2022 começa sob o sinal de incerteza devido à vertiginosa propagação da variante Ómicron que mais uma vez adiou o regresso total à normalidade. E não é a única coisa. No novo ano há outros riscos significativos no radar dos investidores. O primeiro é, sem dúvida, a inflação, que se revelou menos transitória do que o esperado. A isto temos de acrescentar o início da normalização das políticas monetárias expansionistas decididas pelos bancos centrais. Mas neste cenário complexo não é fácil de decifrar. Para o responsável do Canal Intermediário para a EMEA e América Latina da Janus Henderson, Ignacio de la Maza, uma coisa é clara: “O risco real será não ter uma carteira bem diversificada e gerida ativamente”.
De La Maza insiste no conceito de gestão ativa. “2021 demonstrou a importância deste tipo de gestão e esperamos que isso volte a acontecer em 2022”, diz em entrevista à FundsPeople. “Face a novas variantes, à inflação e às expetativas de abrandamento do crescimento, a gestão ativa e a diversificação permitirão aos investidores navegar na crescente incerteza”, afirma.
Visão positiva para 2022
No entanto, a sua visão continua positiva para os próximos 12 meses. “Em todo o caso, a inflação deve fixar-se abaixo dos picos superiores a 5% que temos registado nos últimos meses, dando origem a um cenário que continuará a favorecer as ações face às obrigações", aponta o especialista da Janus Henderson. Por conseguinte, segundo De La Maza, será necessário reconsiderar a exposição aos setores do crescimento e da tecnologia que beneficiaram muito das medidas de QE em favor de outros segmentos dos índices mais sensíveis à inflação e orientados para os dividendos. “Em particular, vemos valor nas ações europeias, devido à composição específica dos índices nesta região e às avaliações mais atrativas em comparação com as cotações dos EUA”, afirma.
Outra classe de ativos em que o gestor se concentra são os REIT. São empresas cotadas no mercado imobiliário que, face ao aumento do custo das rendas, podem dar uma boa cobertura face à inflação. Do lado das obrigações, pelo contrário, os ganhos concentram-se nos segmentos high yield, devido ao ambiente de baixas taxas que, apesar dos possíveis ajustes bullish, está destinado a continuar, e em segmentos de valor mais elevado, como empréstimos garantidos.
Seguindo a tendência da sustentabilidade
Entre as áreas com maior potencial de crescimento em que a Janus Henderson se pretende alavancar para consolidar a sua posição de liderança no mercado europeu estão os investimentos sustentáveis, que experimentaram um forte desenvolvimento durante a pandemia e são cada vez mais procurados pelos clientes. Uma das soluções emblemáticas da gestora nesta área é o Global Sustainable Equity Fund, recentemente classificado como artigo 9.º do regulamento da SFDR. Estão atualmente a trabalhar para implementar os critérios ESG em todos os seus fundos e a rever todas as suas estratégias com o objetivo de assegurar o seu cumprimento, na medida do possível, com o artigo 8.º ou o artigo 9.º da nova legislação europeia.
No ano passado, a atividade da gestora na área do ESG também se focou no lançamento de novos veículos, com o enriquecimento da gama sustentável graças ao Sustainable Future Technologies Fund e ao US Sustainable Equity Fund. “Em junho de 2022 teremos 60% dos ativos da nossa SICAV luxemburguesa de acordo com os artigos 8.º ou 9.º, tanto para ações como para obrigações e estratégias alternativas”, conta De la Maza. “Em geral, tudo o que tem um foco temático continuará a crescer, na sequência do aumento da procura por este tipo de soluções nos últimos anos. Temos produtos tecnológicos, imobiliários e de saúde na nossa gama”, aponta.
Além disso, o especialista destaca um crescente apetite por dívida privada e estratégias de obrigações alternativas, que fornecem fontes alternativas de retorno num ambiente de baixas taxas. “Temos também uma forte presença do lado dos alternativos líquidos, que, devido às pressões dos últimos anos sobre as obrigações, registaram um aumento significativo das alocações de ativos”, conclui.
