Segundo o relatório da Morningstar, os fundos e ETF globais ESG registaram entradas de 4.300 milhões de dólares no segundo trimestre. A Europa continua a liderar em subscrições (11.800 milhões de euros).
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Desempenho díspar nas distintas geografias para os fundos sustentáveis globais. A dinâmica de entradas e saídas de fundos ESG, o património total e a tendência de lançamento de novos produtos são o foco do relatório trimestral publicado pela Morningstar, que mostra o regresso ao sinal positivo dos fluxos para fundos e ETF ESG a nível global. Estes ascendem para 4.300 milhões de dólares, em claro contraste com os 2.900 milhões de saídas registadas no primeiro trimestre do ano (recalculados sobre uma base definitiva, informa a Morningstar, para explicar a mudança nos dados face ao comunicado do passado mês de maio).
Análise dos fluxos
“O panorama dos fluxos mundiais de fundos ESG começa a melhorar”, comenta Hortense Bioy, responsável de Análise de Investimento Sustentável da Morningstar Sustainalytics, indicando como a dinâmica negativa observada no início do ano mudou. “Os fundos ESG europeus captaram mais de 20.000 milhões de dólares este ano. No outro lado do oceano, o interesse dos investidores pelos fundos ESG continua moderado, com contínuas saídas, mas inferiores aos dois trimestres anteriores”. A especialista refere a repartição por regiões geográficas da análise, em que a Europa volta a emergir como a rainha dos investimentos ESG com fluxos positivos de 11.800 milhões de dólares americanos, enquanto os EUA diminuíram a diferença em relação ao período de janeiro-março (quando as saídas se situaram nos 9.000 milhões), com um sinal negativo em junho de 4.700 milhões.
Se se alargar o cálculo dos fluxos líquidos aos ativos totais, “a taxa de crescimento orgânico do universo mundial de fundos sustentáveis foi de 0,14% no segundo trimestre, o que representa uma ligeira melhoria em relação aos 0,01% do trimestre anterior”, assinala o relatório. Um número positivo, sem dúvida, mas inferior ao do universo de fundos mais amplo, que, com 200.000 milhões de dólares em entradas, registou uma taxa de crescimento orgânico de 0,4% no mesmo período.
Ativos estáveis
Os ativos mundiais dos fundos sustentáveis mantiveram-se estáveis, em 3,1 biliões de dólares. A Europa, com 2,6 biliões de dólares em ativos, também mantém a liderança, com 84% do mercado global. Em segundo lugar constam os EUA, com um património total de 336.000 milhões, que alberga 11% dos ativos mundiais de fundos sustentáveis, refletindo a distribuição observada há três meses, enquanto a Ásia ex-Japão, que representa apenas 2% dos ativos mundiais, mantém o terceiro lugar.
Lançamento de novos fundos
Continua o abrandamento no lançamento de novos produtos. Houve 77 lançamentos no segundo trimestre, que, somados aos lançamentos do período de janeiro-março, indicam o lançamento no mercado de 170 novos fundos sustentáveis à escala mundial nos seis primeiros meses do ano, face aos 325 do mesmo período do ano anterior. “O abrandamento”, assinala o relatório, “reflete uma normalização da atividade de desenvolvimento de produtos sustentáveis após três anos de forte crescimento, durante os quais quase todas as gestoras se apressaram a criar as suas principais gamas de fundos sustentáveis para satisfazerem a crescente procura”.
Os analistas também assinalam como os gestores são agora “mais seletivos e táticos na sua abordagem ao lançamento de produtos. Muitos estão também à espera da finalização e implementação de normativas europeias, como os Requisitos de Divulgação de Informação sobre Sustentabilidade do Reino Unido e o SFDR da UE, que determinarão os requisitos das novas estratégias sustentáveis”.
Classificação das gestoras por património
Quanto às gestoras de ativos, a classificação por volume de ativos volta a situar a BlackRock na liderança, com 374.700 milhões de dólares em ativos sustentáveis, dos quais a maioria (301.700 milhões) está em ETF. Em segundo lugar na classificação, a UBS AM supera a Amundi com 177.300 milhões, a maioria em fundos de gestão passiva (104.000 milhões), enquanto a Amundi vê diminuir os seus ativos para 174.200 milhões. A gestora, no entanto, ocupa o primeiro lugar em fundos de gestão ativa, com 82.200 milhões sob gestão (dos quais 76.000 milhões na Europa).
Os dados na Europa
Nos fluxos europeus, o domínio dos fluxos para fundos passivos também se destacou no segundo trimestre, ascendendo para os 12.400 milhões de dólares. Este valor positivo, no entanto, refere-se às “entradas trimestrais mais baixas dos últimos anos”, especifica a Morningstar, comparando também com saídas de 620 milhões de dólares de fundos ativos.
A contínua recuperação dos fluxos no universo europeu de fundos sustentáveis traduziu-se num aumento moderado da taxa de crescimento orgânico para 0,45%, face a 0,34% do trimestre anterior. “No entanto, esta melhoria deve ser considerada da perspetiva do contexto geral do mercado. Em comparação, os fundos convencionais captaram quase 76.000 milhões de dólares de novo capital líquido no segundo trimestre e registaram uma taxa de crescimento orgânico superior, de 0,82%”, assinalam os especialistas que elaboraram o estudo.
Outro elemento a ter em conta é a classe de ativos que determinou as entradas líquidas. A Morningstar assinala que, embora os fundos de ações sustentáveis tenham recuperado, com entradas de 3.400 milhões de dólares face às saídas de 4.500 milhões no trimestre anterior, “os mercados de ações convencionais registaram entradas muito maiores, de quase nove vezes mais”. Os investidores continuaram a favorecer as exposições de mercado com um forte viés para as grandes capitalizações norte-americanas, enquanto os fluxos para fundos de obrigações caíram para um pouco mais de 14.000 milhões de dólares a partir dos 20.500 milhões do primeiro trimestre.
