Os fundos de investimento que predominam nos fundos de pensões abertos portugueses

Dos 2.940 milhões de euros em fundos de pensões abertos portugueses em dezembro de 2020, 37,4% eram ativos em fundos de investimento. Em que produtos e em que entidades gestoras os fundos de pensões nacionais mais investem?

Os problemas com os atuais sistemas públicos de pensões são bastante conhecidos. Tal como uma esferográfica não funciona sem tinta, poupar para a reforma vai deixar de funcionar da maneira tradicional. Os fundos de pensões de cariz privado são a tinta para esta caneta. Surgem como solução para manter o poder de compra nos anos dourados. 

O universo de fundos de pensões abertos tem, como consequência, crescido significativamente nos últimos anos, nomeadamente 45% em dois anos, de pouco mais de 2 mil milhões de euros no final de 2018 para um total de quase 3 mil milhões no final de 2020. Um peso pesado do investimento institucional em Portugal.

Outro detalhe relevante, é que a confiança que os gestores de fundos de pensões nacionais têm depositado na gestão de terceiros nas suas carteiras reflete-se no facto de, só em 2020, os fundos de investimento terem passado de pesar 36,35% na alocação, para 41%, segundo dados da Associação Portuguesa de Fundos, Pensões e Patrimónios (APFIPP). 

É neste sentido que a FundsPeople foi colocar sob o microscópio as carteiras dos fundos de pensões abertos e compilar os fundos de terceiros que mais atraem o interesse dos gestores de fundos de pensões. Considerámos, nomeadamente, os produtos com mais de 10 milhões de euros sob gestão e fomos descobrir – através dos dados de carteiras com referência ao final de 2020 – quais os fundos com maior destaque nas carteiras desses produtos, o respetivo montante investido e as gestoras que mais arrecadam dinheiro. 

Efetivamente, segundo dados de dezembro de 2020 da APFIPP, havia 2.940 milhões de euros em carteira pelos fundos de pensões abertos. Desse montante, 37,4% (1.098 milhões) estavam em fundos de investimento no universo de fundos de pensões abertos com mais de 10 milhões de euros em ativos sob gestão. É também uma percentagem superior ao peso dos fundos de investimento no total dos ativos em fundos de pensões (abertos e fechados).

Os que mais atraem investimento

Ao analisarmos a tabela abaixo, onde estão representados os 43 fundos mais investidos pelos fundos de pensões, verificamos que estes agregam mais de 782 milhões de euros. Representam, desta forma, 27% do total em carteira dos fundos de pensões abertos. Já os três produtos mais investidos somam 260 milhões de euros, ou seja, cerca de 9% do montante total investido. 

O BMO Euro Bond Fund da BMO Global Asset Management, o iShares Core MSCI Europe UCITS ETF, sob gestão da iShares, e o BMO Eurozone Equity Fund, também sob alçada da BMO GAM, são os três fundos preferidos pelos gestores nacionais. Aliás, o fundo de obrigações BMO Euro Bond Fund é o produto que lidera o ranking. É mesmo o único fundo com um montante investido superior a 110 milhões de euros. 

Na verdade, é possível ver que constam vários fundos da entidade gestora internacional BMO GAM no topo da tabela. Até julho de 2021, esta entidade era a  gestora dos maiores fundos de pensões abertos nacionais, pertencentes à Ageas Pensões, entidade essa que – relembramos – internalizou, entretanto, a sua gestão

Além disso, de notar também o surgimento dos primeiros fundos sob gestão nacional na quinta e oitava posição do ranking. São eles o NB Corporate Euro e o NB Euro Bond, ambos da GNB Gestão de Ativos

Adicionalmente, se bem se recorda da análise feita aos fundos estrangeiros com mais destaque nas carteiras dos fundos perfilados, o Allianz Europe Equity Growth da Allianz Global Investors pode não lhe parecer desconhecido. Este, que era o fundo com maior montante investido pelos perfilados, surge agora na 11.ª posição deste ranking. 

Gestão passiva

E que relevância têm os fundos de gestão passiva nas carteiras dos fundos de pensões nacionais? Entre os 43 fundos que constam na tabela abaixo, 11 são de gestão passiva. A entidade gestora que leva o troféu neste campo é a iShares. Coloca oito estratégias de gestão passiva entre essas 11. Também será interessante observar que estes 11 fundos de gestão passiva agregam entre si mais de 239 milhões de euros (8% do montante total investido pelos fundos de pensões nacionais).

Fundos mais investidos pelos fundos de pensões

FundoGestora do fundoEntidade gestora de fundos de pensõesMontante investido (€)
BMO Euro Bond Fund I Acc EURBMO GAMAgeas Pensões112 813 166
iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EURiSharesBBVA AM; BPI Vida e Pensões93 809 919
BMO Eurozone Equity FundBMO GAMAgeas Pensões53 408 246
iShares € Ultrashort Bond UCITS ETFiSharesAgeas Pensões; BBVA AM; Futuro44 029 997
NB Corporate EuroGNB Gestão de AtivosGNB SGFP35 556 319
BMO Responsible Euro Corporate Bond FundBMO GAMAgeas Pensões34 029 876
Amundi Floating Rate Euro Corporate 1-3 UCITS ETFAmundiAgeas Pensões30 692 448
NB EurobondGNB Gestão de AtivosGNB SGFP25 471 805
Lyxor Core EURO STOXX 300 LyxorAgeas Pensões22 519 670
FundimoCaixa Gestão de AtivosCGD Pensões21 726 325
Allianz Europe Equity GrowthAllianz Global InvestorsBBVA AM; BPI Vida e Pensões; CGD Pensões16 916 254
Amundi Floating Rate USD Corporate UCITS ETFAmundiAgeas Pensões16 878 270
NB America GrowthGNB Gestão de AtivosGNB SGFP15 557 131
iShares S&P500 € Hedged ETFiSharesAgeas Pensões; Futuro14 870 022
DWS Floating Rate NotesDWSBBVA AM; Futuro14 381 960
AF Portfólio ImobiliárioInterfundosAgeas Pensões13 683 441
AXA World Funds - Euro Credit Short DurationAXA IMBBVA AM13 164 279
Fidelity Funds - European Dynamic Growth FundFidelityBPI Vida e Pensões12 565 765
iShares EURO STOXX UCITS ETF iSharesAgeas Pensões12 446 875
NB Momentum SustentávelGNB Gestão de AtivosGNB SGFP11 234 378
BPI Alternative Fund (Lux)BPI Gestão de AtivosBPI Vida e Pensões10 606 601
NB Rendimento PlusGNB Gestão de AtivosGNB SGFP10 092 171
BlackRock Strategic Funds - European Absolute Return FundBlackRockAgeas Pensões9 845 185
M&G (Lux) Euro Credit FundM&GBBVA AM9 278 806
PIMCO Emerging Markets Bond FundPIMCOBBVA AM8 693 098
iShares Euro Government BondiSharesBBVA AM8 586 470
VIPSILVIPFuturo8 063 153
Schroder EURO Corporate BondSchrodersBBVA AM7 900 712
Lyxor UCITS EURO GLOLyxorBBVA AM7 865 694
Lazard Global Listed Infrastructure Equity FundLazardBBVA AM7 836 450
Allianz Floating Rate Notes PlusAllianz Global InvestorsFuturo7 260 557
HSBC Global Investment Funds - Asia Ex Japan EquityHSBC Global AMFuturo6 509 024
Schroder International Selection Fund EURO EquitySchrodersCGD Pensões; Real Vida Seguros6 465 502
NB CapitalGNB Gestão de AtivosGNB SGFP6 277 208
BGF Euro Short Duration Bond FundBlackRockBBVA AM6 237 999
Fidelity Euro Short Term Bond FundFidelityBBVA AM6 210 405
Vanguard Emerging Markets Stock Index FundVanguardBPI Vida e Pensões6 156 312
iShares Edge MSCI Europe Value Factor UCITS ETFiSharesBPI Vida e Pensões6 114 573
iShares Core S&P 500 UCITS ETFiSharesBBVA AM; BPI Vida e Pensões5 926 381
Pictet Short Term Emerging Corporate BondsPictet AMFuturo (BiG)5 735 046
Amundi ETF Japan Topix UCITS ETF EURAmundiBPI Vida e Pensões5 112 523
iShares € Corp Bond Interest Rate Hedged UCITS ETFiSharesFuturo5 068 088
iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETFiSharesBBVA AM; Futuro5 034 134
Fonte: Dados de carteiras disponibilizados pelas entidades gestoras, com referência ao final de 2020. Nas entidades gestoras cuja denominação aparece Futuro (BiG), tratam-se de referências a produtos geridos pelo BiG, mas administrados pela Futuro.

Entre os 17 fundos que possuem mais de uma gestora de fundos de pensões nacional investida, apenas três desses produtos contam com o investimento de três gestoras nacionais. Falamos dos fundos iShares € Ultrashort Bond UCITS ETF, Allianz Europe Equity Growth e Morgan Stanley US Advantage Fund. Destes três, o produto que reúne mais consenso entre as gestoras de fundos de pensões nacionais é o iShares € Ultrashort Bond UCITS ETF, que conta com mais de 44 milhões de euros investidos, distribuídos pelos produtos da Ageas Pensões, BBVA Asset Management e Futuro. 

No entanto, não é este fundo que reúne o maior montante investido. Quando observamos essa métrica, é o fundo de gestão passiva iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR que ganha terreno.

Fundos com mais de uma entidade gestora de fundos de pensões a investir

FundoGestora do fundoGestoras investidasMontante investido (€)
iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EURiSharesBBVA AM; BPI Vida e Pensões93 809 919
iShares € Ultrashort Bond UCITS ETFiSharesAgeas Pensões; BBVA AM; Futuro44 029 997
Allianz Europe Equity GrowthAllianz Global InvestorsBBVA AM; BPI Vida e Pensões; CGD Pensões16 916 254
iShares S&P500 € Hedged ETFiSharesAgeas Pensões; Futuro14 870 022
DWS Floating Rate NotesDWSBBVA AM; Futuro14 381 960
Schroder International Selection Fund EURO EquitySchrodersCGD Pensões; Real Vida Seguros6 465 502
iShares Core S&P 500 UCITS ETFiSharesBBVA AM; BPI Vida e Pensões5 926 381
iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETFiSharesBBVA AM; Futuro5 034 134
Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector ValueOssiamAgeas Pensões; BBVA AM4 680 672
Caixagest Imobiliário InternacionalCaixa Gestão de AtivosAgeas Pensões; CGD Pensões3 939 148
Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage FundMorgan Stanley IMBBVA AM; CGD Pensões; Futuro3 127 788
Xtrackers MSCI Japan UCITS ETFXtrackersBBVA AM; Futuro2 931 049
Salar FundFeroxFuturo (BiG); Real Vida Seguros1 879 192
Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond FundMorgan Stanley IMBBVA AM; Futuro1 242 138
Schroder Emerging Market Equity FundSchrodersBBVA AM; Real Vida Seguros 1 138 350
Fundiestamo IFundiestamoCGD Pensões; Futuro136 958
NovEnergia IINovenergiaFuturo; GNB SGFP107 245
Fonte: Dados de carteiras disponibilizados pelas entidades gestoras, com referência ao final de 2020. Nas entidades gestoras cuja denominação aparece Futuro (BiG), tratam-se de referências a produtos geridos pelo BiG, mas administrados pela Futuro.

Por sua vez, e pela análise até aqui feita, não será nenhuma surpresa que a entidade gestora internacional com maior montante investido seja a iShares. Tratam-se concretamente de 216 milhões de euros. Se repararmos também no montante total investido – 1.098 milhões – a iShares e a BMO GAM levam para casa 1/5 desse montante. Para além dessas, a casa nacional GNB Gestão de Ativos também tem uma boa preponderância, ficando em terceiro lugar neste ranking. Relacionando com a gestão passiva, do montante total investido pelos fundos de pensões, as casas gestoras conhecidas de gestão passiva, como a iShares, Lyxor, Xtrackers, Proshares, ou Vanguard, representam 11%. 

Gestoras com mais montante investido  

Entidades gestoras Valor total investido (€)
iShares                      216 151 408
BMO GAM                      205 348 513
GNB Gestão de Ativos                      116 320 629
Amundi                        74 149 400
Lyxor                        42 145 273
BlackRock                        36 308 343
Allianz Global Investors                        34 428 315
Fidelity                        33 543 764
Caixa Gestão de Ativos                        26 774 243
Pictet AM                        25 173 143
Schroders                        19 289 443
DWS                        18 746 137
BPI Gestão de Ativos                        18 679 401
AXA IM                        17 640 764
Xtrackers                        17 312 208
Interfundos                        13 683 441
PIMCO                        11 079 147
M&G                          9 606 360
HSBC Global AM                          8 103 180
SILVIP                          8 063 153
Vontobel Asset Management                          7 985 989
Janus Henderson                          7 856 069
Franklin Templeton                          7 851 268
Lazard                          7 836 450
Natixis Investment Managers                          7 742 409
AllianceBernstein                          7 669 948
Vanguard                          7 383 302
Morgan Stanley IM                          6 201 643
Goldman Sachs AM                          5 817 714
FundRock Management Company                           5 728 554
Robeco                          5 604 421
Ossiam                          4 680 672
MFS IM                          4 412 028
JPMorgan AM                          3 972 384
NN IP                          3 939 832
Quadriga Asset Managers                          3 630 519
UBP Asset Management                          3 335 258
Man Group                          3 289 559
DNCA                          3 216 443
Jupiter AM                          3 062 893
T. Rowe Price                          2 784 232
Heptagon Capital                          2 505 195
Alger                          2 389 405
Nordea AM                          2 371 400
Eleva Capital                          2 369 844
Dunas Capital                          2 305 302
Invesco                          2 125 132
Ruffer                          2 012 994
Ferox                          1 879 192
BNY Mellon IM                          1 442 238
BBVA AM                          1 384 011
Ostrum AM                          1 359 911
Columbia Threadneedle Investments                          1 344 616
UBS AM                          1 318 328
SPDR                              950 962
Deka Immobilien Investment                              911 187
GAM                              719 845
State Street Global Advisors                              599 512
Candriam                              563 956
Bestinver                              442 037
Mirabaud AM                              390 548
Montepio Gestão de Ativos                              340 684
Lord Abbett                              336 737
AQR                              257 695
Bantleon                              253 478
La Française AM                              195 783
KanAm                              179 533
Groupama                              171 184
Credit Suisse Asset Management                              137 024
Fundiestamo                              136 958
ProShares                              107 782
novenergia                              107 244
Parvest                                77 754
Explorer Investments                                74 414
Savills IM                                73 178
Muzinich                                38 197
Aberdeen Standard Investments                                13 078
Total Geral                  1 098 434 215
Fonte: Dados de carteiras disponibilizados pelas entidades gestoras, com referência ao final de 2020. Nas entidades gestoras cuja denominação aparece Futuro (BiG), tratam-se de referências a produtos geridos pelo BiG, mas administrados pela Futuro.

Abaixo pode consultar a lista completa dos fundos de investimento presentes nas carteiras dos fundos de pensões analisados

FundoEntidade gestoraEntidade gestora de fundos de pensõesMontante investido (€)
BMO Euro Bond Fund I Acc EURBMO GAMAgeas Pensões112 813 166
iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EURiSharesBBVA AM; BPI Vida e Pensões93 809 919
BMO Eurozone Equity FundBMO GAMAgeas Pensões53 408 246
iShares € Ultrashort Bond UCITS ETFiSharesAgeas Pensões; BBVA AM; Futuro44 029 997
NB Corporate EuroGNB Gestão de AtivosGNB SGFP35 556 319
BMO Responsible Euro Corporate Bond FundBMO GAMAgeas Pensões34 029 876
Amundi Floating Rate Euro Corporate 1-3 UCITS ETFAmundiAgeas Pensões30 692 448
NB EurobondGNB Gestão de AtivosGNB SGFP25 471 805
Lyxor Core EURO STOXX 300 LyxorAgeas Pensões22 519 670
FundimoCaixa Gestão de AtivosCGD Pensões21 726 325
Allianz Europe Equity GrowthAllianz Global InvestorsBBVA AM; BPI Vida e Pensões; CGD Pensões16 916 254
Amundi Floating Rate USD Corporate UCITS ETFAmundiAgeas Pensões16 878 270
NB America GrowthGNB Gestão de AtivosGNB SGFP15 557 131
iShares S&P500 € Hedged ETFiSharesAgeas Pensões; Futuro14 870 022
DWS Floating Rate NotesDWSBBVA AM; Futuro14 381 960
AF Portfólio ImobiliárioInterfundosAgeas Pensões13 683 441
AXA World Funds - Euro Credit Short DurationAXA IMBBVA AM13 164 279
Fidelity Funds - European Dynamic Growth FundFidelityBPI Vida e Pensões12 565 765
iShares EURO STOXX UCITS ETF iSharesAgeas Pensões12 446 875
NB Momentum SustentávelGNB Gestão de AtivosGNB SGFP11 234 378
BPI Alternative Fund (Lux)BPI Gestão de AtivosBPI Vida e Pensões 10 606 601
NB Rendimento PlusGNB Gestão de AtivosGNB SGFP10 092 171
BlackRock Strategic Funds - European Absolute Return FundBlackRockAgeas Pensões9 845 185
M&G (Lux) Euro Credit FundM&GBBVA AM9 278 806
PIMCO Emerging Markets Bond FundPIMCOBBVA AM8 693 098
iShares Euro Government BondiSharesBBVA AM8 586 470
VIPSILVIPFuturo8 063 153
Schroder EURO Corporate BondSchrodersBBVA AM7 900 712
Lyxor UCITS EURO GLOLyxorBBVA AM7 865 694
Lazard Global Listed Infrastructure Equity FundLazardBBVA AM7 836 450
Allianz Floating Rate Notes PlusAllianz Global InvestorsFuturo7 260 557
HSBC Global Investment Funds - Asia Ex Japan EquityHSBC Investment FundsFuturo6 509 024
Schroder International Selection Fund EURO EquitySchrodersCGD Pensões; Real Vida Seguros6 465 502
NB CapitalGNB Gestão de AtivosGNB SGFP6 277 208
BGF Euro Short Duration Bond FundBlackRockBBVA AM6 237 999
Fidelity Euro Short Term Bond FundFidelityBBVA AM6 210 405
Vanguard Emerging Markets Stock Index FundVanguardBPI Vida e Pensões6 156 312
iShares Edge MSCI Europe Value Factor UCITS ETFiSharesBPI Vida e Pensões6 114 573
iShares Core S&P 500 UCITS ETFiSharesBBVA AM; BPI Vida e Pensões5 926 381
Pictet Short Term Emerging Corporate BondsPictet AMFuturo (BiG)5 735 046
Amundi ETF Japan Topix UCITS ETF EURAmundiBPI Vida e Pensões5 112 523
iShares € Corp Bond Interest Rate Hedged UCITS ETFiSharesFuturo5 068 088
iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETFiSharesBBVA AM; Futuro5 034 134
Loomis Sayles Short Term Emerging Markets Bond FundNatixis Investment ManagersFuturo (BiG)4 857 043
Amundi Index Euro Corporate SRI UCITS ETFAmundiBBVA AM4 784 774
BSF FX ONCOME STRBlackRockBBVA AM4 779 398
BlackRock Strategic Funds - Americas Diversified EquityBlackRockAgeas Pensões4 744 912
NB Subordinated DebtGNB Gestão de AtivosGNB SGFP4 707 356
Ossiam Shiller Barclays CAPE® US Sector ValueOssiamAgeas Pensões; BBVA AM4 680 672
Allianz Floating Rate NotesAllianz Global InvestorsFuturo4 567 383
Xtrackers MSCI Europe UCITS ETFXtrackersFuturo4 251 624
ImofomentoBPI Gestão de AtivosBPI Vida e Pensões4 097 161
Goldman Sachs Emerging Markets Corporate Bond PortfolioGoldman Sachs AMBBVA AM4 019 825
BMO Real Estate Equity Market Neutral FundBMO GAMAgeas Pensões4 005 674
Robeco High Yield BondsRobecoBBVA AM3 977 660
BPI Opportunities (LUX)BPI Gestão de AtivosBPI Vida e Pensões3 975 639
Janus Henderson Horizon Global Property Equities FundJanus HendersonBBVA AM3 940 473
NN (L) US CreditNN IPBBVA AM3 939 832
Caixagest Imobiliário InternacionalCaixa Gestão de AtivosAgeas Pensões; CGD Pensões3 939 148
Lyxor EUR 2-10Y Inflation Expectations UCITS ETFLyxorBBVA AM3 931 792
AXA WF Framlington Europe Real Estate SecuritiesAXA IMBBVA AM3 919 055
Janus Henderson Absolute Return FundJanus HendersonBBVA AM3 915 596
MFS Meridian Funds - European Research FundMFS IMBBVA AM3 852 915
NB Mercados EmergentesGNB Gestão de AtivosGNB SGFP3 796 993
Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond FundFranklin TempletonFuturo (BiG)3 738 867
NB Opportunity FundGNB Gestão de AtivosGNB SGFP3 627 269
BlackRock Global Funds - US Basic Value FundBlackRockFuturo3 474 208
Amundi 3 MAmundiBBVA AM3 418 035
UBAM - Global High Yield SolutionUBP Asset ManagementBBVA AM3 335 258
Man GLG European Income OpportunitiesMan GroupFuturo (BiG)3 289 559
Xtrackers S&P 500 UCITS ETFXtrackersFuturo3 283 102
Allianz Strategic BondAllianz Global InvestorsFuturo (BiG)3 267 662
DNCA Invest Alpha BondsDNCAFuturo (BiG)3 216 444
Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage FundMorgan Stanley IMBBVA AM; CGD Pensões; Futuro3 127 788
Jupiter Dynamic BondJupiter AMFuturo (BiG)3 062 893
AB European Equity PortfolioAllianceBernsteinCGD Pensões3 061 612
BetaMiner Fund BehedgedFundRock Management Company BBVA AM3 052 717
Vontobel Fund – Sustainable Emerging Markets LeadersVontobel Asset ManagementBBVA AM3 029 241
Pictet TR - AtlasPictet AMFuturo (BiG)3 018 593
iShares € Govt Bond 3-5yr UCITS ETFiSharesBBVA AM3 005 488
Lyxor Euro Government Bond 3-5Y UCITS ETFLyxorBBVA AM3 001 331
Fidelity Funds - Asia Pacific Opportunities FundFidelityFuturo (BiG)2 999 267
iShares $ Short Duration Corp Bond UCITS ETFiSharesBBVA AM2 937 159
Xtrackers MSCI Japan UCITS ETFXtrackersBBVA AM; Futuro2 931 049
Quadriga Investors Igneo FundQuadriga Asset ManagersGNB SGFP2 927 080
Thematics Safety FundNatixisFuturo (BiG)2 885 366
AB Eurozone Equity PortfolioAllianceBernsteinCGD Pensões2 834 711
Pictet TR - AgoraPictet AMFuturo (BiG)2 813 866
Fidelity Funds - Global Dividend FundFidelityFuturo (BiG)2 802 582
Emerging Markets Equity Fund T. Rowe PriceT. Rowe PriceGNB SGFP2 784 232
BlackRock Global Funds - Asian Growth Leaders FundBlackRockFuturo2 781 229
Pictet TR - Corto EuropePictet AMBBVA AM2 765 372
BetaMiner Fund BetaminerFundRock Management Company BBVA AM2 675 837
Schroder ISF US Large CapSchrodersFuturo2 640 925
BlackRock Global Funds - US Flexible EquityBlackRockFuturo2 606 395
Heptagon Future Trends Hedged FundHeptagon CapitalFuturo (BiG)2 505 195
iShares Core MSCI World UCITS ETFiSharesBBVA AM2 493 315
AMUNDI MSCI GLOBALAmundiBBVA AM2 482 258
Xtrackers MSCI World ESG UCITS ETFXtrackersBBVA AM2 475 218
Allianz European EquityAllianz Global InvestorsCGD Pensões2 416 459
Pictet TR - Diversified AlphaPictet AMBBVA AM2 387 126
PIMCO GIS Income FundPIMCOFuturo (BiG)2 386 050
Eleva UCITS Fund - Fonds Eleva Absolute Return EuropeEleva CapitalFuturo (BiG)2 369 845
Fidelity Funds - Euro Corporate Bond FundFidelityFuturo (BiG)2 306 410
Franklin India FundFranklin TempletonFuturo2 268 617
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental GrowthAmundiBBVA AM2 252 644
iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETFiSharesBBVA AM2 230 778
Amundi Index Euro Agg Corporate SRIAmundiBBVA AM2 066 663
Pictet-Short Term Emerging Corporate BondsPictet AMFuturo (BiG)2 023 451
Ruffer SICAV - Ruffer Total Return InternationalRufferFuturo (BiG)2 012 995
Nordea 1 - European High Yield Bond FundNordea AMCGD Pensões1 983 692
Fidelity Funds - Asian Bond FundFidelityFuturo (BiG)1 975 298
JPMorgan Funds - US Value FundJPMorgan AMBBVA AM1 963 874
Pictet-Quest Europe Sustainable EquitiesPictet AMBBVA AM1 931 540
Incometric Fund Dunas PatrimonioDunas CapitalGNB SGFP1 915 854
Pictet TR - MandarinPictet AMFuturo (BiG)1 915 042
Fidelity Funds - European FundFidelityBBVA AM1 889 180
Salar FundFeroxFuturo (BiG); Real Vida Seguros1 879 192
Alger SICAV - Alger Dynamic Opportunities FundAlgerFuturo (BiG)1 873 350
Legg Mason Western Asset Structured OpportunitiesFranklin TempletonFuturo (BiG)1 843 784
AB - Short Duration High Yield PortfolioAllianceBernsteinFuturo (BiG)1 773 626
Vontobel Fund - US EquityVontobel Asset ManagementBBVA AM1 727 530
DWS Invest Short Duration CreditDWSFuturo (BiG)1 643 614
Lyxor S&P 500 UCITS ETFLyxorBBVA AM1 607 819
Amundi S&P 500 UCITS ETFAmundiBBVA AM1 607 289
Xtrackers S&P 500 Swap UCITS ETFXtrackersBBVA AM1 602 970
HSBC Global Investment Funds - Global Short Duration High Yield BondHSBC Investment FundsFuturo (BiG)1 594 156
Xtrackers MSCI World UCITS ETFVontobel Asset ManagementBBVA AM1 502 275
Pictet-EUR Short Term High YieldPictet AMFuturo1 460 669
Ostrum Global Subordinated DebtOstrum AMReal Vida Seguros1 359 912
iShares MSCI Japan ETFiSharesFuturo1 346 624
Threadneedle UK Equity IncomeColumbia Threadneedle InvestmentsBBVA AM1 344 616
Morgan Stanley Euro Corporate Bond Duration Hedged FundMorgan Stanley IMFuturo1 302 647
Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond FundMorgan Stanley IMBBVA AM; Futuro1 242 138
iShares Core € Corp Bond UCITS ETFiSharesCGD Pensões1 152 199
Schroder Emerging Market Equity FundSchrodersBBVA AM; Real Vida Seguros1 138 350
Invesco Japanese Equity Advantage FundInvescoBBVA AM1 125 321
Amundi Funds - Pioneer US Short Term BondAmundiFuturo (BiG)1 117 643
Xtrackers MSCI USA UCITS ETFXtrackersFuturo1 114 818
Fidelity S&P 500 Index FundFidelityFuturo1 088 408
DWS Invest Euro High Yield CorporatesDWSReal Vida Seguros1 075 514
Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Emerging MarketsAmundiBBVA AM1 069 625
Lyxor EURO STOXX Banks UCITS ETFLyxorReal Vida Seguros1 056 061
Fidelity Funds - European FundFidelityBBVA AM1 045 803
iShares Gold Producers UCITS ETFiSharesBBVA AM1 027 583
Invesco Physical Gold ETC ETFInvescoAgeas Pensões999 811
iShares Global Inflation Linked Government Bond UCITS ETFiSharesFuturo (BiG)992 112
BlackRock Strategic Funds - European Opportunities Extension FundBlackRockFuturo (BiG)985 012
Lyxor USD Corporate Bond UCITS ETFLyxorBBVA AM928 586
Deka-ImmobilienGlobal FundDeka Immobilien InvestmentFuturo911 188
DWS Invest Global InfrastructureDWSFuturo (BiG)902 360
Lyxor/WNT FundLyxorBBVA AM883 706
BMO Global Low Volatibility Alpha Equity Fund USDBMO GAMAgeas Pensões877 951
iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETFiSharesFuturo822 132
Goldman Sachs Emerging Markets CORE® Equity PortfolioGoldman Sachs AMBBVA AM817 357
iShares Euro Ultrashort Bond UCITS ETFiSharesFuturo812 362
Vontobel Fund - Global Equity I EURVontobel Asset ManagementFuturo (BiG)804 215
Caixagest InfraestruturasCaixa Gestão de AtivosCGD Pensões780 930
BBVA Crédito EuropaBBVA AMBBVA AM772 885
UBS ETF (IE) CMCI Composite SF UCITS ETFUBSAgeas Pensões757 296
Schroder International Selection Fund Global High YieldSchrodersFuturo754 272
DWS Invest Top DividendDWS InvestmentFuturo (BiG)742 690
BNY Mellon Global Funds PLC - BNY Mellon Brazil EquityBNY Mellon IMFuturo740 417
Amundi Funds Emerging Markets BondAmundiBBVA AM724 106
Vontobel Fund - EUR Corporate Bond Mid YieldVontobel Asset ManagementBBVA AM711 486
Quadriga Investors - Grantia AnphoraQuadriga Asset ManagersGNB SGFP703 439
Vanguard S&P 500 UCITS ETFVanguardBBVA AM702 574
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond FundBNY Mellon IMFuturo701 821
iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETFiSharesFuturo685 957
RobecoSAM Euro SDG CreditsRobecoBBVA AM667 513
Fidelity Funds - Emerging Markets FundFidelityBBVA AM660 647
Amundi Cash Institutions SRIAmundiCGD Pensões651 839
iShares MSCI Japan EUR Hedged UCITS ETFiSharesFuturo639 367
BlackRock Strategic Funds – Americas Diversified Equity Absolute Return FundBlackRockAgeas Pensões632 168
BBVA B.D. SostenibleBBVA AMBBVA AM611 126
Xtrackers EUR Corporate Bond UCITS ETFXtrackersBBVA AM601 422
State Street Euro Sustainable Corporate Bond Index FundState Street Global AdvisorsBBVA AM599 512
Xtrackers MSCI World Swap UCITS ETFXtrackersBBVA AM584 184
Pictet EUR Corporate BondsPictet AMFuturo575 504
Candriam Bonds Credit OpportunitiesCandriamFuturo (BiG)563 957
UBS (Lux) Bond SICAV - Short Duration High Yield Sustainable0BBVA AM561 032
MFS Meridian Funds - Emerging Markets Debt FundMFS IMBBVA AM559 113
AXA IM FIIS US Short Duration High YieldAXA IMBBVA AM557 430
JPM Global Macro OpportunitiesJPMorgan AMReal Vida Seguros548 892
Morgan Stanley Investment Funds Global Property FundMorgan Stanley IMFuturo529 070
iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETFiSharesFuturo526 166
Alger Small Cap Focus FundAlgerFuturo (BiG)516 056
Vanguard European Stock Index Fund InvestorVanguardBPI Vida e Pensões506 120
Amundi 6 MAmundiBBVA AM500 605
iShares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETFiSharesFuturo500 057
Goldman Sachs Emerging Markets Debt PortfolioGoldman Sachs AMBBVA AM459 845
iShares Emerging Markets Government BondiSharesBBVA AM443 913
Robeco Emerging Stars EquitiesRobecoBBVA AM438 668
GAM Emerging Markets EquityGAMBBVA AM436 846
JPM Europe Strategic ValueJPMorgan AMBBVA AM428 133
SPDR Gold TrustSPDRGNB SGFP422 521
Amundi Index US Corp SRI UCITS ETFAmundiBBVA AM399 943
Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETFXtrackersBBVA AM393 151
JPMorgan Investment Funds US Select Equity FundJPMorgan AMBBVA AM392 743
Amundi Funds - Emerging Markets Short Term BondAmundiReal Vida Seguros390 736
Mirabaud - Global Strategic Bond FundMirabaud AMFuturo (BiG)390 549
Segurfondo InversionDunas CapitalFuturo389 449
Nordea 1 - European Financial Debt FundNordea AMFuturo (BiG)387 709
Schroder International Selection Fund US Large CapSchrodersBBVA AM344 226
Montepio Multi Gestão Mercados EmergentesMontepio Gestão de AtivosFuturo340 685
Lord Abbett High YieldLord AbbettCGD Pensões336 737
Caixa Private EquityCaixa Gestão de AtivosCGD Pensões327 840
M&G (Lux) European Strategic Value FundM&GBBVA AM327 554
iShares MSCI Emerging Markets ETFiSharesCGD Pensões327 381
Energy Select Sector SPDR® Fund ETFSPDRReal Vida Seguros319 366
GAM Local Emerging BondGAMBBVA AM282 999
JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond FundJPMorgan AMBBVA AM280 184
GS Emerging Markets Debt FundGoldman Sachs AMBBVA AM258 492
AQR UCITS Funds II - Style CaptureAQRBBVA AM257 695
Bantleon OpportunitiesBantleonReal Vida Seguros253 478
Robeco QI Chinese A-share Conservative EquitiesRobecoBBVA AM250 030
Pictet-Asian Local Currency DebtPictet AMFuturo (BiG)239 364
Robeco BP US Premium EquitiesRobecoBBVA AM235 653
Fidentiis Tordesillas SICAV IberiaBestinverFuturo (BiG)235 373
BGF Emerging Markets FundBlackRockBBVA AM221 838
Lyxor / WNT Diversified FundLyxorBBVA AM219 786
JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap FundJPMorgan AMBBVA AM219 233
Best Value Europe IIBMO GAMAgeas Pensões213 600
Vontobel Fund – US EquityVontobel Asset ManagementBBVA AM211 243
SPDR Barclays 0-3 Year Corporate Bond UCITS ETFSPDRBBVA AM209 075
Fidentiis Tordesillas Sicav European Financial OpportunitiesBestinverFuturo (BiG)206 665
La Française Sub DebtLa Française AMFuturo (BiG)195 784
iShares € Corp Bond 0-3yr ESG UCITS ETFiSharesFuturo181 608
KanAm grundinvest Fonds FundKanAmBPI Vida e Pensões179 533
Groupama Monétaire ICGroupamaCGD Pensões171 184
Pictet-Emerging MarketsPictet AMReal Vida Seguros162 234
Goldman Sachs Emerging Markets Corporate Bond PortfolioGoldman Sachs AMBBVA AM156 475
JPM Emerging Markets Local Currency DebtJPMorgan AMBBVA AM139 325
CS EurorealCredit Suisse Asset ManagementFuturo137 025
Fundiestamo IFundiestamoCGD Pensões; Futuro136 958
Lyxor/WNT Diversified FundLyxorBBVA AM130 829
PROSHARES VIX SHORTProSharesGNB SGFP107 782
NovEnergia IInovenergiaFuturo; GNB SGFP107 245
Pictet-Multi Asset Global OpportunitiesPictet AMBPI Vida e Pensões107 116
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity PortfolioGoldman Sachs AMBBVA AM105 720
iShares Developed Real Estate Index FundiSharesBPI Vida e Pensões86 484
BNP Paribas Funds US Small CapParvestBBVA AM77 754
Explorer IIIExplorer InvestmentsFuturo74 414
SEB ImmoInvestSavills IMBPI Vida e Pensões73 178
iShares MSCI Chile ETFiSharesReal Vida Seguros54 266
Xtrackers II USD Emerging Markets Bond UCITS ETFXtrackersBBVA AM47 830
Schroder International Selection Fund US Dollar BondSchrodersBBVA AM45 456
Pictet-Emerging Corporate BondsPictet AMBBVA AM38 221
Muzinich Emerging Markets - Short DurationMuzinichBBVA AM38 197
Robeco QI European Conservative EquitiesRobecoBBVA AM34 897
Xtrackers II USD Emerging Markets Bond UCITS ETFXtrackersBBVA AM26 840
Vanguard US 500 Stock Index FundVanguardBPI Vida e Pensões18 296
DEGI Global BusinessAberdeen Standard InvestmentsFuturo13 079
Fonte: Dados de carteiras disponibilizados pelas entidades gestoras, com referência ao final de 2020. Nas entidades gestoras cuja denominação aparece Futuro (BiG), tratam-se de referências a produtos geridos pelo BiG, mas administrados pela Futuro.