Euro Tesouraria também em destaque

Apesar de não pertencer neste momento a esta categoria da Associação, o fundo Banif Euro Tesouraria também entra nas contas. No período em análise o fundo gerido pela Banif Gestão de Activos atinge ganhos de 2,76%. Com mais de 40 milhões de euros em ativos sob gestão, a carteira do fundo era composta, no final de março, por obrigações (cerca de 40%) e por instrumentos de liquidez (cerca de 60%).

Os fundos da categoria “curto prazo euro”

Fonte: APFIPP no final de abril